（吉隆坡27日讯）中国取消入境隔离措施提振对全球最大食油消费国之一需求将改善的预期，带动棕油价格今日大涨，一口气攀越每公吨4000令吉关口，今年有望写下连续第4年走高纪录。

大马衍生产品交易所的指标棕油期货今日一度上涨287令吉至每公吨4117令吉，有望创下大约3周来最高收盘价。截至下午5时，明年3月货上扬270令吉，每公吨报4100令吉。

今年至今，指标棕油期货共上扬266令吉或6.94%，高于去年底封关的每公吨3834令吉，延续过去3年分别上扬30%、18%和44%的步伐。

受国内外因素影响，棕油期货今年波动剧烈，4月底曾因乌克兰战争而冲上最高的每公吨6209令吉，随后战争效应消退，棕油一度在9月底跌至每公吨3349令吉低价，近来随着需求有望改善而回守每公吨4000令吉水平。

明年续受劳动力和天气影响

展望2023年，分析员认为，明年的棕油供应和价格，将持续受劳动力和天气因素左右，预计棕油价将先起后跌，而中国的开放和环球经济放缓担忧，分别是提升和削弱棕油价的两大外围影响。

不过在近期，因供应不足加上具有价格竞争力，丰隆投资银行分析员认为，原棕油价格在未来几个月会维持在每公吨4000令吉以上。

回望2022年下半年，分析员指出，棕油期货价格从每公吨3275令吉的年内低点回升，原因有三。一是因大马劳动力短缺问题仍在，以及天气不佳，导致产量短期疲弱并提高棕油价。同时，相比大豆油等竞争者，棕油的价格竞争力较好。此外，印尼的棕油库存也有所减缓。

棕油价反弹20%
种植指数未跟上仅回升8%

虽然马股的种植指数从10月中旬的6348点低位回升约8%，但仍未赶上已经从低位回升约20%的原棕油价格反弹度。分析员认为这应该是市场对全球经济放缓的担忧，导致股市情绪低迷。

接下来，分析员相信，原棕油价格料会在未来几个月到2023年第一季都维持在每公吨4000令吉以上，主要是受到5因素支持：

1、季节性的低棕油生产周期以及拉尼娜现象使到近期棕油供应减少；

2、原棕油价格对比豆油大幅折价，鼓励了市场消费棕油；

3、印尼宣布从1月起将生物燃料掺混比例从30%提高到35%；

4、大马和印尼棕油库存过多的担忧有所缓解；

5、中国的防疫政策大解放将提升当地对植物油包括棕油的需求。

3因素
次季价格下跌

尽管如此，分析员估计，原棕油价格将从2023年第二季开始走低，原因有三：1、展望棕油供应量提高，因大马劳动力短缺问题缓解，且天气不再异常，将提高棕油产出量；2、全球经济衰退风险加剧，会拖累市场对植物油的需求；3、之前棕油价低迷时，中国和印度等主要棕油进口国加强补货导致库存提高，之后再积极补货的潜力可能有限。

这意味着第二季开始，棕油的供应会提高，而需求相对走软，而且劳动力增加后，较短的工作时间会引致高成本。

化肥价格走低

“但是从积极角度来看，以上的问题可能会被较低的化肥价格缓解。一般上，肥料占原棕油生产成本的三分之一。”

丰隆投行因此维持2023至2024年的原棕油价格预测，分别是每公吨4000令吉和3800令吉，并且维持对该行业“中和”评级。

上游股欠佳

由于缺乏盈利增长催化剂，分析员将所关注的种植公司的本益比目标下调1至2倍，导致这些种植公司目标价也被下调4.6至18.9%。其中云顶种植（GENP,2291,主板种植组）和合成种植（HSPLANT,5138,主板种植组）的评级从之前的“买入”下调至“持有”。

IOI集团 吉隆坡甲洞具缓冲

若看风险应对能力，丰隆投行首选IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）和吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）等综合企业，而不是上游企业，因为在棕产品价格波动的情况下，综合企业的收益往往有更好的缓冲力。该行给予IOI集团和吉隆坡甲洞“买入”评级，目标价分别是4令吉16仙和25令吉19仙。

https://www.sinchew.com.my/20221227/中国需求看涨-冲破4000令吉-棕油今年涨7/