2016-11-27 13:07

产业市场放缓，发展商首当其冲，买气降温，业绩也显著收窄，就以上市发展商最新业绩来看，半数业者的营业额及净利都因销售下滑，不复当年勇。

产业市场放缓，发展商首当其冲，买气降温，业绩也显著收窄，就以上市发展商最新业绩来看，半数业者的营业额及净利都因销售下滑，不复当年勇。

回想2012及2013年，可谓产业发展商最风光时期，新产业在短时间内售罄，业绩告捷，举办媒体慰劳宴及幸运抽奖送礼毫不手软，可是这种美好感觉从2014年渐渐变。到了2015年，房市大幅度降温，成交量也因贷款难批走低，仅几家大产业公司推出一些新计划撑场。

进入2016年，分析员持续看淡产业领域，并预言2016年将持续面临挑战，因未能确定，产业市场是否有望在下半年好转。

消费低迷、经济放缓、贷款紧缩

大马评估机构（RAM）维持住宅产业领域、吉隆坡及雪兰额商用产业负面展望，主要是受消费及商业情绪低迷、经济放缓及贷款维持紧缩状况影响。

该机构指出，因市场悲观及谨慎情绪影响，2015年8间领衔市场的发展商合计销售按年跌15%，合计未结帐销售也按年下滑4%。

观察最新业绩，8家市值最大的上市发展商当中，业绩也不尽理想。

这显示半数发展商正面临盈利收窄问题，即便是极富盛名的发展商也难逃冷风吹袭，反而一些近年才冒出头的后起之秀，业绩表现令人刮目相看。

成本节节高涨

除了产业销售放缓，建筑业今年初也面对外劳人头税调涨48%及7月1日起最低薪金制调涨问题，劳力成本节节高涨已成定局，这难免让人担心，销售业绩走低再加上营运成本增加，大部份产业发展商可否顶得住这波逆风，等到产业市场上扬周期再赚一笔？

力求突破“冷局”

对财务稳健的大型发展商而言，或许还能够有惊无险的跨过此低潮期，若持有大量地库，发展商大可脱售一些地皮套现，支援营运开销兼局部修饰业绩，或者与其他业者展开联营，减轻财务负担。

中小发展商前路茫茫

但对于一些财务不够雄厚及缺乏可发展土地的中小型发展商来说，这可能是一场惊心动魄、夜长梦多的考验，因目前产业市场在贷款难批的困境下显得前路茫茫，未见一丝曙光。

尤其是那些先售后建，依赖销售现金周转的发展商，若产业长期滞销，还是要继续缴付银行利息，资金长期锁在发展计划内无法释放价值，长此下去将限制公司财务及推出新发展项目的能力。

缺乏新发展计划及可观的未结帐销售支撑，产业滞销加上成本上扬，面对诸多利空，发展商获利若连续多个季度萎缩，连带每股盈利也将受影响，负面效应层层叠叠往下递压，终将显现在股本回酬上，削弱了股东权益及派息能力。

虽然说，每当记者向发展商追问产业市场展望时，大部份管理层都会给予负面中带点正面的回应，比如说“有点挑战，但依然看好下半年产业市场可缓慢复苏”，或者是“相信市场需求仍在，只要建在对的地点，产业就不愁买家”等场面话。

从中可以看出，发展商有苦自己吞的无奈，他们不能直接对外发表产业难卖的状况，因为这会影响公众对该发展商的信心及形象，所以对外只能尽量发表一些正面及迎合市场趋势的言论，甚至引用官方数据来说服记者，让产业展望更具公信力。

这些说法记者已听过很多遍，投资者的眼睛更是雪亮的，产业好不好卖并非说一说就能成真，上市发展商季度财报是检测产业销售、财务稳健度的最佳指标，按年业绩比一比，是好是坏无所遁形，无论发展商事前说得有多好，始终难敌数据会说话的现实。

【房市冷暖谁先知？（一）投资房产没有最佳时机】

【房市冷暖谁先知？（二）发展商先甜后苦】