星洲电子报读者Choo问：
目前钢铁价格已经V字形反弹，很多钢铁股已经蠢蠢欲动；CSC钢铁（CSCSTEL，5094，主板工业产品组）手握3.2亿现金，低本益比，股价却徘徊于1令吉50仙，是否有被低估？

答：该公司估值是否被低估，这里列出其最新业绩表现、财务状况及未来业务前景等以供参考。

先看最新季度业绩表现，截至2016年6月30日为止第二季，该公司的净利增至2932万1000令吉（每股净利为7.95仙），前期净利则为1044万8000令吉（每股净利为2.28仙）。营业额为2亿6971万5000令吉，前期为2亿5832万7000令吉。

首6个月净利为3826万8000令吉（每股净利为10.38仙），前期净利为1586万2000令吉（每股净利为4.27仙）。首6个月的营业额反而下跌至4亿9070万6000令吉，前期营业额为5亿5270万4000令吉。

公司盈利比营业额增长

略为检讨第二季及首半年的净利及营业额表现，该公司盈利比营业额的增长率来得高，主要是全部钢铁产品销售额皆取得显著增长率，足以盖过偏低销售价格的利空。同时，由于热轧钢铁（HRS）价格走低，生产成本下降，也是使公司盈利有增无减的个中主因。

至今年第二季，这是该公司自2015年3月31日以来连续第六季取得盈利。目前，该公司的股本为3亿8000万令吉，由同数额每股面值1令吉的股票组成。

总资产为8亿

财务状况方面，截至2016年6月30日，该公司的总资产为8亿8237万4000令吉，主要包括流动资产下的库存为1亿6865万4000令吉、应收款项为1亿3871万8000令吉、以及现金或等同现金为3亿2080万令吉（1552万2000令吉为现金及银行余款、执照银行存款则为1亿7551万5000令吉、及单位信托基金为1亿2976万3000令吉）。

至于非流动资产下的产业/工厂/器材领域则为2亿2541万2000令吉。

该公司的总负债仅有1亿零426万令吉，主要是应付款项为7998万令吉，公司没有借贷的负债。同期间的每股资产值为2令吉11仙。

预测本益比方面，你可以市价（如1令吉50仙）除以全年最新每股净利即可。

钢铁需求仍然不明朗

谈及业务前景，该公司管理层在宣布最新业绩时指出，中国的钢铁需求问题仍然不明朗，使国际钢铁供应商很难继续在第三季推高钢铁价格。在这种市况下，该公司认为第三季的销售量将趋保守。

不过，管理层认为第四季的表现将超越第三季，主要是第四季为传统旺季，特别是在销售量方面。

同时，第三季的国内钢铁存货落入较低水平，所以会在第四季鼓励重新存货活动。公司认为，若无出现不可预见情况，预料公司将取得合理的盈利表现。

http://www.sinchew.com.my/node/1570713/csc%E6%98%AF%E5%90%A6%E4%BD%8E%E4%BC%B0%E4%BA%86%EF%BC%9F