要点概述

花旗表示，有可能黄金价格在未来12至18个月内飙升至每盎司3000美元，石油价格达到每桶100美元。

中央银行的激进购买、滞胀和全球性衰退是可能推动黄金价格上涨近50%的催化剂。

黄金

目前交易于2016美元的黄金，如果中央银行大幅增加对黄金的购买、可能发生滞胀，或者在全球经济陷入深度衰退的情况下，花旗北美商品研究负责人阿卡什·多希告诉CNBC，黄金价格可能会飙升约50%。

中央银行的黄金热潮

花旗分析师包括多希在最近的一份报告中写道：“将黄金价格推升至每盎司3000美元的最有可能的未知路径是现有但发展缓慢的趋势的快速加速：新兴市场央行的去美元化，进而导致美元信心危机。”

这可能会使中央银行的黄金购买量翻倍，挑战珠宝消费作为黄金需求的最大驱动因素，多希进一步解释道。

近年来，中央银行的黄金购买量“加速达到了创纪录的水平”，因为它们寻求多样化储备并降低信贷风险，花旗表示。中国和俄罗斯央行正在主导黄金购买，而印度、土耳其和巴西也在增加黄金购买。

世界黄金协会在一月份的报告中指出，全球央行已经连续两年购买了超过1000吨的净黄金。

“如果央行的购买量再次迅速加倍至2000吨，我们认为这对黄金实际上将是非常利好的，”多希通过电话告诉CNBC。

全球经济衰退？

推动黄金达到3000美元的另一个因素将是“深度全球经济衰退”，这可能会促使美联储迅速降息。

“这意味着刹车已被削减，不是到3%，而是到1%或更低——这将把我们带到3000美元，”多希说道，他指出这是一个低概率的情景。

黄金价格往往与利率呈相反关系。随着利率下降，黄金比固定收益资产如债券更具吸引力，在低利率环境中，债券的回报将较弱。

自2023年7月以来，美联储基准利率一直在5.25%至5.5%之间，这是自2001年1月以来最高的水平，当时由于互联网泡沫破裂，该利率飙升至6%。市场预计美联储将在5月或6月降息。

滞胀——通货膨胀率上升、经济增长放缓和失业率上升——可能是另一个触发因素，尽管多希表示这种情景的概率“非常低”。

黄金被视为避险资产，在经济不确定时期表现良好，当投资者远离风险资产如股票时，黄金往往表现出色。

除了这三个潜在的触发因素外，花旗表示，他们对黄金的基本情况是2024年下半年达到2150美元，上半年黄金价格平均略高于2000美元。多希补充说，到2024年底可能会创下新纪录。

石油涨至100美元？

花旗报告中突出的另一个变数情景是石油价格再次达到三位数。

驱动石油价格达到每桶100美元的催化剂包括更高的地缘政治风险、OPEC+更深的减产以及来自主要石油生产地的供应中断，多希表示。

持续的以色列-哈马斯战争并没有影响石油生产或出口，唯一的显著影响是也门胡塞武装对穿越红海的油轮和其他船只发动的袭击。

主要石油生产国伊拉克受到冲突的影响，进一步升级可能会影响该地区其他主要的OPEC+供应国，花旗表示。

最近的发展显示，以色列和黎巴嫩边界的紧张局势正在升级，引发担忧的是加沙战争可能在中东其他地区蔓延。

多希表示，伊拉克、伊朗、利比亚、尼日利亚和委内瑞拉易受供应中断影响，对伊朗和委内瑞拉实施更严厉的美国制裁政策有望成为可能。花旗的分析师写道，其他地缘政治风险，如乌克兰使用无人机袭击俄罗斯炼油厂，也不容忽视。多希表示，他们对石油的基本情况在每桶75美元左右。

全球基准布伦特4月期货价格为83.56美元/桶，而美国西德克萨斯中质原油3月期货价格为79.13美元/桶。

来源:CNBC