吉隆坡范先生问：能否分析一下云升控股（YINSON,7293,主板能源组）最近获得的太阳能合约？影响如何？前景如何？

答：云升控股最近再获印度太阳能发电合约，大马投行相信这将提高集团印度太阳能发电量逾倍，预期将为集团2024财政年盈利带来3%贡献。

料为2024财政年盈利贡献3%

云升控股是透过80%间接子公司Rising Sun能源（K）私人有限公司（RSE）接获印度国家火电公司（NTPC）190兆瓦太阳能光伏发电项目，大马投行表示，这将提高集团印度太阳能发电量136%。

随著上述合约入袋，RSE也与NTPC签署购电协议，以在发电厂于2022年4月开始发电后向后者提供25年的电力，合约总值达275亿卢比（约15亿令吉）。

假设建筑成本为1亿美元，该行预测整个项目的内部回酬率（IRR）达13%，但碍于印度利率较高，10%的加权平均资本成本（WACC）相等于净现值法（NPV）7800万令吉，为云升控股当前综合估值法（SOP）的1%。

以25年直线折旧和80%债股比例，该行预期将对集团2024财政年盈利带来3%贡献。

大马投行补充，除预期盈利会小幅增长外，云升控股远见卓识也叫人备感信心，主要是集团在全球能源转型议程领先同侪，有望在环境、社会与监管（ESG）加持下，取得长期估值溢价效益，好比特斯拉长期本益比就超过1000倍。

此外，云升控股也计划进一步扩大旗下电力组合500兆瓦至1吉瓦（GW）。同时，在巴西和非洲良好的浮动生产储卸油设施（FPSO）竞标潮下，集团有机会进一步扩充其综合估值法。

大马投行说，拥有强健资产负债表，云升控股当前估值仅为11倍，较5年高位的23倍折价52%，因此维持其“买进”评级和7令吉20仙目标价不变。

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