吉隆坡王小方问：金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）在大选前的股价还有约5令吉，换政府后即换了样，至今过了5个月即整整挫跌了逾50%至2令吉35仙（截至2018年10月22日），可以买了吗？什么因素影响未来的业务及股价表现？

答：在509全国大选后换新政府，金务大实已陷入多事之秋。特别是政府检讨基建领域的大型计划，使金务大首当其冲，拖累股价大跌。

大选后政府作出多项重大宣布，包括捷运第二路线受检讨削价，地下工程暂停以重新竞标（后又在减价后失而复得）、捷运第三路线取消、隆新高铁展延、东海岸衔接铁路生变／暂已停止／尚在与承建商洽商、大马城连提都没提等等。

分析员认为，这不单单是工程计划停工，最坏打算大马建筑业务没有盈利贡献的问题而已，可能接下来涉及很多因停工或合约而起的法律诉讼。

获允续推行第二路线工程

金务大可不可以买，总结一下金务大的最新情况以供参考：最新消息，MIDF研究于10月29日指出，MMC─金务大在检讨成本架构，即减少成本36亿令吉之后，获得政府允许继续推行捷运第二路线的地下工程计划。

该行认为，金务大的赚幅可能被拉低，建筑完成期受延迟也是个中潜在担忧。地下工程削减成本之后，预料每年将作出4920万令吉的盈利贡献。

随着上述最新发展，及股价大跌后，该行将金务大目标价上调至2令吉89仙，给予“买进”评级。捷运第二路线工程的整体价值减少至305亿令吉，比之前的成本价格减少了88亿令吉。

较早时，MIDF研究于10月29日的报告中，把金务大的目标价下砍至2令吉78仙。不过，由于传出捷运第二路线的地下工程合约被终止后股价即遭受重挫后，再将金务大评级上调至“买进”。

捷运第二路线订单合约价值为56亿令吉，并延续至2022年5月才告完成。预料金务大在2019年至2022年之间的每个季度的潜在盈利将减少8%至11%。至于2019财政年的累积盈利减少占11%及13%之间。

该行探悉，地面工程价值也减少23%，金务大─MMC联营公司之前的工程计划交付合作伙伴（PDP）角色已转为一揽子承包商。若是以尚留下的合约价值44亿令吉为准，预料为金务大全年净利贡献为5500万令吉，这比之前合约减少29.9%。

尚存不明朗因素

随着整体工程合约价值削减，使金务大的影响变得不明朗，主要是缺乏捷运机构的正式宣布，有鋻于此，该行持保守谨慎态度，包括是否要调整它未来的估值。

当时，该行将其目标价定在2令吉78仙，或等于2020财政年预测本益比11倍。中短期的估值以本益比计算更为适合于综合估值方法，主要是目前尚存有不明朗因素。

除此之外，金务大尚持有强劲的工程订单合约及产业业务领域的健全贡献，中期展望依然乐观，主要是澳洲的661Chapel Street计划的建筑已经完成，以及国内产业市场的订购率可能转佳等。

贸易战未平息．科技股可有看头？

科技爱好者问：我对科技业的前景深具信心，想请问有哪些科技股值得买进？此外，最近中美贸易战打得乱，可有哪些股值得注意？

答：最近马银行研究的一项分析报告指出，美中贸易争端可能会加快中国经济转型，并向大马等经济体采购更多产品，预期科技业有望因而掀起更多并购或投资活动，成为贸易战的主要受惠者。

马银行研究认为，中国新政策可能提升大马科技设备出口，对国内制造公司有利，特别是中国业务贡献显著的伟特机构（VITROX,0097,主板科技组）。

该行指出，刚结束财报季显示，中国对大马科技设备供应商的影响力越来越大，半导体设备、电子制造服务（EMS）等公司纷纷释出更多订单。

6至9月数据显示，除了伟特机构，腾达机构（PE N TA,7160,主板科技组）、MMS创投（MMSV,0113,主板科技组）、正齐科技（MI,5286,主板科技组）等公司的中国营收也提高。

马银行研究表示，上述政策也显示当局进一步推进“中国制造2025”政策，相信半导体组件将是中国重点发展领域之一。

最近有上市半导体组装测试（OSAT）公司接到中国和大马财团提出全面献购建议，该行认为国内科技业未来可能会出现更多并购或投资活动，特别是科技设备制造领域。

马银行研究打听到，除了中资，银弹充足的大马设备供应商也有意并购同业。

该行指出，在美中贸易争端推动之下，投资者因看好国内半导体设备公司营收增强而积极进场扯购，这已带动科技股股价走高。

接下来，鉴于科技业或出现更多并购和投资活动，由于这些利多尚未完全显现，科技公司股价有机会进一步扬升。

MMS创投受看好在众多科技股中，该行特别看好MMS创投，认为该股现有的2019年10.3倍本益比仍遭投资者低估，具有弹升潜能，目标价1令吉88仙。

另外，该行也给予伟特机构“买进”评级，目标价6令吉80仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1811792/政策仍存不明朗因素．金务大中期向好