马币近两周来下行压力沉重，尽管国行对岸外马币出招，惟在原油价走高情况下，马币亦跌跌不休，令商家大叹生意难做。

马币走低使进口的物资“变相起价”，令消费力道异常疲弱的市场，更显得出奇淡静。

至于出口商，面临马币大幅波动至濒临4.50的边缘，出口商对营运成本也不好管控，需格外审慎调度，以免波动环境使业绩动荡……。

首当其冲的，是刚枯木逢春的大马钢铁业，另一些进口商当然受更大打击。马币贬值需以更高成本进口产品，还需盘算遭多方侵蚀的消费与购买力，还用不用这类产品？

上述波动环境中，随便到市场走走，“生意难做”是最常听到的一句话。不管是生意人与消费者，眉头也总是深锁的！

马来西亚钢铁工业联合会
总会长拿督苏添来
出口未见其利
进口先吞其害

国行与政府应该快些出手，把马币稳定在3.80至4.00的区间，这样才能营造比较有利的环境继续“拼出口”。

我们不反对重启“定汇”机制，把马币固定在3.80汇率水平内，这么一来可收稳定国家经贸之效，也可让制造商有一个可预测成本的营运环境。

●再度定汇会否造成外资对大马有负面印象？

外资早前已改进对大马的负面印象，两害相权取其轻，目前最重要的是大马经济要有生存空间，又何必担忧负面？

马币近两周贬达8至10%，濒临4.50的边缘，这与悲观派证券行预期3至6个月恐跌至4.80，基本上与20年亚洲金融危机的4.885相去不远。

这不仅对钢铁业、制造业乃至中小企业造成很大冲击，主要是进口成本因马币走跌而水涨船高，制成品的价格定价更是一个问题。

制造商窘境：反牟利法规

在这当儿，大马政府仍然未考虑到营运环境已因马币因素，面临极大波动，而对制造商继续实行反牟利法规，这是制造商所面临的窘境。

类似马币近期所面临的波动，兑美元近期波动至4.00至4.40之间，究竟要制造业与做生意的如何自处？如何与东盟其他同侪，如泰国、越南、印尼等竞争？这些国家货币，兑美元是并没有那么波动。

政府需很快决定，若再拖延和放任马币继续波动，将可能有令出口继续下降，造成贸易赤字之险。

目前的出口额与进口额，差幅已继续收窄，出口额每年介于7000亿至8000亿令吉，进口额约6500亿令吉。

进口成本因马币走疲继续上涨，导致外销面临很大冲击，如何要与劳动力成本、货币相对稳定的区域同侪竞争？

目前贸易走疲，几乎每个国家都在拼出口，政府必须快些出手，才不会对我国制造业、贸易造成很大冲击。

马币波动
根本性问题

●国行和政府还能怎么做？

马币波动是个根本性的问题，需要快速着手克服，政府相关方面需快速出手稳定马币，让马币不再大幅波动和走疲。

政府与各相关方面需有一个具体的行动计划，把马币稳在3.80与4.00区间，才能有利于工商业的长远发展。

政府需拟定一个行动计划纲领，必要时诉诸货币干预行动，这是大马制造业的普遍看法。

倘若仍放任马币波动与走疲，下个业绩出炉时，企业的盈利将受冲击，而且面临东盟同侪也失去竞争力。

马币是因多元因素而跌幅超过东盟同侪，新当选总统特朗普可能出台不利贸易与升息如箭在弦每个区域国普遍面对，相信外资对我国的印象与信心水平太低，或是促使马币跌幅超越东盟同侪。

国行前总裁丹斯里洁蒂及大马经济研究院前执行董事拿督莫哈末阿里夫，在前期马币下跌时皆认为马币下跌并不反映经济基本面。

国行虽有出台一些措施管制间接打压无本金交割远期外汇（NDF）马币交易，然而并不能“立竿见影”稳定马币，政府迄今也没有很“坚稳的行动”。

在美总统明年1月20日履任，在特朗普新政策未出台之前，大马须很快有所行动，以稳住马币。

转换人民币交易难落实

●能否以人民币作为交替交易货币？

目前很多进口物资都以美元支付，若要以人民币交易，在对中国进口与经贸或者可行，这也需要有这方面的便利，才能促进更多人民币交易。

不过，欧美、日本经贸通常都以美元为交易币值，转换交易货币看来仍然难以落实。

从整个格局来看，马币深跌导致物品价格腾涨，造成通货膨胀，目前需求减弱，而政府仍在落实反牟利法等执法行动，造成一片困顿局面。

顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品组）
执行董事林将源
营运受影响
严阵以待

在马币大波动时期，管理层被迫须时时审慎以待，惶惶不可终日，须掌控好其波动，这样才不至于造成业绩波动不定。

客户要求分享获利

虽然马币走疲对手套商利好，但这种利好也只是暂时性的。在一些时刻，也会面临客户要求分享获利。

目前，工业天然气价格已上涨，胶手套迄今未因上述成本上涨而起价。我们考虑供需情况，以便有一个较平衡的商业营运。

我们希望大马有一个稳定的货币环境，这样制造业与手套业才能在少波动的环境中拼出口。我们希望马币较少波动，可避免营运环境的动荡。

顶级手套采取“自然护盘”，即以赚取的美元外汇，与美元计的原料形成对冲，以应付波动状况。大约有30至40%的原料，实施自然护盘。

在美元走强期间，天然胶的乳胶与人造胶原料价格近期也上涨，因而客户也就更明白制造商目前的窘境，要求分享获利的意愿也就没那么强烈。毕竟，主顾关系是建立在长远基础上。

印象中，马币比较稳定的时期是在1998年的亚洲金融风暴之后，直至2005年解除定汇为止。

当时，为了防范股汇受狙击客狙击，并让一度跌至4.885之汇率能较稳定，以利工商的稳定营运，当时的首相与财长马哈迪，把马币兑美元定在3.80，2005年才解除定汇。

在2005至2007年期间，马币甚至走强至3.20至3.50区间。不过，到了2015年7月，1MDB事件爆发，马币从2011年高位再跌23%，并成为跌得最惨重的区域货币，报3.8092至4.00之间。

跌破了4.00关口后，马币更为步履蹒跚，并在上周因岸外资金抛售潮，而一举贬破4.40令吉。

不过，马币今年的跌势，会比去年的剧跌好些。

最重要的是，马币不要有太多的飘浮不定。至于马币未来会立于什么区间，目前不能够预测。

如果能有一个长期稳定的汇率区间（例如：企于3.80至4.00区间），或者在这区间维持较长远的走势，这也是一个很好的汇率。

定汇恐影响外资

最重要的是，要维持长远较恒定的移动，而不是高低与飘忽不定，这样也较难预算。

尽管在马币与美元定汇期间，能保持稳定的马币与营运环境，惟若再启动定汇制的必要性，因为这么一来恐影响外资的信心，还是应该交由市场动力，来决定马币走势。

安利控股（AMWAY，6351，主板贸服组）
董事经理余其彬
若长期走疲
情况不妙

大马安利80%进口自美国，弱势马币贷使物品成本水涨船高冲击总赚幅。

公司采用外汇护盘策略，以固定的汇率进口产品，这抵销近期马币波动。

马币若长远走疲，将对公司盈利与营运形成不利影响，这也冲击大马人对日常用品的购买力。

虽然不能说哪个汇率水平最舒适，但马币继续走疲将导致更高进口成本，对很多公司赚益形成压力，而起价来弥补赚益，这还要看消费情绪、可支配收入等因素。

上述护盘策略，也让安利不常改变产品价格，而皆以长远营运与市场情绪为考量。

上述策略销抵销马币波动冲击产品价格与赚益，也让安利更能专注于达致可持续商业成长，首9个月销售增长11%。

公司采纳多元策略，推动行销、奖励、强化电商网、加强培训、保荐等措施，从而让业绩逆流而上。

在目前严峻挑战期间，公司在营运开销步步为营，只侧重于有成长与长远成功的开支。

在大马营运已达40余年，实际上公司营运仍保韧力，40年中37年稳定成长，去年营收增长19%至10亿令吉。

大马厂商联合会主席丹斯里苏子文
高成本伤进口

目前的马币波动，确实对制造商造成重重挑战。

尽管出口商可能由马币走疲受惠，进口商则受高进口成本所伤，波动的营运环境令制造商难以适时做出调适与调整。

马币的波动局面，主要受美国特朗普总统当选后所掀起的一些炒作及一些对美国前景的揣测与臆测，这种认知造成美元对区域货币走强，形成了马币波动格局。

目前的马币价位，并不反映我国经济的基本面，我们信任且对国行有信心，相信有能力管理大局，假以时日便可恢复马币与市场的稳定。

进口商拿督蔡宝镪
物品贵来贵卖

基于目前马币走软，对进口商与升斗市民的影响，可谓冲击非常大。

即使源头国的产品价格不变，但因马币的贬值，进口物资也不得不涨20至30%。

马币贬值造成进口成本增加，进口增加了成本，试问谁要来亏这些钱呢？

一些农产品有时会因丰收而跌价，他所进口的农产品包括蒜、葱、豆类等农产品；这些农产品皆来自中国、印度、缅甸等国，所使用的交易货币皆为美元。

由于马币弱势，从澳洲、纽西兰进口的鲍鱼已见涨约30%，罐头食品也涨价。

一些进口物资也在酝酿起价，进口商迫不得已，只好“贵来贵卖”。

美元是进口商一路来沿用的支付货币，尽管马币兑美元波动，然而使用美元支付相对要比使用人民币来得稳定，因此暂时未想过要使用人民币作为交易货币。

如果未来使用人民币计算较少波动性，而且更为方便，不排除会运用人民币为支付货币。

资深经济学家兼中总社会经济研究中心
执行董事李兴裕
跌势更甚区域
国行须稳军心

货币波动不靖，面临高进口成本是一大挑战，商家须设法以国内替代品来抵销成本上涨；并非所有原料能在国内获得替代，免不了受到冲击。

目前商家的苦处是，在波动的汇率环境中，难以定价和计算成本，马币波动已晋入第二周，仍需要一些时间平复下来。

然而，在目前的外汇管制条例下，进出口商可以利用护盘抗汇率波动，出口所得6个月才汇回国，可以是美元计，而且毋需转换为马币。

政府早前规定政府相关公司，须把外国所获利润遣回。不过基于这方面缺乏透明度，公众不知这方面的规定执行的确实情况。

这些海外获利的外币，若能转换为马币，或多或少可纾解马币汇率的下压。

目前最重要的是，国行需自我期许和给予人民信心，在一些议题有更即时反应，这样便戮破一些谣言与臆测，从而重建信心，为大马经济建构更美好前景。

重新定汇犹如开倒车，目前让马币灵活波动对大马经济前景好，定汇制需考量在哪个水平定汇，上述固定汇率是否恒持？这对国家经济与资金流动，冲击层面更大。

总的来说，大马也需时时改善经济基本面的弱点，马币这次面临下压，堪称区域中受创数一数二之国，远比印尼盾、泰铢更为深重。

新加坡近期经济表现落后，然而该岛国强稳本质，使其汇率兑美元时，跌幅并不大，资源丰富与多元出口的大马反面临深跌。

目前马币波动主要受外围摆唆，特朗普当政、经济数据向好，欲推高通膨以加快升息步伐，皆是促使马币波动的原因，各界还需做好心理准备面临波动。

外资在大马债券市场比重约40%，达2148亿令吉，预期一些债券到期或撤走以追逐更高回酬，马币难免下压。

结语：

这时节，要大马人民为马币的走贬而挺住，就像画家要蓑翁“顶住冷飕飕寒风”独钓寒江雪，画出凄美意境，那般的不知民间疾苦与不切实际。

大马很少企业能像雀巢（NESTLE，4707，主板消费品组）藉全球化规模，大批采购和对原料价锁定价格，保障12个月内原料无虞，类似安利控股亦如履薄冰谨慎营运。

稳定的马币仍是全民的想望，人民不愿波动的马币如无舵之舟，偏离经济的航道。