讀者王先生問，大資全球（HEXTAR,5151,主板工業產品服務組）第一季的業績表現好像不是很好，我想知道分析員對其業績表現的分析，公司近期的發展和值不值得投資？謝謝。

答：大資全球5月中公佈截至2023年3月31日的首季業績的確不是很理想，低於預期，被分析員評為2023財政年“疲軟的”開始，而在短期內業務挑戰很大，因此都給予“中和”或“持有”，但以該公司強穩的市場份額，專攻化學產品領域策略，長期前景還是相對比較樂觀。

大資全球主要是一家農業化學公司，提供殺蟲劑等農藥、化肥和其他相關專業的化學產品，在完成收購大資化學後，合併佔有大馬農化市場約30%市場額，客戶來自全球。

該公司過去表現很不錯，但在截至2023年3月31日止首季，交出令人失望的業績，淨利下跌45%至862萬8000令吉，營業額也下跌6.7%至1億4333萬2000令吉。

首季折舊過度撥備
營運開支融資成本比預期高

大馬伊銀證券指出，該公司首季業績不及預期，主要是因為營運開支和融資成本比預期高，以及折舊過度撥備。不過，按季而言營收和獲利都是成長的。

大眾研究也表示該公司首季有一個疲軟的開始，表現不及預期，農業部門營收下跌15.5%，主要受銷售價格下跌和需求影響。專業化學產品部門營收成長11.3%，受惠於油氣業強大貢獻，來自機構、酒店和餐館重開的清潔化學需求也有助力，抵銷膠手套需求下跌；但淨利貢獻下跌18%，主要因為營運開支偏高。消費產品業務無法扭轉劣勢，營收下跌18.7%，淨虧損擴大。

分析員：短空長多

對於公司前景，分析員的看法是：短空長多。

大眾研究因為首季業績不及預期，下調2023至2025年財測平均11%，主要在2023年，3年淨利預測分別為5290萬令吉、6180萬令吉和6350萬令吉，平均還是增長12%左右。

大眾認為，首季業績失色主要是銷售價下跌，特別是除草劑下跌約30%，這讓客戶多采取觀望態度，因預期未來可能還有跌價空間。

短期而言，在全球需求疲軟下，預料銷售價下跌和需求趨軟還是維持；不過長期來看，種植業前景還是鼓舞的，加上在專業化學的曝露空間，利惠該公司需求。

盡然短期有銷售價下跌的挑戰，但大馬伊銀證券也看好長期前景，主要是該公司在本地農業領域強穩的市場額佔比，以及專業化學產品成長潛能看俏，並相信這兩大因素有助公司長期的盈利成長。

另外，大馬伊銀證券也認為，大資全球決定脫售消費產品部門的策略，可讓該公司全神貫注在核心的化學產品業務，特別是在消費產品還面對財務上的挑戰的情況下。

至於近期企業發展，該公司今年相當活躍，2月宣佈以1配2比例派送紅股，預計將在第三季完成。

5月宣佈3項協議，包括耗資1000萬令吉，從大資控股私人有限公司（HHSB）手中，購買大資工業（HEXIND,0161,創業板工業產品服務組）的股權，加強自身化學業務；並簽署2項脫售協議，以350萬令吉將Halex Woolton公司以及Halex行銷公司消費產品業務賣給第三方人士，全面退出消費品業務。

分析員相當看好有關係列的企業活動，脫售讓公司得以專注在化學業務，按照2022年數據，交易預計將為公司帶來660萬令吉淨利。

另一個好消息是，大資全球大股東拿督王子銘的父親王順和在6月公佈的《福布斯》“2023年大馬50大富豪榜”名列32位。

至於該股值不值投資，技術來看，股價在4月衝高至每股76仙高點後面臨調整，首季業績一度令股價承壓，但在費波那契回調完成後股價處於上升趨勢，衝破第一阻力點83.5仙，目前在每股85仙左右，試叩第二阻力點的91.5仙。

至於分析員的建議，由於短期的挑戰，大眾維持大資全球“中和”評級，在下調財測後，根據本益比估值，將12個月目標價從每股68仙下修至每股63仙。

大馬伊銀證券維持該公司財測，預料業績在第二季和以後有望迎頭趕上。維持“持有”評級，目標價也保持在每股74仙。

（本欄並無作出任何股票交易的建議，一切買賣盈虧自負，在採取投資行動前，請依本身的投資條件與情況，及向你的證券經紀諮詢。）

https://www.sinchew.com.my/20230814/大资全球首季业绩欠佳-值得投资吗？/