吉隆坡廖小姐问：

怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产业投资信托组）前景如何？可买进吗？

答：怡保花园产托旗下的两大广场租约更新率正面，分析员看好在管理层审慎带领及强劲资产负债表带动下，更能吸引投资者的目光。

两大广场租约更新率正面

据丰隆研究早前在会晤怡保花园产托管理层后所发布的一项报告认为，该公司位于黄金地段的两大广场组合──谷中城（Midvalley）和The Gardens广场的租约调整率维持稳定增长，不过，依然显著低于租户的销售增长。

该行预计，谷中城和The Gardens广场租户不受零售疲弱影响，将能托高租金调整率，加上低营运开销，预测2017至2019财政年的净利料分别可以录得5.1%、6.5%和9.5%的成长。

丰隆维持怡保花园产托5.4%周息率不变，以反映更好的租户销售和租金调整率的成长。

综合以上，丰隆上调怡保花园产托至“买进”评级，目标价也调升至1令吉84仙。

丰隆表示，怡保花园产托两大广场的租约大部份将于2017财政年到期，相信可取得强劲的续约率，加上其为纯零售产托公司，将能够给予更清晰的发展前景。

另外，柔州南部谷中城（Mid Valley Southkey Megamall）预计将于2018年8月投入运作，潜在注入怡保花园产托中，并可增加60%出租面积（NLA）。

不过，该行相信柔州南部谷中城最快将在3年的租赁周期后，于2021年初始注入怡保花园产托，以稳定租户和出租率。

丰隆指出，截至2017年首季，怡保花园产托的净负债比仅有0.24倍，让其拥有更大的空间进行并购，惟相信在缺乏高质量的广场下，该公司难以在短期寻得合适的并购目标。
 

http://www.sinchew.com.my/node/1658034/%E6%80%A1%E4%BF%9D%E8%8A%B1%E5%9B%AD%E4%BA%A7%E6%89%98%E5%89%8D%E6%99%AF%E5%A6%82%E4%BD%95%EF%BC%9F