购书读者大排长龙，耐心等签名时，纷纷举起相机希望拍下冷眼的风采。

（八打灵再也5日讯）在目前乱象不绝的经济大环境里，基本面大师冷眼（冯时能）教导大家如何利用选股5准则，从900多家上市公司中选出持续成长的好股。曾是本报总编辑的冷眼回忆上一次2013年3月16日的开讲，距离今天共过了3年8个月，正好与日本军队占领马来亚的历史相同。

当时日军靠的是孙子里“出其不意，攻其不备”的战略，从关丹进入大马，奇袭将重兵部署在淡马锡的英国军队，令英军措手不及。

股市如战场

他说：“股市也是现代的一个战场，在这个3年8个月里面，大家是打胜仗了，还是败仗？其实，我在股市曾经输过，但是我赢多过输，做到了孙子里说的‘百战不殆’。”

冷眼说，他赢多输少靠的就是选股5准则，即成长、投资回酬率、股息、本益比和现金流。

首先，要找出有成长元素的公司，这是冷眼选股的首要准则，因为只有营业额和盈利持续增长的公司，股价才会随之上升。

第二，投资回酬率（ROE）必须要好，因为公司卖股份向股东筹资做生意，唯一充分利用资金帮股东创造价值的公司，才是好公司。

冷眼开讲，一众老友到场支持；左起拿督林水檺博士、《南洋商报》前副总编辑陈玉水、蔡维衍博士、冷眼、《南洋商报》前副刊组主任兼讲座会主持柯金德、《南洋商报》总编辑陈汉光、冯时能夫人及执行总编辑冼慧欣。

本小利大看ROE

此外，ROE高也意味着本小利大，冷眼举例：如果两家公司都有相同的股价和本益比，利用ROE这个标准，就可以看出到底哪家公司有能力用相同的1令吉，赚取更多的盈利。

再来，股息和现金流，就是衡量公司财务状况的准则。

“有能力派息的公司，通常财务状况都不错。如果公司亏本，收入不如支出，就会面临倒闭清盘的风险，哪里有钱派息给股东？”

至于现金流方面，需注重的是自由现金流。

“如果一家公司赚取的现金为100万令吉，有高达80万令吉需再投资，做为业务用途，自由现金流就只剩下20万令吉，派息和扩展的空间将大幅度减少。”

最后，本益比（PE）是衡量股价“贵不贵”的准则，这个准则会因行业的不同，会有不同的标准水平。

他指出：“简单来说，本益比就是回本的时间，如果本益比是8倍，那买入该公司股票后需要8年才可回本。

“这个准则非常重要，因为要做到‘立于不败之地’，一定要在股价低时买进，然后长期持有。”

没成长不要买

冷眼总结，他说成长准则为首，其他为辅，就可以做到先胜而后求战，大幅度降低风险和增加自己的胜面。

“希望大家利用这5个最基本的准则，配合勤做功课、翻阅年报和加以思考，选出心仪的股票。”

冷眼最后也与大家分享一个口号，那就是：“没成长，不要买；有成长，不要卖；成长长，长持有；成长短，短持有”，希望大家铭记在心。

听众聚精会神聆听冷眼的精辟分析，并勤做笔记。

选股5准则●成长●投资回酬率
●股息
●本益比
●现金流