（吉隆坡21日讯）尽管连串长假缩短了营业日， 大马1月份汽车总销量仍有接近5万辆，主要由第二国 产汽车（Perodua）和宝腾（Proton）销量支撑，分析 员认为，汽车积压订单庞大，加上国行暂停升息，而 且车商赶在销售税（SST）豁免期前火力全开交车，2 月起的销量应会迎头赶上，全年销量估计能维持在65 万至72万辆的高位。

第二国产汽车宝腾销量支撑

肯纳格研究分析员旺慕斯达琴指出，今年1月我 国汽车总销量（TIV）达4万9461辆，按月减少35%， 按年则增加19%，主要是去年1月经济活动未开的基数 影响。虽然1月销量仅达到其全年预测（72万辆）的 7%，不过这个数据是在意料之中，因为农历新年长假 导致营业日缩短，要到2月份销售活动才会回升。

“总的来说，2023年汽车总销量应该还是会维持 如2022年般的创纪录水平，原因有三，其一是国行暂 停加息。第二个因素是汽车国内税（Excise Duty）新 计算法推迟，新车价格暂时稳定，否则本地本地组装 汽车价格或上涨8至20%。”

第三个原因是积压订单多。他说，截至1月底， 积压量达35万辆，几乎是其全年预测的一半量，水平 维持稳定，且高于3个月前的30万辆，这表明在没有 销售税减免之下，订单还是强劲，尤其是新车型。

展望未来，肯纳格乐观认为72万辆的全年总销量 可达标，与去年一样。前提是消费者大力接受价格更 高的新车型，带来更好的利润率，以及暂停升息和推 出新的汽车国内税计算法。

大马汽车商公会（MAA）的全年预测是65万辆 ，按年减9.8%，主要是考虑到通胀和成本上涨，使该 行业趋向谨慎，尤其是低端细分市场。

兴业研究分析员也指出，尽管1月份的总销量比 上一个月回落，但仍然是2015年1月以来今年最强劲 的开局，主要受到宝腾和第二国产汽车销量推动，预 计2月和3月的销量会更强劲，因为各车商要在销售税 豁免的注册期限前作最后冲刺。

分析员解释，按月相比，大多数车款销售在1月 走软，主要是前年底沙亚南发生大水灾，打乱供应 链，因此去年12月的增长有基数影响。不过如今，宝 腾在沙亚南的工厂已接近满负荷运转，而丹绒马林工 厂的利用率为39%。

车商赶在SST豁免期前交车

兴业研究预计今年大马全年汽车销量达68万辆， 与去年相比略降6%。该行认为今年的销量会受到各车 商手头现有订单和新推出的车款支持。

“我们仍看好，2022年第四季和2023年第一季 的汽车销售盈利强劲，车商赶在期限前履行销售税豁 免订单。如果有的公司未能在3月底的截止日期前交 付汽车给客户，则有可能要吸收销售税。鉴于大家 手上的订单弹性惊人，接下来的几季相信也将保持强 劲。”

汽车业维持增持

肯纳格研究和兴业研究同样维持对汽车行 业的“增持”评级，首选是MBM资源 （MBMR,5983,主板消费产品服务组），以及合顺 （UMW,4588,主板消费产品服务组）。

首选MBM资源合顺

肯纳格研究认为，MBM资源是大马最大的第二国 产汽车经销商，而且它有22万辆积压订单，可见能支 持强劲的盈利，此外还有一级OEM汽车零部件制造认 证。

至于合顺，该行认为，其汽车经销牌子有丰田和 第二国产汽车，包括高利润车型，积压订单超过25万 辆，盈利强劲。还有，其重型或工业设备业务和航空 发动机风扇外壳制造在回升。

肯纳格研究给予MBM资源的目标价格是4令吉60 仙，合顺的目标价格是4令吉95仙，兴业研究给予的目 标价格分别是5令吉和5令吉10仙。

兴业研究首选合顺和MBM资源也是因为它们分别 拥有第二过程汽车的显著股权（38%和20%）。受到去 年的Alza和最近推出的Axia推动，该行认为第二国产汽 车今年会创下销售纪录。

“我们也强调MBM资源、柏马汽车 （BAUTO,5248,主板消费产品服务组）和森那美 （SIME,4197,主板消费产品服务组）的诱人收益率。至 于行业风险，则是订单和交付低于预期，以及供应链 再次出现问题。”

1月各款汽车销量积压订单比一比

宝腾 （Proton）：销量按月减少20%，按年激增167%， 由全新X70和X50推动，改款Persona、 Iriz、Exora和Saga也在支持。前年生产 受到沙亚南区水灾影响，相比之下这次 按年成长率出色。积压订单量目前达5 万5000辆。

马自达 （Mazda）：销量按月减少29%，按年增44%。它在 转向本地组装生产（CKD）之前交付了 所有CX-30全进口车。积压订单有8千 辆，总销量应会继续由CX-5和CX-8推 动。

第二国产汽车 （Perodua）：销量按月降31%，按年增23%，由全新 Alza带动销量，该款车型积压3万辆，轮 候时间超过12个月。MyVi和Ativa销量同 样强劲。预测Perodua目前有超过22万 的积压订单。

日产 （Nissan） ：销量按月降33%，按年跌13%，库存清 仓速度快，吸引不少买家，但在新车款 竞争里仍不敌其他车商。改款的Serena S-Hybrid、Navara和Almera Turbo积 压了1千份订单（轮候时间仅1至2个 月）。

本田 （Honda）：销量按月降55%，按年也减10%。主要 由City、Civic和BR-V推动。库存仍短 缺，尤其是较新的型号。目前有2万份 积压订单，轮候时间是2至4个月。

丰田 （Toyota） ：销量按月减37%，按年增1%，主要贡献 来自一贯出色的车型，即全新的Vios、 Yaris、Corolla Cross和Hilux。预测目前 积压订单达2万5000份，轮候时间3至6 个月。

资料来源：肯纳格研究

https://www.sinchew.com.my/20230221/全年72万辆可达标-汽车业2月快马加鞭/