（吉隆坡15日讯）渣打银行预见2020年经济将稳定增长，但步伐依然缓慢，全年经济增长率料与2019年4.5%持平，而2021年经济增长恐面对下行压力，增速可能进一步减缓至4.3%。

渣打银行东盟及南亚首席经济学家李韦虢在媒体汇报会上表示，今年经济增长依旧不温不火，私人开销仍是拉动经济增长的主要动力所在，但受高比较基础影响，私人消费增速将有所缓和。

股市房市低迷家庭贷款走缓

“消费者开销在过去5季贡献国内生产总值（GDP）的90%或以上，但家庭贷款增长放缓、股市和产业市场低迷都对消费者开销带来冲击。”

同时，就业也开始出现疲态迹象，但李韦虢认为，总体劳工市场依旧健康，参与度仍处于历史高位，而这将支撑消费者开销。

“我国去年私人投资呈现萎缩，其中机械与设备投资显著减少，主要是公共领域活动减少，加上外围环境风云诡谲，打击商业信心，但我们相信随著重大基础建设项目重启，今年投资前景将有所改善。”

全球贸易表现仍由美中牵制

至于外贸方面，李韦虢表示，在全球中央银行语调转鸽、电子与原产品领域将走出下行周期、部份国家加重财政振兴措施，以及美国和中国达成第一阶段贸易协议下，今年全球经济增长有望加快至3.3%，而这将改善全球贸易表现，连带提振出口表现。

“贸易战休兵、中国库存周期触底反弹、原产品与电子出口可能走强，以及良好的比较基础效应将扶持外贸表现，但我们相信出口不会出现显著复苏。”

整体来看，他认为，今年经济增长与去年保持一致，主要是今年内需将有所放缓，而出口复苏将抚平相关冲击，但明年经济前景将更为严峻，因美国经济增长可能进一步放缓、美国总统大选潜存政策变化等风险。

通膨率将抵1.9%
国行不会调整利率

货币政策方面，李韦虢表示，尽管今年通膨率将从去年的0.8%升高至1.9%，但国家银行可能继续著重经济增长，全年利率可能按兵不动。

“我们预期国行可能采取静观其变的态度。外围情绪有望改善，同时国内消费也持续稳定，而大型基础建设项目重新启动也将扶持投资活动。”

不过，他仍预见国行有减息25个基点至2.75%的风险，但前提是国内情绪显著恶化，导致经济增长放缓至接近4%低位。

至于政府祭出财政振兴空间，李韦虢说，政府债务占GDP比重仍低于55%门槛，仍有空间提高开销刺激经济，但重点是政府需向市场阐明此乃短期措施，不会加重财政压力。

“政府减赤计划上轨，无需过于激进。”

他补充，虽然政府展延针对性汽油津贴措施，但当前油价走高将为政府带来更多收入，从而抵销部份冲击，对政府财政压力影响不足0.1%。

马币年终可升至4.05

渣打银行的东盟与南亚外汇研究主管迪雅达维斯表示，全球经济增长趋稳、通膨压力低迷和全球中行扩大资产负债表，将对美元走势带来压力，看好马币兑美元将在年终攀至4.05水平。

他说，从全球中行扩大资产负债表的历史数据来看，新兴市场资产往往随热钱流窜走高，预见这次也不会例外。

“我们看空美元，主要是美元估值现为20年最高，同时双赤字压力扩大和总统大选潜存风险，都可能对美元走势带来压力。”

迪雅达维斯指出，马币等新兴货币估值遭到低估，看好在美元走势转疲下，马币兑美元汇价将在下半年升至4.05，并在2021年首季走高至4.00。

“我们相信今年马币兑美元多数时候将徘徊于4至4.10区间。”

他解释，除新兴市场货币遭到低估外，大马贸易盈余和经常账盈余等贸易条件指数（terms of trade）改善，但马币并未随之走强，两者呈现分歧的状态，相信两者的分歧将在今年进一步收窄。”

外汇储备将持续增加

“我国外汇储备也将持续增加，主要是外资在过去2个月持续流入固定收入市场。”

值得注意的是，迪雅达维斯相信人民币走势持续企稳，上半年兑美元汇价将为6.86，主要是经常账持续录得盈余，以及中国债券纳入主要债券指数可能吸引超过8000亿美元资金涌向债市，将为货币走势带来扶持。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2201906.html