根据本月二号的公司公告{虽然被撤了}，RANHILL 正与财政部（MoF）就收购英达利水（indah water）做质询。就此，我想与大家分享我对这个新闻的看法。

首先，Indah water的业务是什么就不用我多说了，简单来说它是一家照顾我们大小便的公司，并把它们以安全的方式排放到环境中。如果有关心时政的读者们应该了解INDAH WATER 过去一直被无法从用户收回被拖欠的账单而面临困境。此外，INDAH WATER 的污水处理费过去二十年都没有很大的调整进而导致入不敷出，每年都需要政府津贴过亿马币，正所谓民以食为天，老百姓的大小便自然也要照顾好。无论在国阵或希盟时代，政府都有意要整合水务和污水处理的运作。第一是解决用户拖欠账款的问题，第二政府有意用volumetric tariff 的方式来做为计算排污费的基础来解决收费入不敷出的问题。（volumetric tariff 意指根据用水量来计算排污费的多寡，毕竟现代的化粪池是采用集中式的，有别以前的individual septic tank，因为是集中式的化粪池，如果你偷偷大多了，INDAH WATER不是就亏大了，而individual septic tank的用户可能十年二十年都没清。。。其实两三年就好请人来清一清了啦。。。要不然排污费都白给了）。

那用户不还钱会不会影响RANHILL？其实此前我国数州已经开始joint billing 。就是INDAH WATER 的费用算在水费账单里，但volumetric tariff 还没计算在内。这是政府整合水务的第一步。第二步就是把污水处理的营运交给水务公司。我个人相信这次的整合只限于各州水务公司和当地排污业务的整合，所以不是RANHILL 要收购全马的INDAH WATER assets, 所以RANHILL 只会收购柔佛州的排污设施。那么如果这次的水务的大整合会对RANHILL 带来多大的成长? 根据一份2018年的research report，这样的整合可能带来30%-40% 的利润成长。

大势所趋。水务和污水处理整合一起在外国一点都不稀奇，例子有日本，Singapore等等。这样的作法可以确保更符合现实的收费。{我国的排污费是十分不合理的，邻国新加坡平均每年收费346ringgit，而我国则是96ringgit}（Volumetric tariff ）用水费来算排污费看来是最有效的方法，毕竟人家不可能在你抽水马桶装个表然后每个月来到你家检查。。。所谓懒人屎尿多，以懒惰闻名的马来西亚，要是再不以volumetric tariff 来计价indah water 真的亏大了。（只是开玩笑啦）除此之外，水务和污水处理的整合将提升整体的营运效率。就拿柔佛州来说，indah water 的营运只在JB和KLUANG，因此你家的粪坑满了，工人要从JB和Kluang派。如果整合了，营运自然就省很多了。虽然RANHILL 这家公司很爱出MOU（贬义），但是我认为这个计划是大势所趋，而且现在政府正值用钱的时候，肯定想从这边节省每年给indah water 的subsidy。但是这项计划要多久来推行就不得而知了，因为这个消息要买进的话就要考虑机会成本了。现在股价是处于相对便宜的位置，而且疫情后水务铁定会复苏。今年本来是要起水费的，但有碍于疫情的关系被推迟了，疫情后可能盈利可能会上修。公司打算在SGX dual listing 不知和这项收购有没有关系，希望dual listing 不要带来太大的dilution。。。

终

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