(吉隆坡5日讯)原定由国家数字公司(DNB)主导的5G计划生变,第二项网络预期将在明年初推出,分析员看好天地数网(CDB,6947,主板电讯媒体组)和明讯(MAXIS,6012,主板电讯媒体组)将有机会出线,无论如何,由于新计划细节依然欠奉,他们倾向于维持电讯业的保守看法。
数字通讯部长法米宣布,政府今年将继续采用5G单一批发网络(SWN)模式,直到2023年底覆盖率达到80%人口为止,过后到2024年初,第二项5G网络将会开发,以避免单点故障问题。
法米表示,5G人口覆盖率已从2月底的54.7%提高到57.8%,根据DNB和网络供应商爱立信(Ericsson)的协议,在年底前会陆续扩大22%,增设大约2000个新电讯站。
在第二个发展阶段,政府打算由实体B推出第二项5G网络,而DNB的第一项5G网络推出活动也会由实体A接手,这意味着DNB将在达到80%覆盖率后解散,并由移动网络营运商接管第一项5G网络。
兴业研究估计,到时候财政部可能会出售DNB股权,改由移动网络营运商掌握第一项5G网络的控制权及所有权。
大众研究认为,虽然第二项5G网络的主导移动网络营运商仍无从知晓,但相信天地数网出线的机会甚高,毕竟这家最大电讯公司已宣布取消DNB的股权收购协议,显示他们已放眼争取新的5G计划主导权。
该行补充,除了天地数网,迟迟未与DNB签署协议的明讯(MAXIS,6012,主板电讯媒体组)也可能加入新的5G阵营。
对于5G新计划,兴业抱持正面看法。该行说,SWN模式的批发结构营运模式面对争议,新模式将让移动网络营运商不再束缚于这种问题,同时移动网络营运商之间的联合网络协议也能够进一步加快推进,并降低总成本。
兴业说,假设5G的700兆赫、3500兆赫和mmWave频谱平均分配给4大移动网络营运商,比例也类似900兆赫、1800兆赫和2600MHz,该行估计5G频谱总支出将超过60亿令吉,平均每家公司为16亿令吉左右。
该行补充,根据上述推算,再结合频谱摊销与相关融资成本增加等条件,预计天地数网的2024至2025财政年核心盈利可能降低5至6%,明讯的同期核心盈利也会减少4至5%,连带两家公司的目标价也会调低3至5%,分别降至4令吉18仙和3令吉83仙,比较现有目标价各报4令吉32仙和4令吉零3仙。
有鉴于此,兴业说,虽然最新的5G计划变化有利于移动网络营运商,但该行更加看好固定线营运商,因为他们的催化剂和结构增长展望都更为出色。
整体而言,兴业仍维持电讯业的“中和”评级,首选股为马电讯(TM,4863,主板电讯媒体组)和OCK集团(OCK,0172,主板电讯媒体组)。
大众指出,目前而言,DNB的5G计划进度甚为迟缓,显示初期的投资回酬可能不太理想。
不过,该行说,由于已预计电讯公司2023财政年将承担2亿8800万令吉5G批发开销,因此目前无意调整各家电讯公司的盈利预测。
该行补充,除了主导公司,第二项5G网络的频谱成本、配售收费等细节也依然属于未知数。
https://www.sinchew.com.my/20230505/5g第二网络详情未明-电讯业展望保守/