说起来，版主也有好久一段时间没有跟读者们讨论 Lagenda Properties Berhad（LAGENDA、7179）这家公司了。

那今天我们除了讨论 LAGENDA 本身的业绩之外，也顺带分享一些公司在近期内的最新发展，以供读者们参考。

在 2022 财政年中，LAGENDA 共推出了 GDV 为 RM 1.1 Billion 左右的新房地产，而所推出的房地产数量则是约有 4,800 间左右；若我们单论 2022 财政年 Q4 的话，该公司则是推出了约 1,500 间房地产，其 GDV 则是在 RM 422.4 Million 左右。

如果我们看公司在该季（Q4）中的其他数据的话，公司的未入账销售（“Unbilled Sales”）则是 RM 680.0 Million 左右 – 简单来说，Unbilled Sales 就是已经完成的销售，不过需要按照建筑进程（“Construction Progress”）去计算为营业额或者盈利；严格上来说是公司的未来营收指标，当然如果出现建筑速度放缓的话则是另当别论。

作为参考，LAGENDA 当前的未出售产业的 GDV（“Unsold GDV”）价值为 RM 1.05 Billion 左右，而在该季中产业的订单（“Bookings”）有 RM 439.0 Million 左右，而已经已确认销售（“Confirmed Sales”）则有 RM 234.0 Million；换句话说呢，Confirmed Sales 是已经确认获得银行贷款的 “订单”，而一般的 Bookings 则是还需要等银行通过贷款。

平均而言，公司从订单转为确认的销售预计会花费 2 个月左右，并且版主先前所了解到的是，LAGENDA 许多的购屋者都是政府官员，因此可以申请 LPPSA；而 LPPSA 则是属于政府保护收入较低的公务员的特别机制，基本上银行对 LPPSA 申请者的批准率都在 90.0% 以上。

目前来说，LAGENDA 旗下共有 4 个主要的房地产开发项目，分别为 Bandar Baru Setia Awan Perdana（“BBSAP”）、Lagenda Teluk Intan（“LTI”）、Darulaman Lagenda（“DL”）和 Lagenda Tropika（“Tropika”）；接下来我们就看看该 4 个房地产开发项目的最新进展。

首先以 BBSAP 来说，BBSAP 的总 GDV 为 RM 2.32 Billion，其中 Phase 1D、2B、2C、2D、3A/B/C 都平均已经达到了 96.0% 的出售率（“Take-up Rate”），而 Phase 4A 当前的 Take-up Rate 则是 68.0% 左右，至于 Phase 4B 的话则将已在 2023 年 1 月份中推出。

若以 BBSAP 的建筑进程来看，2D 和 3A 的建筑进程都达到了 97.0% 左右，3C 则是在 93.0% 左右，4A 则是在 34.0% 左右，而 4B 则是还未正式开始建设。

那以 GDV 为 RM 1.35 Billion 的 LTI 来说呢，LTR Phase 1、2 都已经达到了 99.0% 的 Take-up Rate，在 2022 年中推出的 Phase 3A 则达到了 40.0% 的 Take-up Rate，而 Phase 4B 则将会在 2023 年 Q1 推出；以建筑进程为参考的话，LTI 的 Phase 2 建筑进程已达 72.0%、Phase 3A 为 8.0%、而 Phase 3B 则由于在 2023 年 2 月份刚推出，因此还未正式开始建设。

至于 DL 的话，该项目的 GDV 则是在 RM 370.0 Million 左右，而根据第三方的消息呢，DL 在推出后的几个星期内就有很高的订购率（暂无数据），目前来说 Phase 1 和在 2022 年 12 月推出的 Phase 2 才刚开始建设，其建筑进程分别为 3.37% 和 0.68%。

最后，GDV 为 RM 289.0 Million 的 Tropika（该项目在 2022 年 Q2 末端推出）已经达到了 50.0% 的 Take-up Rate，其 Phase 1 建筑进程则是已达 42.35% 左右。

*需要提到的是，以上的数据参考都是以 31.12.2022（即 Q4 的最后一天）为参考。

有关注 LAGENDA 的读者，近期内应该也会看到他们向 PNB 以 RM 398.0 Million（平均 RM 8.50 Per Sq. Ft.）的价格收购约 1,075.48 英亩（“Acres”）的土地，而该项目则是位于柔佛州的 Senai 区域。

据 NAPIC 的数据为参考，柔佛州的平均房屋价格（以 2021 年 Q4 为参考）为 RM 365,000，但当地 B40 可负担的最高房地产价格（以当地 B40 平均收入计算）为 RM 266,907 左右，这其中就有 RM 98,093 左右的价差。

展望未来，LAGENDA 将会在以上提及的 Senai 地皮中推出超过 12,000 间可负担房屋，平均的售价也预计将会在 RM 300,000 以内，以针对当地 B40 的市场；那相信很多读者都了解到柔佛州是马来西亚房地产滞销（“Overhang”）最严重的州属，然而在当地的可负担房屋（指 RM 300,00 以下）的直销占比只有 13.2%，因此在当地可负担房屋其实是仍有需求的。

那接下来，我们就讨论一下 LAGENDA 在该季中的业绩表现。

在该季中，LAGENDA 的整体营业额对比去年同期下滑了 RM 15.0 Million 或 6.0% 左右；而这主要是因为 BBSAP Phase 2D 和 3A 已经接近尾声，因此从该项目中获取的营业额有所降低，而 BBSAP Phase 4A、Tropika、LTI Phase 3、DL Phase 1 则是刚开始给公司带来收入（刚开始进入建筑的阶段），版主个人预计在下个季度中，这些项目会给公司带来更多收入。

另外，公司也有提到在 Q4 中销售的速度有所放缓，这一点也是读者们需要留意的。

若以公司的税前盈利（“PBT”）来看，公司的 PBT 则是按年下跌了 RM 13.8 Million 或 17.4%；除了以上提及的营业额放缓因素之外，LAGENDA 在该季中也有耗费更多的资金去聘请人才，因此其 PBT 在按年比较之下，下滑的幅度比营业额大。

而在按季比较之下，公司的营业额则上涨了 RM 52.8 Million 或 39.2%，这主要是因为公司在该季中的建筑进程比 2023 财政年 Q3 来得更高，其中 Confirmed Sales 也从去年 Q3 的 899 间提高至 1,053 间；公司的 PBT 也因相同的因素按季增长 RM 13.4 Million 或 25.8%。

从现金流的角度来看，LAGENDA 在 2022 财政年 12M 内共创造了 RM 116.0 Million，对比去年同期的 RM 56.8 Million 来说已有明显的改善，而公司在目前仍有 RM 407.4 Million 的现金，对比其 RM 383.0 Million 左右的总债务来说仍有很大的应付空间，更何况公司的债务主要也是以长期债务（超过 12 个月）为主，预计公司在短期内的营运应该不成问题。

展望未来，LAGENDA 本身还有约 4,798 Acres 的土地静待发展，并且其 GDV 如果加上 Senai 的地皮的话，则是预计可达 RM 12.95 Billion，足以支撑公司多年后的发展，且公司在该季中也将会派发 RM 0.0350 的股息，除权日为 03.04.2023，派息日则是 17.04.2023。

那么，读者们对于这家好久不见的 “老朋友” 有什么看法呢？

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