大马工业生产指数去年11月按年增长只有约2%，写下17个月来最低的增幅，反观去年10月增幅逾4%，9月则为5%。

这主要归咎于矿业产量进一步下滑，而在该月出口放缓下，制造业与电力产量双双走缓，加剧整体工业生产指数跌势。

继去年10月按年萎缩1.4%后，矿业生产于11月进一步下滑4%，反观9月仍按年增长4.4%。

这主因是Gumusut-Kakap油田开始投产、较高的比较基础、原油产量放缓，以及天然气产量大跌所致。

事实上，尽管国际原油价格大跌，上述新油田的开产，推高了我国的原油出口，令我国去年首10个月的原油出口额，从2014年同期的70亿令吉，增至120亿令吉。

同时，制造业产量于11月的按年增幅下滑至4%，反观9月和10月分别增长5.6%及6%。

这和11月的出口增长表现低迷走势一致。

事实上，以令吉计算，11月的出口按年增幅从10月的17%，大幅放缓至6%。

即使撇开令吉贬值因素，11月的出口按年萎缩17%，萎缩幅度比10月的11%严重。

结果，出口导向工业纷纷转弱，其中电子与电器产品产量按年增幅从10月的14%显着放缓至9%。

电脑、电子与光学产品、电器及机械与配备11月的增长率全都放缓。

电子电器业仍是亮

尽管如此，电子与电器领域仍是大马制造业的亮点，本地电子业者在应对当前全球经济挑战的表现相当好，并从市场需求的个人电脑转移至流动电子产品趋势中受惠。

同样，纺织品、服饰、皮革产品及鞋子的产量也下跌。

此外，石油、化学、树胶及塑胶产品的产量也统统逆转，加剧制造业产量整体跌势。

木材、家具、纸品及印刷品的产量回升，协助缓冲制造业产量跌势。

至于国内需求导向工业，非金属矿产品、基本金属与铸造金属产品的产量系数放缓，也许是受建筑活动放缓拖累。

不过，食品、饮料与烟草及运输配备的产量扬升，显示国内消费出现某种程度的复苏。

另一方面，工业活动放缓，电力需求走软，令电力产出按年增幅也从10月的4%，放缓至2%。

整体而言，工业活动于去年第二及第三季分别按年增长4.3%及4.5%后，已于去年10月及11月合共放缓至3%，主要被矿业领域活动放缓所累，而这归咎于前期较高的比较基础，以及价格低迷。

出口产品竞争力提高

无论如何，工业领域的整体增长仍保持稳健，主要由制造业及电力产出这两大支柱支撑。

事实上，去年10至11月的制造业产量按年增长5%，高于第三季的4.7%，主要是获令吉贬值提高大马出口产品竞争力，推高大马出口表现所带动。

尽管面临全球经济重重挑战及充满变数的不利冲击，本地制造业活动继续获得电子与电器产品、化学、石油产品及金属产品产量保持稳定的提振。

国人谨慎消费

至于内需表现，在消费税去年4月开跑后打击市场消费及令吉大幅贬值推高入口产品物价下，消费者与商家们都已改变消费形态，大家都变得更为谨慎消费。

因此，我估计，大马经济于去年第四季进一步放缓，或只录得4.2%的按年增长，反观第二及第三季分别按年增长4.9%及4.7%。