根据notes to financial，revenue滑落 27%是因为建筑和制造segment的疲弱。Construction  segment的revenue下跌了87m 是因为比较低的手握订单。而马币的回弹也造成Kimlun的 foreign exchange loss RM3.21 m。Manufacturing division的revenue下跌了5m是因为公司延迟发货給顾客的订单。






业绩小分析：

1. Revenue从FY15Q1的322m下跌至 FY15Q1的235m（-27%）,Manufacturing & Construction division的疲弱。

2. Gross Profit上升5.6m，从FY15Q1的 30.2m增加至FY16Q1的35.9m（+18.74%)

3. Net Profit上升 3m，从FY15Q1的14m增加至FY16Q1的 17m (+21.16%) 

4. EPS上升0.99cents，从FY15Q1的 4.7cents增加至FY16Q1的 5.69cents (+21%) 

5. Cash下跌了39m，从FY15Q4的97m，下跌至FY16Q1的58m (-40.08%)，减少debt。

6. Short term borrowings 减少了26m，从 FY15Q4的 82m下跌至 FY16Q1的 56m (-32.47%)，节省interest。

7. Payables减少了18m, 从FY15Q4的303m下跌至FY16Q1的 285m (-5.87%)

2016 VS 2015









以下是bluefun对于Kimlun的calculation与analysis。


  1. ROIC (RM1.00 invested capital earn RM0.22)




2. EBIT multiple (6.31 < 10.00)


 

3. Cash Yield (average -7.67% < +5%)



bluefun对Kimlun的未来展望：

1. 希望Kimlun尽量改善现金流，好让公司的 operating不会受到很大的影响。Kimlun宣布了 DRP(dividend reinvestment plan)，也许是因为获得更多的contract，急需现金来资助公司的 operation.

2. 提高 dividend policy至25%。 FY15 EPS23.52cents ,公司宣布了 5.8cents的dividend，或等于23.3%。预测今年的EPS可达到 26cents, dividend FY16= 26cents x 0.30 = 6.5cents。

3. 改善 profit margin至 16 - 18%，以提高 net profit margin以及 EPS。

4. Focus on 手握的订单，以提高 efficiency and maximize the profit for stakeholder。Kimlun的手握订单已经达到了大约 20b，已经足够让公司在未来的几年繁忙。希望公司会放慢脚步，去竞标那些profit margin更高的 contract，以加强公司的现金流。



bluefun 感言： 

放慢脚步，珍惜当下；把握今天，创造明天。






bluefun
30.05.2016

P/S: This article is just for sharing, this is not a buy call or sell call, any trade please on your own risks.
 

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