外界关注联储局言论似乎转为鹰派，那未来美国升息速度是否跟着变快？瑞银坦言，提前升息并不代表联储局的升息步调将会变得激进，“渐进式”的升息路径仍是联储局的目标，市场目前仍反映2.25%可望是联邦基础利率的触顶水准，所以2017年升息次数可能为2到3次。

虽然提到升息，很多人似乎都提心吊胆，但瑞银观察，面对联储局再度升息，投资人已较不惊慌失措，而相较于1年前，美国或全球经济是否能安然度过升息所带来的冲击，当时投资人显得较为担忧，但这种担忧气氛早已不复存在。

升息是否会重挫股市？瑞银认为，联储局将从史无前例的极低利率水准循序渐进地升息，所以升息的背后应该有相当稳健的经济数据来支撑，因联储局也不乐见美股涨势中断或美国信用债市受挫。

5大趋势
不得不防

根据MarketWatch分析报道，联储局本周升息几乎已成定局，这将是利率重返3%至4%范围的第一步。

美国的利率，也是全球经济的变数。联储局升息会对世界其他地区造成何种冲击？这将标帜低成本资金终告结束，通货膨胀将开始再度上升，存款将会增加，政府预算将遭遇沉重压力，还有由于欧元下跌，美国与欧洲的贸易紧张关系将因而爆发。

如果联储局再度升息0.25%，并未造成太大伤害，那么就可预期系列的升息将随之而来，直到利率回复到3%至4%范围。这将会为全球经济带来何种冲击？

以下五大趋势，不得不察。

第一，这将标帜低资金成本的时代终告结束。

联储局利率仍为全世界最重要的利率，为所有金融资产的指标利率。如果联储局利率回复至正常水平，则每种资产价格亦将随之变动。

的确，日本与欧元区的特有问题，意味他们的利率可能仍将停留低点。但世界其他地区，利率将难免开始上扬。预期英国将追随美国的升息脚步，瑞士，瑞典与挪威亦可能上路，加拿大与澳洲亦将随之。更重要的是，连公司债利率亦可能走高。

第二，准备面对通货膨胀。与众人的预期不同，接近零利率造就的是通货紧缩，而非通货膨胀。那么利率上升造就出通货膨胀，也就不足为奇。

随着资金成本上升，多年未见的通货膨胀亦将开始重新出现。短期而言，这可能是好事。但若情况失控，问题就来了。

第三，预期储蓄率将上升。随着利率回复至正常水平，存放在银行的现金获得合理的报酬率，民众将再度开始存钱，尤其是已开发国家民众。

例如，在英国，储蓄比例下降到了5.5%，大幅低于长期储蓄率8.4%。其他已开发经济体情况亦多类似。储蓄率上升对银行业与金融业极有助益，因为他们缺少现金。但对相对一方而言，则极为不利。接受贷款的一方，要在利率偏低时，才能蒸蒸日上。

第四，政府预算将遭遇沉重压力。在金融危机后，预算赤字已然失控，债务比例急剧升高。但这并不打紧，因为这些债务的成本偏低。例如，在英国，债务占国内生产毛额（GDP）的比例上升到了81%，但每年利息仅430亿英镑，占GDP的3%，占政府支出的8%。

在升息后，这笔债务就宛如一种惩罚，英国每年利息占政府支出的比例，将上升到16%，甚至更高，这根本难以负担。

最后，预期美国与欧洲将爆发贸易战。美国升息后，美元难免大涨，尤其是对欧元。毕竟，谁愿意将资金留在欧洲，接受零利率，甚至负利率？而美国却可赚取4%的利息，尤其民粹型政治人物还威胁要退出欧元。

欧元大幅转弱，价位可能跌至低于美元，这将让欧盟贸易盈余大增。但这可是川普总统所不愿见到的情况，因为这将让他一心保护的高端制造业工作机会大减。他将会想方设法，扭转此一局面。

亚洲中行如何拆招？

联储局本周有可能进行10年来的第三次加息，亚洲中行正在严阵以待。

美国借贷成本升高将在亚洲产生涟漪效应：债券回酬率将因此攀升，亚洲在海外投资者眼中的吸引力将下滑，进而令该地区的货币承压。从以往经验来看，一些亚洲中行承受着保护本国经济免受冲击的压力，会提高本国利率加以应对。

★大马：料按兵不动

国家银行去年杪管制岸外马币交易后，马币目前靠稳，而外汇储备也稳定在950亿美元水平，预料联储局如在3月升息，国行不会立刻行动，暂时按兵不动。

★中国：上调货币市场利率

中国正透过提高货币市场利率来控制企业的杠杆，如此一来人民银行不用出手调升基准利率，伤害经济基础，就能使资产泡沫缩小。

★日本：进一步宽松压力减

日本银行原先可能得靠使日圆贬值和增加进口物品的成本来刺激经济，但联储局若升息，就能减轻日本中行的压力，暂时无须扩大宽松。

★印度：可能升息

印度中行上个月意外让借贷成本维持不变，并暗示历时两年的利率宽松循环已快划下句点；分析认为，需求升温，农业大丰收有望提高农村收入，以及公务员涨工资，都有可能刺激通膨，印度中行可能在年底前加息25个基点。

★台湾和韩国：或降息

台湾和韩国可能降息。韩国的政治危机以及与中国的紧绷关系将削弱其经济成长，而仰赖出口的台湾也正夹在中美两国的争端中间，台湾中行总裁彭淮南曾表示，稳定的通膨让中行在货币政策方面能有更多弹性。

★东南亚：不会立刻反应

东南亚的中行则相对较注重维持平缓的核心通膨，这些中行目前也因此未面临实施紧缩政策的压力。整体来说，尽管联储局升息将对亚洲中行造成压力，这些中行仍不太需要立即做出回应，而健全外汇储备也为中行提供缓冲。

★澳洲：不再降息

澳洲中行已经暗示，近期内不会进一步下调处于创纪录低点的利率，并表示尽管预计联储会将加息，但并不认为其他主要经济体会实施更多宽松政策。

总结：

综上所述，尽管联储局加息会给亚洲的中行带来压力，但他们不太可能需要立即作出反应。良好的外汇储备状况也为他们形成了缓冲地带。

更何况，如果特朗普加剧其与中国在贸易问题上的摩擦，那么从日本到新加坡，都可能遭受出口与经济成长放缓的冲击；巴克莱表示，这些不确定性将使中行暂时按兵不动，对亚洲中行而言，眼下最重要的是国内通膨而不是联储局。