（吉隆坡21日讯）第15届全国大选落幕，惟没政党赢得简单多数国会议席组新政府，形成悬峙国会，分析员预计，马股短期内料动荡，或跌破1400点心理支撑水平，纷纷下跌富时综指年底目标，预期博彩和啤酒股受冲击，以及建议投资者转向银行和消费股避险。

大选后国会悬峙史无前例，分析员纷纷预计，股市将出现负面的即时反应而大跌。

MIDF研究分析员指出，根据第14届全国希盟击败国阵后首个交易日股市大跌的经验，短期内，综指有可能会跌破1400点的心理支撑水平。

联昌研究主管黄丽芳也在分析报告中指出，马股会显著波动，因为第15届大选并没有解决到我国政治不稳定，甚至会导致更多不稳定。

她说：“我们认为，外资将被大选意外的成绩震惊，导致他们短期内撤资。而且大选前，综指上涨了3%，也显示出股市并没有计算任何意外因素，市场当时或预计国阵会赢。”

银行种植工业股料面对卖压

截至10月底，外资综指股的持股达到20.5%，银行、种植和工业股都受到了外资支撑，因此料面对卖压。

她解释，过去历史显示，当反对党的表现比国阵好，股市就会下跌。2008年第12届全国大选后1个月，综指下跌了3%；2018年，第14届全国大选后1个月，综指下跌了6%。

将冲击万能多多博彩云顶股价

另外，她指出，投资者对于伊斯兰党强劲的表现感到担忧。国盟预计会在吉打、玻璃市、吉兰丹和登嘉楼委任伊斯兰党领袖为州务大臣，将冲击万能（MAGNUM,3859,主板消费产品服务组）和多多博彩（SPTOTO,1562,主板消费产品服务组）股价。

同时，投资者也担心若国盟与国阵或希盟在彭亨组州政府，云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）的云顶名胜世界（RWG）赌场是否能够继续营业，且可进行的娱乐活动或受到限制，因此股价也将面对压力。

“若国盟入主布城，银行、博彩、建筑和啤酒领域的股价都可能受到冲击。另一方面，若希盟执政，则料对电讯领域不利。”

基于短期内的政治不稳定因素，该行下修年底目标至1484点。

无论如何，黄丽芳说，2阵营的竞选宣言都对消费者、制药和砂拉越的基本设施开销有利。

长期内，若新政府采取行动进行机构和政治改革，他们的看法将转向正面。

肯纳格研究分析员也认为，短期内马股会继续波动，因为最好的情况下，大马也只会迎来另一个联合政府。因此，将综指年底目标从1500点，下修3%至1450点。

分析员说：“联合政府意味著任何决定都会受到理念不同的牵绊，因此要推行新政策措施或改革时，将面对挑战。”

建议以银行电讯零售股避险他建议投资者以银行、电讯、汽车制造或销售、中等阶级市场零售股避险，因为无论是哪一个阵营组成政府，将会继续支撑本地消费。

丰隆投行研究也把综指年底的目标从1540点，下修到1470点。

无论如何，MIDF研究相信，一旦新政府组成，市场就会适当的收复失土。

目前假设国盟将与砂拉越政党联盟、沙巴政党联盟和国阵组成政府，因此维持年底综指目标为1520点。

该行分析员说，综指的反弹程度赖于新联盟政府有多稳定。

基于市场情绪仍疲弱，因此分析员建议投资者，至少在本周内，选择与大选结果无关，且与经济表现有密切关系的领域，比如银行领域。

该行对银行领域保持“正面”看法，因为贷款增长率和领先指数强劲，游资充足以支撑贷款增长率、信贷亏损减少，及隔夜政策利率上升有利于净利息赚幅。首选股为联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组），给予“买入”评级，目标价为6令吉16仙，及兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组），给予“买入”评级，目标价为6令吉94仙。

分析：大选结果属最糟状况

根据《彭博社》收集的分析员与货币经理的大选评析，兴业研究主管谢富隆表示，“这个大选结果是市场预期的最糟状况（Worst-caseScenario），投资者情绪如笼罩一片乌云，这胥视权力真空维持多久、内阁成员素质，政府中多数席阵营最终决定推进改革的能力。”

他表示：“国盟大选的强劲表现令市场惊奇，预期对烟酒与博彩股的法规风险提高。”

花旗银行策略师梅格法益说：“缺乏多数议席的政府，从制定政策观点来说，是倾向不理想的，特别是大马财政状况。”

他说，若慕尤丁领导政府，预期对烟酒、博彩严管，至于非政治敏感的种植与手套股则视为避险股，对建筑股谨慎，这个领域但看所施行政策而定。

“若外资抛售，银行（特别是大众银行），将受到负面冲击，后者今年迄今受外资追捧。”

SPI资产管理董事伙伴史迪芬因斯表示，政党政治大杂烩及有太多选择，倾向形成悬峙政府，市场多已预期会有此结果。市场前景方面，选举结果未能终结近期的政治不稳局面，这使得资金市场受乌云笼罩。

未如2018震荡局面

然而，这不会如2018年后的地震般震荡局面，考量到大家已预期悬峙国会，市场已把此情况计入，也有心理准备目前混沌不明的政局不会有多少改变。

他说，最重要的是，投资者已预期美国联储局不再放鹰，同时引颈盼望中国经济重启，这可能有利国内资金市场。

Areca资本首席执行员黄德明认为，一旦新政府组成，政局波动可消除，市场不会过度反应，这相信可在短期（例如一年内）消除不明朗因素。超过一年的前景，则需见机行事。

应远离官联公司与大宗商品股

他推荐银行股将受惠于升息利好，以及新政府潜在专注于重振经济；然而，建议远离官联公司与大宗商品股。

Aletheia资本份析员尼股南表示，初步的市场反应预期平和，但人们要投资大马衍生风险，悬峙国会促使政党展开“讨价还价”局面。然而，一旦尘埃落定，市场情绪将对大马改观。

“大马的基本投资论点明显，不论那个阵营最终封相，可专注大宗商品；大马是橡胶、棕油与锡的主要生产国。”

2023年是东盟旅游年，他预期涉旅游的公司有强劲投资，如食品饮料生产商，预期从人流复苏受惠。

Brown Brothers Harriman公司货币策略全球主管Win Thin预期，马币将可能在新兴市场落后大市，直至情况明朗化。

马银行研究固定收入主管傅威盛（译音）说，各政党仍然可通过磋商，组成一个具备功能的政府，但无法预期各成员之间不会互相倾扎。

大选结果不令人意外，悬峙国会已经是债市投资者预期的基线情景；预料债市反应中和，等候政局明朗化与新政府要职的委任。

冲击明年预算案

另一方面，黄丽芳指出，无论哪一方入主布城，最迫切的需要关注的就是2023年的财政预算案。

或先通过临时预算案

她说，目前，新政府有2项选择，一是在12月通过一份临时的财政预算案，允许部份开销避免政府停摆，过后再提呈一个全面的财政预算案。

另一个替代方案则是通过现有的财政预算案，并在明年推介一个新的补充财政预算案。

“因此我们对于上述任何一个方式都没有意见，因为新内阁将有充足的时间来根据新政策调整财政预算案。”

基于大选结果，该行将组成政府的可能性缩小成希盟和国盟2大阵营。

假设国盟领导政府，2023财政预算将维持，因此商业和消费者情绪将稳定。

她预计，国盟专注于直接解决问题，包括吸引外资、提高中小型领域竞争力、区域发展及提升青少年与妇女权益。政策方向专注在乡区的发展，包括支撑农夫和渔民、食物保障和改善乡区基本设施。

若国盟执政，短期内，会完成的竞选宣言包括：

微型中小型企业贷款还款暂停6个月；2.公共领域生活补贴和薪支每月上调100令吉；3.数字创业公司免费1年网络服务费；4.任何运动获得3000令吉减税。

至于希盟，黄丽芳说，将倾向于社会民主，也更专注在机构改革，会著重在反贪、提高机构廉洁和透明度，经济发展策略不多，有绿色增长、提高工业竞争力和中小型企业发展。

分析员认为，希盟也需要考虑几个关键问题，包括因反对消费税，需要寻找替代收入来源，包括重启繁荣税。长期内，希盟可能扩大销售与服务税的范围，改善现有的消费税系统或直接重新为消费税命名。

“希盟冀望解决生活成本高企的问题，但竞选宣言没有提到派发援助金，因此料会看到更多的间接的方式，包括减少或取消大道收费、合约工人失业救助金、及消除食品供应的垄断。”

另外，通胀率或持续困扰，导致补贴改革展延。

https://www.sinchew.com.my/20221121/国会悬峙-马股恐跌破1400点　分析员下调综指目标/