小陳：阿明，有事相詢。

 

阿明：說吧，有甚麼可以幫到你？

 

小陳：有朋友告訴我，Y公司每年營業額及淨利都取得一定幅度成長，且公司業務性質也不錯，每年都有派發股息，只是週息率並不高，我已經投資了Y公司股票，可是股價卻一直下跌，應該止損、加碼還是守住？

 

阿明：都說了，我沒有執照，不能給予你買賣建議。不過，剖析公司倒是可以，你自己分析週息率不高，為何還投資Y公司？

 

小陳：我朋友說，該公司手握大筆現金，且沒有負債，未來可能會派發特別股息，回酬高達50%，因此我才投資。

 

阿明：你是如何計算50%的回酬？

 

還有你怎麼知道Y公司會派發特別股息？

 

情報還是消息勿亂聽信

 

小陳：我朋友有親戚在Y公司任職，他的消息來自他親戚，而且我股票經紀也是這麼說。

 

阿明：一個公司營運好壞和成長前景，誰最先知道？當然是該公司的董事部、管理層、管理層的親友、該公司各部門最高負責人、與該公司有業務來往的上下游企業，然後是各投資銀行分析員，最後才是一般散戶。當這些資訊經過幾個層面以後，多少都會發生變質；越前面的人收到的是“情報（intelligence）”，而越後面的人收到的是“消息（information）”。

 

少數人知道的情報，所以值錢；後面全天下都知道了，價值還有多高？你怎麼就認為靠這種消息，你就會賺錢，別人就會賠錢呢？

 

小陳：那我要如何判斷是情報還是消息？

 

阿明：不管是情報還是消息，最好都不要亂聽信，選擇優質管理層的公司，你就可以安心了。

 

優質管理層須具備透明化一般來說，優質管理層除了在商場上需要良好營運能力以外，還必須具備相當透明化，我曾經參與過幾家公司的股東大會，都讓我留下了不同印象。A公司管理層非常透明化，不管你詢問任何問題，他們都會如實回答，即使有些業務表現比過往來得遜色，他們也直言不諱，在他們身上感覺出一種大方且謙虛，投資這類公司，你未必取得豐厚回酬，但虧損幾率卻是非常低。

 

第二類管理層也是大股東，他們營運能力一流，公司業務也是蒸蒸日上，不過，管理層卻不願意派發股息，詢及為何不願派發高股息，僅表示，公司需要現金發展業務，待業務穩定，再派發股息也不遲，每年都用冠冕堂皇的理由應酬股東，無視小股東利益，這類公司也並非是我投資對象。

 

第三類管理層，表面上看起來很隨和，但詢及業務時，只會帶你“游花園”，不斷迴避問題，只是短短十分鐘，讓我對管理層很失望，別說投資，一點都不想和這種人打交道。遇上這類公司，最好避開，因為虧損幾率非常大。

 

重視小股東利益值得投資

 

小陳：哪要如何區分管理層？

 

阿明：上市公司每年必須召開股東大會，小股東們可以藉用這個機會和管理層交流，你就可以感覺出管理層到底是怎樣的人了，不過上述分類，純屬我個人看法，不能以偏概全。唯一可以肯定的是，如果公司重視小股東利益，那麼這家公司絕對可以列入投資名單。

 

小陳：舉個例子吧！

 

阿明：我曾經給S公司的投資關係（Investor Relation，簡稱IR）發郵件，這個部門專門解答小股東疑問，我用中文把問題發給了對方，對方回复，無法輸入中文，但可以通過電話回答我的疑問。結果，對方真的撥打給我了。

 

如此重視小股東利益的公司，我認為絕對是家好公司，因此我繼續持有，甚至有閒錢，繼續加碼該公司股票。

 

小陳：我不得不寫個“服”字給你，這樣都給你想到。

 

阿明：分享了這麼多知識給你，該請客吧！

 

小陳：可以，請你吃壽司，反正你喜歡吃日本餐。

 

阿明：好，我們去S壽司。

 

小陳：S壽司雖然不錯，但有比它更美味的選擇啊！難道說，S壽司也是上市公司？你持有該公司股票？

 

阿明：聰明，S壽司是T公司旗下業務之一，我持有T公司股票。我們去S壽司消費，一來我可以觀察業務表現；二來，S壽司賺錢，那T公司就有盈利，T公司就有能力派發更多股息了。

 

小陳：為何你會知道這麼多公司業務？

 

阿明：這就是閱讀上市公司年報的好處，你會對各種行業都會有所理解，不多說，去吃飯吧！

 

小陳：好，這頓飯值得我請，希望以後你可以分享更多知識給我。

（完結篇）（星洲日報／投資致富‧投資須知‧文：謝汪潮）