（吉隆坡3日讯）本地啤酒生产商将受到实施更为严格行管令2.0的负面打击，分析员认为，行管令2.0措施每延长两周，本地啤酒酿造商今年的盈利预测将下调3.2%至5.9%，主要归咎于啤酒销售量受到负面冲击，惟长期前景仍看俏。

联昌研究指出，由于行管令2.0措施，预计麦芽啤酒市场销售量将降低，虽然啤酒造商的经营活动可以在行管期间继续进行（制造业是政府允许的5个行业之一），惟这期间更严格措施，将导致啤酒市场销售量降低。

“尤其是在行管令规定州内的贸易传销活动，这将受到在商店或餐馆禁止堂食（包括零售酒精类产品）。同时，非交易传销的销售，也将受到州内社群交往禁令的负面影响。”

该行估计，行管令2.0每延长两周，都会对皇帽酿酒厂（CARLSBG,2836,主板消费产品服务组）及大马喜力（HEIM,3255,主板消费产品服务组）2021财政年每股盈利预测各造成3.2%和5.9%的负面冲击。

目前它们的目标价分别为23令吉及22令吉40仙，啤酒股维持“中和”评级，皇帽酿酒厂为首选酿酒股。

皇帽酿酒厂的盈利将比大马喜力影响较小，因为皇帽酿酒厂26.7%营业额（2020年首9个月）来自新加坡业务，反观大马喜力大部份营业额，都来自大马本地。

尽管预计啤酒销售量近期会疲软。

长期来说，大马市场对啤酒的需求将持续缺乏弹性，因此长期需求仍然强劲，这主要是啤酒价格较低（较其他高级酒类例如葡萄酒或烈酒）。此外，啤酒在更多场所（咖啡店、美食广场等）出售。

该行较喜欢皇帽酿酒厂，主要是它的营收基础多元化（也涉足新加坡市场）、估值较低以及更高周息率等优势。

张启华、李文龙／报道

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