大马股市晋入新的一年，分析员预期，2018年马股将面对“多事之秋”，走势将颠簸不定，惟首季仍然相对地拥有较好表现，因短期里获得季节良好溢出效应及市场购兴及动力改善所支撑，特定领域股项前景仍受看俏。

马股估值较便宜

肯纳格研究分析员认为，若与区域同侪比较，马股估值显然较便宜，有助吸引外资流入，尤其是马币汇率及国际原油价格回扬，将带来“推波助澜”的催化因素。

该行预期，2018年马股走势将不会平稳，预期将是个多事之秋的年头。先看看全球因素，首推全球利息正常化、美国新税务改革不明朗。国内因素方面，毋庸置疑首选则是第十四届全国大选前后的影响和冲击。

联储局今年料升息2至3次

市场一般预测，美国联储局将在2018年升息2、3次，主要是该局成员多认为美国经济成长料将加速，如在2017年12月把经济成长预测上调至2.5%（较9月预测为2.1%）。该行原本预测美元兑马币汇率将回升，不过事实并非如此，马币却从4.50增值至最近的4.05水平。这可能是对美元套汇交易的清仓活动所致。

该行认为，美国大幅度减税改革，为市场预测其经济成长加速主因，料将推动商业消费活动，也是美国股市频创新高的“催化剂”。惟美国税务联合委会成员预测，美国政府减税将在未来10年须承担约1.5兆美元的财政赤字。

此外，其他影响2018年首季马股表现，还包括最近商品价格走高、柔佛新山的石油提炼及石化综合发展中心（RAPID）进入最后阶段、最近建筑/股项出现调整、博彩股未来运气因素有望改善、种稙将潜在受拉尼娜气候冲击，以及在俄罗斯举行的2018年世界杯足球赛盛事等，将为投资者带来潜在投资选择机会。

商品涨价
相关领域股水涨船高

该行指出，今年马股潜在利好，如商品包括原油价格走高，料使相关领域股项“水涨船高”，如钢铁价格扬升至5年新高，每公吨落在2700令吉至2850令吉之间，以及铝价也走高至每公吨2000美元高水平。

RAPID计划料在2019年开始操作，使今年的一些组装供应商持续受惠，之后将有长期维修保养合约及工业储存需求等。

种植领域方面，预料拉尼娜气候适度及中和，使该行对今年原棕油价格保持在中和展望，平均每公吨落在2400令吉。

建筑股选前看淡
博彩股选后旺盛

该行指出，过去全国大选因素研究显示，大选前料不会浮现良好趋势。这包括建筑领域，特别是2017年开始建筑合约颁发已出现缓和现象。

该行表示，博彩股向来在大选前表现较为低迷，惟博彩公司的运气因素通常在大选过后较为旺盛，趁着目前一些博彩股（如万字票公司）走低，值得投资者加以注意浮现的机会。至于世界杯足球赛料对饮食业（特别是酿酒公司）有利。

肯纳格研究认为，最近建筑股回调，主要是估值过高，一些甚至跌至近期低点，值得加以关注。同时，一旦全球升息，包括国家银行可能在2018年会两度升息，预料这对本地银行股有利。

全年盈利恐负成长0.2%

肯纳格研究预期2018年的马股盈利成长将呈“趋向负面”格局，全年负成长0.2%，而2017财政年则增长9.8%。预料直至2019年才有望回升至单位数成长4.9%。

综指年杪目标1860点

这比该行预测2018年综指年杪目标1860点仅有低于4%上升空间，有鋻于此，该行建议2018年马股的投资策略，将持续采取“逢低买进”策略，若是马股综指下跌至1765点以下水平将可开始累积股票行动。

该行2018年综指年杪目标为1860点，或等于2018及2019财政年预测本益比16.8倍及16.0倍，即综指3年平均本益比水平。

加码：航空、博彩、产托、公共事业
减码：医疗、保健

肯纳格研究指出，领域投资方面，该行看好及建议“加码”航空、博彩、产业投资信托，以及公共事业领域，惟一给予“减码”评级是医疗保健，其余领域则落入“中和”评级。

该行2018年首季首选及给予“加码”股项，包括大马银行（AMBANK，1015，主板金融组）（目标价4令吉75仙）、安利控股（AMWAY，6351，主板贸服组）（8令吉30仙）、安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业产品组）（4令吉70仙）、星狮（F&N，3689，主板消费品组）（28令吉85仙）、美德再也（MITRA，9571，主板建筑组）（1令吉9仙）等。

其余受看好股项，包括广宇科技（PIE，7095，主板工业产品组）（2令吉65仙）、世霸动力（SERBADK，5279，主板贸服组）（3令吉65仙）、大马回教保险（TAKAFUL，6139，主板金融组）（4令吉27仙）、顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品组）（8令吉80仙）、华商机构（WASEONG，5142，主板工业产品组）（1令吉40仙）、及WCT控股（WCT，9679，主板建筑组）（1令吉95仙）。

潜在风险

该行指出，至于2018年潜在风险，则要注意升息短期对银行有利，惟长期资产素质则值得关注、高负债油气股可要小心、产业领域在复苏前料仍要面对下行压力、种植股短期没有看到重估价值的利好等。

http://www.sinchew.com.my/node/1727612/2018多事之秋．马股逢低买进