在过去多次全球金融危机或灾难事件中，大马汽车总销售量总不能悻免遭受冲击，惟影响程度却是日益缓和，相信是汽车业对灾难事件抗御能力逐渐增强。分析员认为，今次因冠状病毒病疫情导至全球股市抛售崩跌，本地汽车股也难逃恶运，惟目前已跌至是进场扯购的偏低水平。

达证券指出，1997年亚洲金融危机时刻，市场流动性紧绌及偏高利率严重打击国内汽车总销售量，即从1997年的40万5000辆重挫60%，至1998年的16万4000辆。2001至2002年的科技泡沫爆破时，2003年的汽车总销售量下跌6.9%。

2007至2009年之间的全球金融危机，大马2009年的汽车总销售量仅萎缩2%，主要是市况于2009年下半年出现好转。最近一次的欧元区债务危机及2011年的日本地震与海啸，汽车总销售量则减少0.8%，比较2010年则是剧跌12.7%。

需求疲软＋消费信心降
削减汽车销量

达证券指出，目前疫情已演变成全球性大流行病，使全球经济活动严重恶化。该行认为，作为经济前线的汽车行业，将因需求疲软和消费者信心下降，将继续打压汽车销量而遭受沉重打击。

“政府实施行管令措施将使情况更加恶化，且可能破坏今年开斋节前夕强劲季节性的汽车销售量。该行预计3月汽车总销售量将减少一半，并且预期今年4月跌幅最重至逾50%水平。”

该行预测整体汽车行业，将因疫情及消费者情绪低迷，使2020年汽车总销售量将下跌29%，较之前预测为增长0.8%。

该行将汽车业维持“中和”立场，相信最近汽车股的抛售，应已反映目前充满挑战的市场因素。

大马经济成长
对汽车销售影响大

达证券因冠状病毒病疫情而削减2020年汽车总销量。该行认为，本地汽车行业容易受到金融危机和股市崩溃的影响。根据该行观察，大马经济成长对汽车销售的影响程度很大。

该行研究显示，汽车总销售量与大马经济成长的关连性达到0.6，这显示两者之间的变动关连实是息息相关。

达证券经济学家预测，大马2020年的经济成长为零，与之前预测的4.2%相距甚远，主要反映下调经济成长预测，这使该行将2020年的汽车总销售量预测下调29%，至43万1000辆，因政府应对疫情而实施行管令措施，将负面打击消费者情绪，使汽车销售量将走低至2020年第三季。

该行最近将研名单下的汽车股净利预测下调15至30%之间，整体来说，2020财政年的汽车股净利预测将下调17.3%。“预料目前的汽车股价跌幅有限，从而将整体行业维持中和评级。目前市场担心疫情及全球经济不景气，使股市受到抛售压力，包括汽车股在内。”

今年至今，该行研究名单下汽车股的股价已下跌19至55%之间，已跌至具吸引人水平，其中大部分估值已落在2021财政年单位数预测本益比交易，除了森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）。

汽车股超卖

该行相信汽车股领域已经显著超卖，所以将大部分的汽车股（除了森那美获得沽售之外）保持“买进”评级。首选汽车股为MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组），目标价为3令吉67仙，主要是其第二国产车的稳定销售量及具吸引力的周息率。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2256859.html