急知者问：我是大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）的长期投资者，最近股价跌得很凶让我有点担心，请问前景如何？最新业绩可看到未来的方向？分析员的合理价是多少？

答：大众银行的最新业绩符合预期，由于贷款放缓和国行减息影响，分析员预期该银行的利息赚幅将承压，略为下调财测和目标价，但仍看好其强劲资产素质可抵挡逆风。

财测目标价微降

丰隆研究表示，大众银行第四季盈利持平于14亿令吉，全年盈利微跌1%至55亿令吉，表现毫无意外。

第四季营运开销快速升高，以及坏账拨备，抵销了总收入成长。

此外，贷款保持成长4.1%（和第三季相同），但存款成长升高至4.2%（第三季增3.7%）。

丰隆基于大众银行净利息赚幅缩减，将2020至2021年盈利预测下调2%。

该行认为，大众银行的周息率（4%）低于行业平均（5%），以及外资持股偏高（约33%），令该股欠缺吸引力。

艾芬研究表示，大众银行2020年关键绩效指标比该行的预测乐观，管理层预期股本回酬率（ROE）目标13%（该行预测11.7%），贷款成长4%（该行预测3%）和净利息赚幅压缩5至10基点（预期国行减息50基点）。

据大众银行透露，贷款未受冠状病毒病疫情直接冲击，涉及中国的相关商业贷款只占总贷款的2%，管理层已采取行动评估这些户头。

肯纳格研究将大众银行2020年净利预测下调6%至54亿令吉，主要是考量贷款缓和及净利息赚幅承压。

大马投行则基于国行上半年可能再减息25基点，而将大众银行2020/21年财测下调4.2%／5.6%至54亿6000万令吉／57亿6000万令吉。

MIDF研究表示，该集团的资产素质和保守做法，将可抵御银行体系的任何潜在紧缩。

“我们相信该集团估值目前未反映此因素，因此，相信这可能带来一些短线交易机会。”

联昌研究指出，大众银行2019财年总股息73仙（50.7%派息率）高过该行预期的66仙，带来正面惊喜。

该银行如今派息政策为50%，高过该行之前假设的45%（2020至2021财年）。

联昌的看法最乐观，认为在行业减值贷款升高和国行减息之际，大众银行受冲击最低，是最具抗跌能力的银行股。

达证券则最悲观，基于疫情冲击成长前景、国行可能再减息25基点和资产素质风险升高，而将2020和2021年财测从59亿3400万和62亿3510万令吉，下调逾9%至53亿6370万令吉和55亿8850万令吉。

另一方面，近期油价猛挫引起市场担心银行业的“呆账”问题，分析员大派定心丸，认为大众银行的油气借贷“微不足道”，不会影响该行资产素质。

分析员对大众银行的看法相当分歧，评级从买进、守住到沽售不一，目标价则是介于17令吉40仙至22令吉60仙之间。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2234814.html