星洲日報/投資致富‧企業故事

展望向好·上涨空间不大·国际船务西港守住评级不变

Tan KW
Publish date: Sat, 11 Jan 2020, 07:26 PM

(吉隆坡10日讯)马股船运港口公司中,虽然国际船务(MISC,3816,主板交通物流组)和西港(WPRTS,5246,主板交通物流组)的2020财政年展望向好,但碍于股价上涨空间不大,马银行研究决定保持两家公司的“守住”评级,而行业评级也维持“中和”。

船运港口业评级维持中和

在2019年,国际船务和西港股价分别大起25%和16%,表现远胜下滑6.02%的富时综指。在2019年首9个月,两家公司盈利皆异常出色,其中国际船务不仅受惠于液化天然气和石油船队扩增,石油运输收费提高也推动了其业绩表现;西港则是获得亚洲货柜运输增加和收费提高15%的带动。

国际船务和西港预定下月18日和7日发布截至12月的第四季业绩,马银行认为,两者都有望带来好消息,核心盈利将升高,惟相信仍然符合该行预期。

马银行指出,国际船务将继续从石油运输费提高趋势中获益。由于美国减少使用中国和委内瑞拉船舰,加上冬季运输需求提升,第四季油轮费率已按年急升2倍,按季更暴涨4倍。

西港方面,虽然第四季货柜处理量料按年增加8%,但由于两个泊船位因船舰碰撞吊机事故而关闭,这可能拉低其盈利。

该行补充,泊船位关闭投保理赔将在2020至2021财政年入账,有助于减少此事对该公司的冲击。

来到2020财政年,马银行依然看好国际船务和西港业务展望,其中国际船务将受到油气运输业务的提振,而西港则可望处理更多货柜。

国际船务 西港
全年净利料增9%

马银行预计国际船务2020财政年净利将增长9%,除了归功于增加7艘动态定位穿梭油轮,伦敦船舶分析公司克拉克森(Clarkson)估计油轮将供不应求也可望提振国际船务业绩。

该行补充,虽然国际船务可能在第二季获得巴西MERO项目的浮式生产储油卸油船(FPSO)合约,但考虑到执行风险,加上盈利只会在2024财政年进账,因此相信短期效应有限。

马银行也预计西港2020财政年净利将提升9%,主要是预期货柜处理量将增加5%,以及收费上涨的全年效应。

该行补充,西港10至19集装箱终站(CT10-CT19)计划料在第二季定案,而该公司可能发行股票应付庞大资本开销,这势必稀释2021至2022财政年每股盈利。

马银行指出,尽管国际船务和西港业务展望稳定,但鉴于股价已走高,12个月本益比分别提高到19倍和22倍,达到5年平均水平,上涨空间不大。

马银行也提醒说,国际船务的潜在风险是油价和美元急挫,而西港的风险则包括全球经济成长减缓和配股数量过于庞大。

 

https://www.sinchew.com.my/content/content_2199439.html

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