●问：读者罗先生问，最近一直看到有关红海危机的报道，好像对航运公司有很大影响。我是西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）小股东，红海危机让我想起2021年苏伊士运河危机，我想知道这次红海危机对从事港口物流业务的西港有什么影响？这家公司还值得投资吗？谢谢。

●答：红海危机冲击全球贸易，不过迄今为止对西港的货柜和吞吐量影响中和，主要是因为这次危机只是拖慢货运步伐，货运还是继续运行，这与2021年苏伊士运河阻塞事件不同，当时400公尺长的长荣海运货柜船长赐轮在埃及苏伊士运河搁浅，瘫痪了欧亚船运，货轮被卡进退不得。

大马对欧贸易依赖度不高

另外，大马对欧洲贸易依赖度不算高，2023年为约8%左右，降低西港受事件的冲击度。

不过，分析员也示警，如果红海事件拖太久都没有解方，那不排除负面效应会扩散至区域港口，到时可能会让西港难于幸免受到冲击。

2021年3月苏伊士运河瘫痪6天，造成超过300艘船只排队等候，其中至少有15艘船只因此下锚，而祸首长赐轮是从大马丹绒柏乐巴斯港前往荷兰鹿特丹港，船上传有2万个货柜的货物。

在当年苏伊士运河瘫痪6天后通行，导致西港一周后面对货柜量飙升达10万3900个货柜，估计增加量达23艘货轮，每船4500个货柜。

期间西港平均每天处理25.6艘船，相等于1次多处理1艘船，因此货柜量扬升的冲击可说微不足道，而货柜量在2021财政年下半年恢复正常。同时，根据西港公布的2021财政年首季业绩显示，苏伊士运河事件发生期间，西港的货柜吞吐量按年增加5%，主要是来自转运和空柜填充。

红海是主要海运线，占全球航运三分之一，和亚欧贸易40%。

大马投行研究基于船运绕远络但继续运行和欧洲和大马贸易的依存度不算太高，认为这次的红海危机对西港的冲击中和。

根据大马投行，迄今，亚洲-欧洲航线贸易只占西港总吞吐量的12%，排名第二，远低于排名最高的亚洲之间贸易量，是主要西港吞吐量来源，占达66%。

大马统计局最新数据显示，2023年11月大马出口至欧盟为16%，进口为7%，其中大部分是奢侈品。

大马投行引述西港管理层的看法表示，目前红海危机对于西港的影响不显著，但大马投行本身认为，船只为了避开红海而绕行非洲好望角，让原本25至27天的船期增加14天，船期达39至41天，这肯定会造成为一些货运延期。

船期干扰预料对西港2024财政年首季的吞吐量会少许影响而下跌，不过一旦红海乱局平息，预料2024财政年第二季吞吐量会复苏。

大马投行维持西港2023和2024财政年的吞吐量预测，认为红海事件造成的单季6%波动，今年可以恢复正常。

不过，大马投行也点出预测的可能下行风险就是，胡塞武装加大攻击，导致暂停苏伊士运河航行比预期长，效应逐渐扩散至影响区域港口。

另外，上海航运集装箱综合运价指数显著扬升80%至目前2200点左右，预料对区域集装箱货运量的影响应该也不显著，因为船商会把成本转嫁至消费者。有关指数比较疫情高峰期的5110点还是低了50%左右。

中汽车出口飙增惠及西港

反之，大马投行认为，西港会从中国汽车出口在2023年飙增62%中获利。

根据中国汽车协会的数据显示，中国2023年的总汽车出口达致500万辆，按年增加51%，并且超越日本的430万辆成为全球最大汽车出口国。这是由于中国汽车制造商积极扩大出口至东南亚、欧洲和澳洲所带动。

西港在去年12月在滚装滚卸运作下，共累积处理300万辆汽车；同时，在中国+1政策下，西港12月单月处理逾100万个货柜，创下纪录新高，远高于2022财政年平均每月80万个货柜的处理量。

这也带动该公司股价走高，反映投资者对西港前景的看好度。

大马投行维持西港“买进”的评级，每股目标价从4令吉零3仙调高至4令吉27仙，认为该股目前估值相当吸引人，本益比16倍，低于5年平均的20倍，并且提供优渥的5%周息率。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

https://www.sinchew.com.my/news/20240318/finance/5464010