（吉隆坡9日讯）为帮助印度炼油商，印度政府将限制精炼棕油进口，惟未对原棕油采取制裁，分析员预计这会导致大马原棕油库存走高，加上2020年第二季生产复苏，可能限制了棕油价格涨势，其中大马炼油商将遭受打击，反倒是印尼种植业者有望获利。

马受打击
印尼获利

马银行研究维持对种植领域“中和”评级，下调陈顺风资源（TSH,9059,主板种植组）和大安控股（TAANN,5012,主板种植组）评级至“持有”，砂劳越油棕（SOP,5126,主板种植组）评级下调至“卖出”。

今年棕油平均售价料为2300

马银行鉴于此，将2020年原棕油平均售价预测为每公吨2300令吉。

根据彭博社报道，作为每年进口800万至950万公吨棕油的全球最大棕油净买国——印度已宣布将限制精炼棕油和棕油油精的进口以帮助当地炼油商。惟原棕油的进口并无受该裁决影响。

该行指出，此举主要是在当地炼油商对于早前的棕油产品进口税下调不一，导致精炼棕油相比原棕油进口更具吸引力而武装起来发表不满后才采取。

据了解，基于印度-东盟的自由贸易协议下，来自大马的精炼棕油征收的进口税将下调5%至45%，而原棕油却仅下调2.5%至37.5%，自今年1月1日生效。

尽管目前尚不了解实际情况，但马银行预测，印度将从进口执照或许可证要求中下手。

“认证和执照的申请或发行料将花费不少时间。”

该行认为，这可能导致印度进口商转成使用原棕油，或者在最坏的情况下，转至使用其他的精炼油。

较正面的是，印度传统上是个原油主要进口国，其中植物油占了81至85%。

若印度进口商转成使用原棕油，那么较大几率会购买来自印尼种植商的原棕油，归咎于前者相比大马更具价格优势。

近年来大马精炼棕油占据总出口超过70%，一旦印度进口商选择转换原棕油，相信将对大马炼油商是一大打击。

部分种植股评级下调

此外，由于该行所追踪的种植股中，大部分股股价在近期已远超于或极接近目标价位，因此分析员决定下调部份股项评级。

其中，该行更是看淡砂劳越油棕将成为最大输家，归因于其民都鲁炼油厂每年45万公吨的可观精炼棕油量，而印度又是其主要市场之一，再加上其股价已高于目标价，将其从“买进”评级下调至“卖出”。

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