（吉隆坡20日訊）油價波動劇烈，大小資本油氣股萎靡不振，過去一年表現落後大市6%和19.5%，豐隆研究認為，有意進場的投資者應該放眼長期，留意現金流量強穩的油氣公司。

油價徘徊每桶30至35美元

豐隆研究估計，油氣供應和庫存過多，油價今年可能徘徊於每桶30至35美元，明年則預期漲至45至50美元。該行補充，油價復甦可能吸引業者增產，而這將再次壓低油價。

豐隆研究指出，整體而言，國內油氣公司的現金流量依然穩定，平均營運現金流量對銷售額比率超過20%，營運現金流量對利息比率則是超過3倍。

“我們認為，現金產出能力和利息償付率，是油氣公司能否在低油價環境生存的關鍵。”

該行建議，著眼投資期限較長的投資者，可以篩選現金流量強勁、債務利息風險較低的油氣股。

“相對的，我們建議投資者避開短期債務較高和盈利展望疲弱的公司。”

油氣業明年可望復甦

該行補充，2016年是油氣業挑戰重重的一年，因為會全面反映油價下跌的利空，2017年可望復甦，長期投資者可以趁低吸納現金流量穩定的油氣公司。

不過，豐隆研究強調，由於油價和個別公司股價依然波動劇烈，顯示油氣股仍以快進快出的短期投資者為主，風險依然高居不下。

豐隆研究表示，雖然油氣業2015年資產減值高達36億令吉，但依然不足以反映船運費減少30至40%和資產空轉的事實，而且依據新船運費推算，即使僱員和承包商費用降低，也無法確保油氣公司能夠獲利。

豐隆研究認為，油價波動不會迅速反映在油氣股估值上，因此維持油氣業的“中和”評級。

（星洲日報／財經‧報導：王寶欽）