在金本位時代，通縮是很平常的事，也是無害的。當時經濟是一會通縮，一會通膨，不過長期平均來看則是穩定維持不變。

可自從1971年美國單方面廢除金本位之後，紙幣這種通貨取代了黃金貨幣的身份。現代人大多分不清楚紙幣其實不是錢，它只是通貨，一種債務和承諾的票據而已。可在通貨和貨幣混淆的時代，貿易以紙幣作為結算單位。因為紙幣可以不受限制的增長，所以通縮的情況就很少發生了。

假如會發生通縮，那通常是先大量增發紙幣來製造通膨泡沫和債務泡沫。隨著泡沫的破裂，紙幣大量消失使貨幣購買力增加，可債務並沒有消失（除非賴賬或破產），因此兩者相對來說，債務人需要還給債權人比泡沫破劣前更昂貴的通貨，這樣就是造成經濟蕭條。

對於通縮，掌握發行通貨的利益集團製造了一種謊言，就是費者預期未來物價水平會更低，因此推遲購買，導致企業利潤進一步下降，這是非常可笑的。誰人都知道科技產品會越來越便宜，功能會越來越強，可你聽過有誰會推遲購買而導致企業利潤萎縮，使經營者會傾向於削減更多的工作崗位﹐減少開支？Intel、Apple、Adode、 Mircosoft、Dell、IBM等這些偉大的企業還不是在通縮的經營環境下創造出來？試問有哪個行業的通縮環境會勝過科技業？

因次，除非是先製造通膨泡沫和債務泡沫，才會產生惡性通縮，否則通縮是無害經濟的。經濟增長也和通膨或通縮無關，無論通膨還是通縮都只是一種貨幣現象，而非經濟現象，所以通縮不等於經濟萎縮。

若惡性通縮降臨﹐那對股票、債券、黃金和其他投資品種意味著什麼呢？投資者該如何面對？

惡性通縮的環境下，對存款者有利，因為通貨的購買力不會受到通膨侵蝕，所以有利的投資之一是投資債券，當然以國債為優先考慮。債券其吸引力在於穩定的利息收入﹐如果經濟進入通縮﹐這種穩定的利息收入將越來越受到投資者的青睞。除利息外，債券價格也會提高，這可視為額外的紅利。

黃金雖然不會在通縮環境受損，但也因為黃金風險太低，所以不支付利息，除非政府想搞貨幣貶值，否則存錢吃利息比較理想。

股票也是一個良好投資，但是不是所有種類股票都可以，在通縮環境下，切忌投資大宗商品的股票和銀行。通縮環境下商品價格不漲自然不利大宗商品股，而銀行由於借款人的償付能力下降﹐放貸機構可能面臨更多的債務違約情況﹔而在貸款逐漸被償還的過程中﹐新的貸款需求也會變得很少，這兩者都對金融機構的盈利能力造成損害。

一般的通縮對股票來說是好事，但是惡性通縮則不然。你可以選擇擁有充足現金、低債務率、派息穩定、產品即使在經濟低迷時期也會有人購買的那些企業會表現得相對較好，好像基本消費品。