2016-08-28 19:12

读者Yip问：什么是LA？先进联营LA和成功集团LE可以投资吗？它们的条款是怎样的？

读者Yip问：

什么是LA？

先进联营LA（ASB-LA，1481LA）和成功集团LE（BJCORP-LE，3395LE）可以投资吗？它们的条款是怎样的？

答：LA为“债券股”，债券股是一家公司向投资者发行的贷款证券。债券股可能是有担保、无担保、可转换或是不可转换等情况，不过，总的来说，它通常是无担保的证券，不像一般的公司信用债券（Debentures），后者为没有实质资产抵押担保、仅凭债券发行机构的良好信誉发行的无抵押债券。

债券股的种类，包括无担保债券股比一般公司信用债券的风险较高。一旦公司进行清盘时，无担保债券股持有人，与全部其他无担保债权人的权益一样。

第二，至于可转换债券股，它可在预先安排的条件，及在一个特定期限的情况下，拥有权益转换为发行公司的普通股。

发行可转换债券股的目的，主要是要在固定利息融资，及在相对低利率，同时使它对潜在债券股持有人具有吸引力的情况下，以便在较后时为他们提供股票参与权的机会。

债券股也可以是拥有届满日期、可以或不可以进行赎回的固定收入证券。

简单地说，投资者在买入债券股后，它可以享有利息，也可用此债券股转换为公司股票。一般而言，转换方法与代价不一，有的甚至有两种转换方法。

一般而言，如果母股作价低于债券股的转换价，以纯债券转换较为值得，若是母股作价超过转换价，则是债券加现金方式较为值得。

再看先进联营LA，届满日期为2018年1月26日，而转换方式为2股的LA转换为1股的母股，例如需要2000股的LA转换为1000股的先进联营的母股。

由于它的条件是2股换1股母股，若是2股LA的价格低于1股的母股市价，先进联营LA则拥有溢价空间，开始浮现价值及值得考虑加以买进。

至于成功集团LE，届满日期为2026年5月29日，转换方式较为简单，即是1股LE可转为1股的成功集团的母股。

由于它的条件是1股换1股，若是此债券股的市价低于母股市价，投资价值浮现，则值得考虑加以买进。