讀者林先生問：

我想問一下順利實業（KSL，5038，主板產業組）的（1）前景如何？合理價是多少？ （2）KSL-WA將在今年8月截止，而我的買價是1令吉，但現在卻跌到53仙，我應該怎麼辦，在這半年會有甚麼奇跡發生嗎？

答：（1）最近順利實業宣佈截至2015年財政年的全年業績後，肯納格研究剖析時談到未來業務前景，預料產業領域的營運環境將繼續深具挑戰，特別是該公司主要涉足的柔佛州產業。

該行指出，柔佛州高樓產業市場的需求比預期緩慢，負面衝擊順利實業的產業銷售，雖然它在可負擔產業的價格深具競爭力，還是難免受到衝擊。

該行認為，該公司業務前景更具挑戰，除非改弦易轍，重新定位及推出有地住宅產品，以取代高樓產業產品。

肯納格在2月29日的報告中指出，在調整其淨利預測及擔心其柔佛州高樓產業發展的需求後，對順利實業評級，從“超越大市”下調至“市場一致”。

該行將目標價下調至1令吉18仙（之前為1令吉72仙），或等於2016年預測本益比6.0倍，或是調整淨資產價值7令吉7仙83%折價。

KSL-WA未到價
不值得轉換

（2）至於順利實業WA（KSL-WA，5038-WA），屆滿日期為2016年8月19日，而轉換價為80仙。

以目前母股市價1令吉29仙（截至2016年3月10日收市）為准，你的憑單買價是1令吉，加上轉換價80仙，可說是處於未到價的水平，因1令吉加80仙為1令吉80仙，比母股市價1令吉29仙高出51仙，不值得轉換。

若以肯納格研究給母股目標價1令吉17仙，相信未來5個月，母股市價要漲升至1令吉80仙以上水平，雖然不是說不可能，難度還是不小。

若是你認為憑單在2016年8月19日的屆滿日期或之前，母股市價能夠揚升至1令吉80仙以上水平，才有機會在已到價水平無虧損情況下轉換為母股，不然，在適當股價水平脫售憑單套現止損，為其中一個可行的選擇。

又或是你認為其母股在憑單屆滿日期後，仍很有機會揚升至1令吉80仙價位，又或許可以考慮先轉換為母股，雖然總投資成本較高，即1令吉80仙，以等待母股走高時才進行套利賺錢。上述一點意見供參考，投資盈虧自負。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）