在金融科技系列的最后一期将探讨这股变革风潮，会不会重蹈2000年“.com”科技泡沫覆辙抑或是改善人类社会下一波的契机。

错误估算
众筹失败的主因

根据宾州大学华顿商学院一项针对美国的著名的众筹平台Kick Starter的研究显示，只有四成多的募资对象成功达到募资目标，近55%募资对象并没有成功获得资金。

值得留意的是，筹募款项超过预期资金目标10倍的项目，只有不到一半可以按时完成，并交付产品于出资者。

相对来说，筹获目标刚好达标的项目，准时交付产品的比例也比较高。其实，判断一个众筹平台是否成功不应该取决于项目能募集资金是否达标，而是该项目在成功筹到资金后是否能按照之前的承诺交付产品或服务给消费者。

但众筹的失败也并不意味着大部份新创业者都存心钻空隙，更多时候是募资者错误估算量产预算以及时间，导致项目开发不出来，台湾的奇群科技开发团队的“猫脸辨识喂食器”就是因为这个原因导致产品没办法按期完成。

监管经营限制募资上限

但为了保障出资者，我国监管机构也在2014年出台了完整的监管条例，规定股权众筹的散户投资金额和公司筹获资金上限。证监会根据投资者收入或背景，限制投资者投入资金上限。

其用意是万一众筹失败，对资金市场冲击也不会太大。同时，证监会也只允许获得执照的平台经营者进行股权众筹。这些平台经营商多数是都具有金融背景，其审核众筹对象的流程也获得证监会认可。

P2P的风险

P2P信贷基本上只是一个中介机构，协助有多余资金的人寻找有借贷需求的对象。此类营运模式的出现，原因是传统银行固定成相对的高，对于这类小型借贷兴趣不大。但随着大数据时代运算科技的进步、社交网络的盛行使评估借贷人信评的成本大为降低，于是P2P贷款市场得以出现。

庞氏骗局
卷款而逃

由于之前P2P市场尚未成熟，时有传出平台经营者假P2P贷款之名，行诈骗之实的新闻。近期最大宗的P2P的诈骗案件，要算是中国e租宝。

该平台的经营者丁宁非法吸取近500亿人民币（约302亿令吉）资金，受害者遍布中国31省，牵连人数多达70万人。

e租宝实际上根本就不是一个P2P平台，而是一个庞氏骗局。

该公司支付给投资者的利息来自下一个出资者，当雪球越滚越大后，资金就会开始出现断链，届时所有投资者都会血本无归。此事件发生后，中国金管单位出台了一系列网络金融管理法规，P2P平台不再允许成为资金池，所募集资金都必须交由第三方信托单位存储，平台经营者只能成为中介机构。

另外，全球最大P2P平台美国Lending Club，最近也闹出管理层涉嫌滥用公司内部资金的丑闻，导致其首席执行员下台。同时，其资产贷款素质也存在良莠不齐的现象。负面消息接踵而来，使该公司股价跌了72%，目前美国司法单位也正在调查该公司。

如何规避风险

分散小户投资者

撇开庞氏骗局不谈，P2P业务最大风险是借贷一方无法偿还贷款，造成出资人的损失。台湾“乡民贷”采取的风险控制方式，是先让进阶的投资者先出资一次性购买债权，再将债权分散给小户的投资者。进阶的投资者在取得债券后可以选择卖出或完全持有。

简单来说，手上握有足够资金的人可以选择贷款给单一的贷款对象或者选择在平台上收购所有的债券。平台并不存取任何的资金，只是在交易中抽取一定的佣金，避开了非法吸金的嫌疑。

同时，将债券分散也能将投资者承受风险降低。

We Defend
快速审核贷款人评级

同样是进行网络小型贷款业务的“我来贷”，则由大型投资机构注资，并利用自己开发“We Defend”的风险控管系统，快速审核贷款人评级，并发放贷款。

该平台声称能在1日内完成所有的贷款程序。客户必须选择公开自己的个人信息权限，让公司取得权限，若不愿意公开个人讯息权限的人就无法借贷。

该公司的创办人龙沛智接受香港媒体访问时表示，坏人、好人也好都是有朋友的。举个例子，如果一个人常常受到一些催缴账单的讯息，证明他的偿还意愿可能会比较低，那么信评可能就会降低；又如：凌晨申请贷款客户逾期率会比在办公时间申请的人高，使用山寨手机贷款的人信用也会比较差一点。

除了个人信用的审核，如何确认贷款者身份不被盗用十分重要。龙沛智表示，该公司除了通过网络审核贷款人资料、核对照片和身份证等信息外，也会通过实际电话审核贷款人信评。

由于平台就是出资的一方，因此对一般散户影响不大。加上，其风险管控能力强，许多国际大公司都纷纷注资入该平台，该公司在第二轮投资时就募集了近10亿人民币，主要领头的基金更是大马的国库控股（Khazanah）。

限制第三方支付业

为了保障网络交易买卖双方，部份具备一定财务能力的独立机构，与各大银行签约，成立一个支持银行结算系统的付款，这就是“第三方支付”。

“第三方支付”主要功能是，当一项交易完成后，买方将钱存入一个独立第三方户口，由对方通知卖方货款到达，买方收到货物后就通知付款给卖家。外国比较有名的第三方支付公司就是“Pay Pal”，而中国境内最大支付平台就是“支付宝”。

第三方支付平台和众筹平台以及P2P信贷不同的地方在于，第三方支付确实有大量资金滞留在平台上的问题。这些滞留的资金若没有较为严格的监管则会衍生洗黑钱或出现平台经营者卷款而逃的问题。

此外，由于第三方机构将消费者的金钱与个人资料都存取在同一个系统之中，若第三方存取资料的系统遭到骇客侵入或资料消失，都会发生灾难性的后果。

为了控制风险，中国人行推出一些管制方法。有关条规最重要的是限制了第三方机构不可以私自挪用平台资金以及必须实名制进行交易。

中国人行也发放牌照，只有符合相关条件的支付公司才允许获得牌照。台湾金管局在今年也推出了类似的条例。

从上述例子来看，我们会发现先有金融科技服务，后来才出现监管条例。在发展初期难免出现了一些弊病。但也有许多公司在法律规范还不完善时，靠着本身自律，赢得了消费者的信心。虽然，当中也有一些不法分子尝试利用人性本贪的弱点欺诈钱财，但整体情况尚不算严重。

互联网泡沫为借镜

在2000年科技泡沫时，任何有名字带有“.com”的公司，都异常受到欢迎，一上市股价都扶摇直上。但后来一些没有核心业务的公司，一家接着一家倒闭。不过在“科技热潮”

退烧后，仍有有许多没有“裸泳”的公司，如：google、paypal、yahoo！等著名的科技公司仍持续扩大成长，继续为世界的科技进步带来贡献。这说明了泡沫就算出现，也不尽然是一件坏事。

不过……根据美国thefiscaltimes报道，在银行和一些私募基金加入强势金融科技的大饼行列后，开始出现类似次级房贷市场泡沫的情况。这些私募基金和银行是P2P银行的出资方，他们在这些网站上砸下大量的资金。

后来，P2P市场衍生出庞大的证券市场，在去年美国摩根士丹利、高盛以及黑石集团就发行了上亿美元的P2P贷款抵押证券和资产保证证券。

这个情况就好像非银行公司贷款公司（房地美与房利美）发放贷款，另外一方面投资银行把这些贷款打包成证券或其他的金融产品，逐渐形成泡沫。但在经过2008至2009金融危机之后，各国监管单位对于这类的证券商品也相对警觉，相信其问题不会比当时严重。

这次不一样……与过往的不同的是，智能手机出现基本上颠覆社会的消费模式，人们能以更方便的方式进行金融活动，不经过银行的金融交易也成为了常态。此外，各个新的金融平台为了留住客户也提供更个人化的服务，传统的“存、贷、付”也出现了改变。

此外，数码原住民人数的增加也会使大马，以美国为例子网络人口从4千万增加至8千500万。在高达70%人口是年轻人口的大马，手机的拥有率高达140%，宽频的覆盖率也有72%，这证明我国的对于发展金融科技的基本条件十分良好，剩下的只是一些观念上的转变。

我们需要什么服务？

从行动支付发达的肯雅例子来看，由于该国大部份人民都没有银行户口，转账、汇款、取现、付款、偿还贷款等基本金融服务他们都无法使用，因此催生了M-Pesa这类手机银行服务出现。

但大马情况却不同，我们的银行体系相当发达，肯雅人民无法享有的服务，对我们来说是轻而易举的事情。但这是否表示我们不需要更方便的服务呢？相信生活在我国各大城市的人们都十分有感，我国治安不靖是一项无可否认的事实。相信大家都不敢随身携带大量的现金在身上吧？

可追踪更安全

如果大马支付业发展可以再进步一些，使现金的流通量减少，大家生活会更安全一些。

同时，电子货币是可以追踪的，就算不幸的事情发生在你身上，令到钱财被盗取，只要对方一开始使用你的钱消费，有关单位就能马上追踪到他们。

辅助经济活动

当然你会说信用卡也能取代现金，我们不需要这么多花俏的东西。这是个人选择，但是你要知道电子支付是未来趋势，除了快速便利之外，其潜在商机无限。举例来说，作为我国经济支柱之一的旅游业，如果大马在支付科技领域落后太多，会对我国经济造成相当大的影响。

结语：

“科技始于人性，应用基于环境”，任何的科技创新都是源自于解决社会上某个问题而产生，金融科技发展也是如此。金融科技应用较为广泛的国家，绝大部份都是来自传统金融体系不完善的国家。

大马金融体系在区域内可说是数一数二完善，因此金融科技起步也比较缓慢也属正常。起步慢并不是问题，因为先驱者为我们走了一些冤枉路。我国监管单位也陆陆续续推出一些监管网络平台的条规，证明大马仍有心要直追他国金融科技发展。

金融行业线上线下一体化是一个无可避免的趋势，如果不想被世界淘汰的话，金融业者必须改变其保守的心态，多一点聆听消费者的声音，主动满足他们的需求，而不是固守“雨天收伞，晴天借伞”传统形象。