●问：读者梁先生问，我持有一些SWIFT物流（SWIFT,5303,主板交通物流组）股票，该公司日前宣布收购Global Vision物流公司17.5%股权，将持股增至42.5%，我请问分析员对这些收购的看法？SWIFT物流还值得投资吗？ 谢谢。

答：SWIFT物流是在3月中以1920万令吉向Aspen Vision产业公司收购仓库服务公司Global Vision物流公司（GVLSB）的17.5%，由于该公司目前持有GVLSB 25%股权，收购将使持股增至42.5%，分析员看好这些收购，认为有助加强该公司在电子商务物流的立足。

GVLSB目前在沙阿南拥有占地70.9英亩的租赁地，计划开发成总成本13亿令吉的沙阿南国际物流中心，这项绿色物流中心将有600万平方尺的货仓区，分阶段在2028年完成。

首阶段货仓料2025年中竣工

这项计划将是中国以外亚洲最大的绿色物流中心，通过面值达15亿令吉的东盟绿色伊斯兰债券融资。建筑工程招标预料在今年5月完成，首阶段280万平方尺的货仓预料在2025年5月完工。

SWIFT物流的这项收购的价格和业务的前景，都获得分析员普遍看好。

肯纳格研究表示，SWIFT物流的收购对GVLSB的估值为3亿零900万令吉，转换相等于有关土地的收购价为每平方尺100令吉，根据网上挂价，有关地区的土地售价为每平方尺介于109至138令吉；莱坊大马对有关土地的估值为4亿9500万令吉，相等于每平方尺159令吉。

因此，肯纳格认为，SWIFT物流的收购算是非常合理的价格，这是一项好交易。

MIDF研究也表示，SWIFT物流是以折扣价购得有关土地，而该公司在截至2022年杪拥有5140万令吉的现金，足以融资有关收购。

80%面积有租户递意愿书

MIDF认为，这是一项正面的交易，让SWIFT物流有机会扩充货仓业务，根据管理层透露，其中50万平方尺面积将供出租，每月可带来120万令吉租金收入，并且已经接获现有客户递意愿书，包括来自保健和美容业，有意租下其中的80%面积。

肯纳格研究根据该公司透露数据，显示第一阶段完成，每年可带来7200万令吉营收，毛盈利介于2900万至3200万令吉，扣除发债的每年成本2100万令吉和24%企业税，净利介于600至800万令吉。

根据SWIFT物流的42.5%股权和80万令吉的利息成本，有助加强该公司2026财年的盈利3至4%，而债务比从0.91倍略增0.94倍，还是在可管理水平。

提供电商一站式物流

肯纳格研究看好这项收购，认为这有助加强该公司在蓬勃发展的电子商务物流的立足，为知名的公司诸如屈臣氏（Watsons）、虾皮（Shopee）、Lazada、Zalora 和利直南控股（DKSH,5908,主板消费产品服务组） 提供一站式中心，并衔接国际第三方物流公司，诸如DHL快递、捷飞运通（Ceva Logistics）和利丰物流（LF Logistics）。

肯纳格研究认为，SWIFT物流还在扩充中。

该公司已经完成在柔佛地不佬和槟城威省的货仓扩充，在巴生自由贸易区的货仓在建筑中，而在国油边加兰综合石油中心开始货仓管理和运输服务。进行中的扩充包括沙巴的冷链货仓、西港的码头堆场、槟城麦曼珍和雪州英达岛的货仓，以及最新公布的这项亚洲最大（中国除外） 绿色物流中心 。

对于SWIFT物流的投资潜能，MIDF研究和肯纳格研究分别给出“买进”和“超越大市”的评级，目标价分别为每股90仙和1令吉。

股价被低估

MIDF认为，该股目前是在低于业界平均52%的水平交易，被低估了，该公司在综合物流业处于优势，主要是因为（1）是集装箱拖运空间主要业者之一，占9%市占率；（2）拥有大型的资产；（3）车队相对年轻，车龄只有6-7年，和（4）不受市场船费波动影响。

肯纳格认为SWIFT物流的本益比和其他上市物流公司一致，看好该公司主要是因为： （1）在拖运的领导地位，市占率10%；（2）高增值的综合物流公司，税前赚幅达10%，比较业界平均为4%；（3）涉足蓬勃的本地电子商务物流，为货仓业务带来巨大的成长潜能。

投资该公司的主要风险潜能包括，高燃油价、全球衰退伤及运输需求，和货仓扩充计划延宕。

声明：本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20230703/7月3日见报-投资问诊-增持global-vision至42-5-swift物流前景可期？/