读者小陈问：阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）这只股，请问它的前景如何，在这段疫情期间可以加码买入吗?

答：

在探讨公司前景之前，先探采最新公布截至3月31日为止的首季业绩。

由于该公司为旗下岸外海事服务（OMS）业务作出非现金的账面减值3亿1440万令吉，这使第一季蒙亏2亿2396万7000万令吉，前期则是净利6221万3000令吉。

第一季的营业额增加12.41%至5亿5261万8000令吉，前期为4亿9160万8000令吉。

其实，该公司的首季营运盈利增至2亿4190万令吉，相比去年同期为1亿6700万令吉。

该公司是基于首季油价崩盘，布兰特油价跌至30年低点，此历史低油价令石油服务领域的需求崩溃，因此公司对其岸外海事服务（OMS）业务作出3亿1440万令吉的非现金减值，这可是保守惟稳健的做法。

该公司截至2020年首季杪的合约订单约180亿令吉，可额外延长合约的金额达103亿令吉。

该公司旗下的浮式生产油船（FPO）季继续稳定营运，贡献集团更高营收（83.6%），未受低油价冲击。

惟油价下跌反映了冠病冲击下，市场预期石油需求将降低，使该公司岸外支援船（OSV）和海底施工（SC）的资产价值受到影响，因此主动采取非现金减值措施。

在该公司宣布最新第一季业绩后，肯纳格研究进行剖析，包括对其未来业务前景的看法可作为参考。该行认为，虽然该公司因减值行动而蒙受亏损，其实核心净利表现还是令人满意及符合预测，按年增长22%及按季增长71%，主要是旗下的阿玛达-克拉肯浮式生产油船表现更好支持，特别是此项业务的长期合约性质，预料阿玛达仍可挺过今次的石油市场下跌周期劣势。同时岸外支援船的使用率也走高至56%，去年仅为39%。

肯纳格研究看好其未来业务前景，该公司有意逐渐退出岸外海事服务业务，因短期合约的作业性质，使公司的盈利及现金流变得难以预测，而且于最新第一季中仅占核心营运盈利不到2%。

该公司的浮式生产储油卸油装置业务日益改善，旗下阿玛达克拉肯浮式生产储油卸油装置营运表现日益向好，反观刚开始启用时曾多次浮现营运难题，加上与它相关的13亿令吉左右的分期供款贷款，已经从之前的短期债务转为归类为长期债务，显示客户对它的信心以及有关工程合约的稳定性。

惟投资者值得注意该公司的净负债比达到2.9倍的偏高水平，与其长期“买进及持有”，反而暂时较适合进行“短线交易”。

当然，在冠病疫情期间，简单而言，这对阿玛达业务较为不利，因为疫情打击全球经济，接着石油需求及价格、以及石油公司的资本开销等料也会走低，总的来说，这对油气业服务公司的前景不利。

当然，无论市况如何，是否可以加码买入，除了要考量其基本因素，主是还是看股价高低而定，若是股价或估值够低，当然可以考虑买入，反之亦然。

这里举出4家证券行于6月1日于公司业绩出炉后所作的评价与建议，可以作为参考的未来12个月的预测目标价。

当时阿玛达的市价为22仙。丰隆研究的目标价为24仙（建议持有）、肯纳格证券研究30仙（买进）、MIDF研究最为乐观给出56仙（买进）、大众研究则给21仙（持有）。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

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