90年日本：所有財產20萬億（世界財富20%），全球股市總值的2倍，美國比日本大25倍，但理論上，賣掉東京所獲資金，可以買下整個美國，賣掉日本的皇宮和所屬土地，可以買下加利福尼亞州的一切；高爾夫球場等於澳洲的股市總值；股市總值4萬億，是美國1.5倍（美國GDP是日本3倍）；股市本益比60倍（美國15，倫敦12），股市是賬面價值5倍，股利的200倍；個別公司，已私有化的日本電話巨頭市值＝AT & T, IBM, ESSO, GE,GENERAL MOTOR的總和。

日本對反對意見的解釋：

■ 本益比過高？   

  相對美國算法，日本的收益計算方法保守，因為日本計提折舊費過多，而且收益未包括所有附屬企業那部分，如果考慮這些影響，重新調整後，本益比會低很多！

■ 股價是NTA的５倍？  

  NTA沒有反應日本公司所有土地的巨大增值，而且日本人多地少，各種堅管條例和稅收法規限制，都是合理解釋

■ 股息率不到０．５％？  

  這只不過反映日本的低利率狀況

總之，日本是獨特的，受操控的！

泡沫破裂前，日本政府還預測未來經濟會繼續增長，也有100個理由來合理化泡沫。

其實，泡沫本身並不難看出，只要價格增長超出正常的平均數，距離越遠，泡沫越大。這有點像技術分析中，股價遠離平均線一樣，一旦過度遠離，回調是正常的。