（吉隆坡7日讯）国内政治风险消退短期提振市场情绪，加上市场预期美国联储局或最快在下周的年内最后议息放缓加息步伐，MIDF研究将马股今年底目标从1500点上修至1550点，惟联储局近期虽释出放“鸽”讯号，但鉴于美国及中国经济不确定性，与地缘政治风险未退，谨慎乐观为明年马股设下1700点目标。

MIDF集团董事兼研究主管英然雅新指出，考量我国得以在第15届大选后的一周内组成政府，国内政局趋稳、我国第三季经济增长14.2%大放异彩及联储局或很快放慢加息，因此调整马股年底目标。

“纵然马股企业获利还未回归到合理化水平，但今年第一季开始按季都逐步取得改善与增长，明年市场虽仍面临外围利空冲击，但我国宏观经济料续复苏，业界普遍看好，企业获利表现2023年将持稳，按年可攀升11.5%。以2023年本益比的15倍估算，我们将明年富时综合指数目标设在1700点。”

他今日在2023年市场展望媒体汇报会上如此表示。

列席者包括MIDF集团董事兼策略主管赛莫哈默基夫尼及副董事兼经济学家阿都穆伊。

纵然明年市场潜存全球经济走缓、通货膨胀、全球中行收紧政策、供应链扰乱、地缘政治等下行风险，但他认为，随着冠病疫情冲击减退，各国重开国门与经济活动，将能继续支撑内需增长，同时带动服务及出口相关领域。

“考量外围利空冲击及多数国家中行将继续收紧货币政策，我们预期，明年我国经济增长将放缓至4.2%，主要是我国作为开放经济体，外围需求疲软将拖累出口贸易表现，但看好内需稳健将持续支撑经济，即消费者支出稳定、物价压力走缓、旅游相关领域经济活动改善，及可能重启基建项目。”

调高今年经济增长至8%

不过，我国第三季经济表现亮眼，不仅超过市场预期的12.5%，也胜过所有东盟国家，MIDF研究将今年经济增长预估，从6%调高至8%。

谈及股市表现，赛莫哈默基夫尼支撑，综指今年初受到我国重开国门与经济活动提振表现正面，虽然2月底受到俄乌冲突冲击，但首季仍攀升1.3%。

“马股开始走跌，是受到联储局今年内多次激进升息，即截至上个月已加息375个基点，致使综指转跌，截至本周一（5日）已探低6.1%，但美国升息的冲击并非局限在我国股市，全球股市也遭受相似的冲击，甚至有些市场表现更糟。”

鉴于今年以来的马股走向，英然雅新预期，联储局接下来的利率走向将会持续牵引马股明年走势，而市场预期联储局市会放缓加息幅度。

“普遍而言，我们预测联储局利率政策转向、美国经济衰退风险不显着、俄乌冲突没有扩散，及中国有关当局能更为熟练应对国内经济情况等。”

联储局下週议息决定外资去留

政局稳定扫除一大不确定因素，但MIDF集团认为，促使外资回流马股的主要原因，还是得益于国内经济稳健增长，今年以来重返马股的外资规模有约53亿3000万令吉，而接下来能否继续吸引外资留在马股，胥视联储局下周议息决定。

问及外资情绪是否在大选后转佳，赛莫哈默基夫尼披露，早在9月前外资已经回流，那时还未解散国会准备第15届全国大选，故相信回流是受到亮眼经济表现激励。

“事实上，今年以来的外资流入表现相当鼓舞，年初开始已经有这个趋势，这也是多年来开始有外资回流马股的现象，上一次外资流入是在2017年，计有103亿3000万令吉重返马股。”

他补充，马股过去几周遭遇卖压或许与外资转向其他区域国家布局有关，但若联储局果真放缓加息幅度，相信外资将持续往其他市场，包括马股寻找机会。

“在这个大前提下，外资回流马股的趋势并不一致，间中也曾出现过断断续续的大规模外流，而每当外资外流都适逢联储局较市场预期更激进升息，所幸今年首5个月外资持续流入，缓和6及9月间沉重外流冲击。”

纵然我国经济明年料跟随全球波动潜在走缓，但阿都穆伊看好，稳健的内需仍能支撑我国经济增长，同时失业率可从今年的3.8%改善至明年的3.5%。

“随着劳动市场录得改善，建筑及种植领域缺工情况好转，在原料价格趋稳下，有助缓和供应链吃紧的压力，内需（2023年）还是会稳定攀升。”

明年不可能经济衰退

另一方面，英然雅新也认同，纵然外围利空未散，但我国明年不可能陷入经济衰退。

“我们肯定不会陷入衰退，除了稳健内需支撑，失业率也将持续走低，且2023年财政预算案仍以民为本，补贴还是会在，故通胀压力料将趋缓。”

首相拿督斯里安华日前表明，政府虽将检讨10月初提呈的明年度预算案，但不至于全面推翻，并且也将保留好的政策。

他也预期，我国明年的消费价格指数（CPI）或会从今年底的3%，放缓至明年的2.3%，而国家银行将进一步将利率合理化，即升息25个基点回归3%水平。

“以我国的经常账盈余表现及稳定出口来看，加上联储局或放缓升息，马币兑美元汇率将回归基本面，明年料持续走强在4令吉30仙水平游走，明年底或达4令吉23仙。”

“马股估值低 进场良机”

经济稳健，且市场情绪好转，此时是投资者进场时机？

英然雅新直言，若以马股目前的水平及估值来看，的确是进场良机。

“除了先前提及的利好因素，我们可能会看到联储局政策转向，而一旦这个发生，则股市会迅速做出反应，这就如同马股几个月前还在1400点水平线下即1380点，但两周前一度升破1500点大关，所以我们其中一个建议，永远都是要比市场反应快一步。”

他补充：“我们也相信，一旦联储局政策转向则马股将会开始看涨，所以必须先行准备。”

赛莫哈默基夫尼从历史数据角度分析，阐明当美国10年期的短期（3个月）国债回酬较长期表现来得高时，预示经济衰退现象将在未来12至24个月内发生，而这曾在今年10月26日发生。

“这个趋势精准预期美国从1970年初以来发生的所有经济衰退事件，因此我们可以推算，美国经济衰退很可能在明年底或2024年底发生，而在利率上升周期终结至经济衰退到来的这段期间，正是股市最为诱人的时候。”

他解释，这是基于紧缩周期结束促使上行风险减弱，连带让股票回报压力减弱，但因预期的衰退一、两年后才出现，故股票获利仍强劲，因此建议投资者在明年底前布局进场，以享有经济衰退前，联储局政策转向的优势。

https://www.sinchew.com.my/20221207/midf研究-年底目标1550点-明年综指上看1700点/