星洲日報/投資致富‧企業故事

第三板将开跑.LEAP能大跃进吗?

Tan KW
Publish date: Mon, 24 Jul 2017, 09:43 AM
2017-07-23 19:00
本周二(25日)开始登场的资金市场常年盛会《投资大马大会》,将再次成为市场注目焦点。今年,这项盛会的“重头戏”,料落在首相正式推介的领先企业家加速器平台(LEAP)市场身上,或一般昵称的“第三板”。
(图:星洲网)

本周二(25日)开始登场的资金市场常年盛会《投资大马大会》,将再次成为市场注目焦点。今年,这项盛会的“重头戏”,料落在首相正式推介的领先企业家加速器平台(LEAP)市场身上,或一般昵称的“第三板”。

LEAP是为国内中小型企业特别筹备的集资上市新平台,期望能够推动马股及中小型企业迈向跳跃式发展。

高风险高回酬

证券市场人士一般认为,大马股市即将推出的中小型企业LEAP市场,料将是个高风险高回酬,以“概念为主”的投资主题市场。此市场的“核心”主要是中小型企业,即提供一个传统银行以外的另一个融资管道及选择,让中小企业成为新市场最大赢家。

一名证券研究主管向《投资致富》披露,大马推出以中小型企业为主力的LEAP市场,可说是一个良好发展,既为中小企业提供另一个重要的筹资管道,也让富有个人及成熟投资者拥有额外的新投资选择。

这名不愿具名研究主管认为,由于LEAP市场的上市条例较为宽松,与主板及创业板差距很大,包括不必具备盈利记录、公司规模小及市场竞争力较弱,所以,只能视它们为高风险高回酬的“概念股”投资项目。

换句话说,若与创业板甚至主板比较,这些较小规模公司,成功脱颖而出的机会较低,不过,若是能够排除重重挑战而取得成功,使业务迈向更高层次,将使投资者有望取得丰厚回酬。

一名观察家指出,在推介初期,LEAP市场可能会背负“第三板”的不利形象,致使小投资者只做壁上观。

然而,如果往后出现一两个“有利可图”的实例,相信会消除投资者心中的疑虑。

话说回来,他补充,大马投资者偏爱“小而美”,只要“价廉股美”,散户总会捧场,惟若出现任何监管不利、经营不善的状况,“一朝被蛇咬、十年怕草绳”的阴影则将挥之不去。

因而,他认为,当局仍须密切观察新市场的动向,让投资者可以安心投资。

大资本股项未必是投资保证

另一边厢,一些基金经理认为,大小资本股皆存有投资风险。虽然小资本股项一般被视为风险较高,惟“小不一定不美”,特别是大资本股项也未必是投资保证,近年来的一些新上市大资本股也上演滑铁卢,诚然是“大也未必漂亮”。

基金经理认为,若LEAP市场要表现良好,上市公司须有充足的公司资讯特别是盈利潜能,管理层背景与经商理念,中小型股拥有较高的股价成长及潜能,则是个中吸资的优势。

近数年来,马股主板新/重新上市公司,如马拉科夫(MALAKOF,5264,主板贸服组)、联土全球(FGV,5222,主板种植组)、股价表现差劲,上市以来的股价下跌至比献售价低得多,连许多大型投资机构,也亏得大高喊吃不消,显示投资风险也不见得比小股来得低。

较早时重新上市的ASTRO公司(ASTRO,6399,主板贸服组)及甫上市的乐天大腾(LCTITAN,5284,主板工业产品组)的股价表现也欠佳,预料在某程度上负面影响LEAP市场的交易情绪。

无论如何,LEAP市场日后能否培养出“大马的阿里巴巴”或“大马版的脸书”,相信是投资者所期盼的梦想。

中小企“麻雀变凤凰”?

LEAP市场的正式启动,整体来说,相信不会对马股带来太大的利害影响,不过,这无疑为国内中小型企业提供一个新的融资管道,某程度上有助于推动国内经济活动。

本地证券研究经理冯廷秀受询时认为,一些初创中小型企业向传统银行融资不易,使业务发展受到阻碍,惟新市场一旦成功推行,料有助解决这些中小型企业的融资及扩充发展问题。

他指出,由于LEAP市场上市公司的资讯有限、上市条件较为宽松等因素,限制一些投资机构进行认购,影响此新市场资金流量。LEAP市场提供私人股份风险,惟却也获公共市场透明度回报。

马股的顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业产品组)于2001年在马股当时的第二交易板上市,一年后转到主板上市,目前顶级手套的表现是有目共睹,至今已是全球最大的胶手套制造商。

数年前,马股的伟特机构(VITROX,0097,主板科技组)、益纳利美昌(INARI,0166,主板科技组)仍是仙股公司,不过,随着世时转变,全球智慧型手机及其他新电子产品崛起,使市场需求大增,造就这2家公司上演“麻雀变凤凰”的戏码,股价前后涨升逾10倍。

就如交易所达祖丁表示,这就是大马股票交易所推出新中小型企业市场后,所希望看到的令人振奋的超高投资回酬。

向伦敦AIM看齐

LEAP市场的中小型企业多为年轻公司,加上上市条件较为宽松,料使投资风险比主板或创业板更为偏高。由于预期投资散户不太愿意或没能力投资这些股项,使大马股票交易所决定初次售股计划(IPO),仅公开给富有个人投资者及成熟投资者认购。

辉立资产管理首席投资员洪国兴向《投资致富》指出,LEAP市场的中小型企业IPO,当局只准许富有个人及成熟投资者认购,相信是要避免散户投资者因高风险投资失利后作出投诉,反观富有个人或成熟投资者,他们较有能力应对及认识投资风险,投资成败都不会有怨言。

他表示,这与批发基金,如该公司推介的期货基金相似,这类产品只要获得证券监督委员会批准后即可销售予投资者。

宽松条件上市

他指出,LEAP市场管制较宽松,多为中小型企业,为其他大马人提供新投资机会。不过,LEAP市场推出初期的交易活动较为谨慎,因投资者会先进行观望,一旦此市场出现较好表现,令市场或投资者有信心,交投活动才会逐步活络。

他表示,这就像英国伦敦证券交易所的第二板交易市场,或是简称为AIM的另类投资市场,即让小型公司在极为宽松的条件下将股份上市。

英特太平洋证券行资深交易员何业万则认为,由于目前整体马股交投活动并不活络,预期本周二正式推介的LEAP市场也受到不利影响,并认为推动整体马股交投的主要催化因素,包括国内外投资者对市场的信心及国内政治因素。

批准20家谘询公司

大马股票交易所(BURSA,1818,主板金融组)首席营运员拿汀阿莎丽娜披露,交易所前后已经接洽了64个有资格担任谘询顾问,至今获得批准的谘询顾问共有20家,交易所希望能够达到60家。

一旦谘询顾问数目增加,将更容易及方便中小型企业在LEAP市场申请上市。她表示,各行各业的中小型企业都可以在LEAP市场申请挂牌上市。

不过,市场人士认为,该新上市平台禁止涉及连锁上市、并且控股公司、或没有业务的公司也不适合上市LEAP市场。

她指出,可以协助中小型企业在LEAP市场上市的谘询顾问,除了目前负责发行首次公开献售股票计划的投资银行,符合资格人士也可以成为谘询顾问,包括获得证券监督委员会发出的企业财务顾问执照、具有一份全职、至少一人具有执照及具备主管或经理的经验与能力。

中小型企业不必提呈估值招股书,甚至在不必提高资本的情况下献售公司股票上市。从其他股票交易所的经验显示,这类中小型企业市场通常吸引较多的初创科技公司。由于它们献售股额不多,传统大资本投资银行对它们缺乏兴趣,而LEAP市场可协助它们弥补这个空隙。

LEAP上市架构简单

根据大马交易所于6月中宣布的资讯显示,LEAP市场的上市条例宽松,可让中小型企业透过有效率和具有成本效益的情况下筹资,及提升公司背景及能见度。

江华强:数中小企申请LEAP上市

大马中小企业公会会长拿督江华强向《投资致富》表示,目前已有4、5家中小型企业申请在马股LEAP市场上市,至于是否获准则由大马股票交易所正式宣布,相信周二(25日)即可揭盅。

他表示,为配合马股推出中小型企业筹资平台-LEAP市场,该公会曾与大马中小企业拓展中心(SAME)合作,为会员举办讲座会,以了解LEAP市场的来龙去脉,最终选出上述4、5家公司,通过谘询顾问申请上市筹资,它们是来自制造及服务业领域。

江华强表示,LEAP市场为中小型企业提供一个新的筹资融资的管道,为传统银行之外的另一项融资选择,有利中小型企业发展,特别是有机会从LEAP市场开始,日后可能进一步转向创业或主板市场交易。

达祖丁:这是全球大趋势

大马股票交易所新推出的中小型企业LEAP市场,是仿效台北股票交易所的中小型企业市场、以及韩国股市新交易所的模式,而后者的启创灵感,则是来首伦敦交易所的AIM市场。

大马交易所首席执行员拿督斯里达祖丁日前披露,交易所为中小型企业提供一个特别市场进行筹资,已是全球资金市场大趋势。

大马股票交易所为中小型企业推出LEAP市场,实为东盟市场的首创。泰国及印尼股票交易所也表示有意推出类似市场。

印度孟买股票交易所类似中小型市场的追纵指数显示,它在今年首半年的股价表现超过其他一些历史更为悠久的同侪。调查显示,在逾180家中小型企业上市公司,其中至少30家最后成功提升至主板交易。

他指出,本区域的中小型企业的成长迅速,它们在东盟经济成长占30至53%,即可显示中小型企业领域的贡献与重要性。大马股票交易所希望新的LEAP市场可吸引到国内最好素质的中小型企业进行上市。

希望这些中小型或是新创小规模公司,有朝一日能够成长及达到转向其他市场如主板或创业板上市。这也对交易所有利。这是个由赞助商推动的市场,管制较不严厉,惟也在稳健标准中取得平衡。

http://www.sinchew.com.my/node/1665426/%E7%AC%AC%E4%B8%89%E6%9D%BF%E5%B0%86%E5%BC%80%E8%B7%91%EF%BC%8Eleap%E8%83%BD%E5%A4%A7%E8%B7%83%E8%BF%9B%E5%90%97%EF%BC%9F

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