黄金短期回调风险增加，但中长期仍然看涨

一、短期利空因素：美联储官员集体发出鹰派言论

1. 美联储副主席Jefferson的谨慎态度

美联储副主席Jefferson强调，不能过于依赖4月CPI的单一数据，他对通胀降至美联储2%的目标仍持谨慎态度，呼吁继续保持谨慎的政策立场。Jefferson的言论显示出对当前经济形势的担忧，这对短期内黄金价格构成了下行压力。

2. 美联储理事副主席Barr的观点

Barr指出，今年第一季度的通胀数据令人失望，这并未给他带来足够的信心。他明确表示，今年降息的可能性较低，甚至可能暂停。这一表态增加了市场的不确定性，对黄金短期走势形成一定压制。

3. 大鸽派梅斯特的态度转变

梅斯特一改此前的观点，认为今年降息三次已不再适宜。这表明美联储内部的分歧加剧，对黄金短期价格形成一定压力。投资者需密切关注美联储官员的言论，以判断政策走向对黄金的影响。

4. 美联储最鹰派官员鲍曼的强硬立场

鲍曼在上周的讲话中没有提及4月CPI降温，重申了他的鹰派立场。鲍曼表示，如果通胀降温的进展停滞或反转，他愿意支持美联储FOMC在需要时加息。这一表态显示出鲍曼对当前通胀形势的高度警惕，增加了市场的不确定性，对黄金短期走势形成压力。

二、中长期利多因素：通胀与劳动力市场不及预期

1. 劳动力市场疲软

数据显示，美国劳动力市场有所走疲，连续两周初请失业金人数超预期增长。4月非农就业数据和失业率以及3月JOLTs职位空缺也显示出劳动力市场的放缓。这些数据表明，美国经济复苏面临挑战，对黄金中长期走势形成支撑。

2. 通胀数据表现

美国4月CPI数据继续维持下行趋势。根据菲利普曲线模型，失业率与通胀通常呈现反向关系。目前由于美国就业增长率放缓，可能使通胀进一步下行。这一趋势有利于中长期黄金价格的上涨。

3. 名目利率与预期通胀的变化

目前名目利率下降，加上预期通胀上行，隐含实际利率下降。这种情况有利于中长期黄金价格持续看涨。投资者应关注名目利率和预期通胀的变化，以判断黄金的中长期走势。

三、本周行情分析

一、基本面分析

1. 实际利率的影响

实际利率是影响黄金最重要的因素。当实际利率降低时（通常是在出现大通胀或大宽松时），金价容易强势上涨。目前实际利率呈现下行趋势，加上美国劳动力市场趋缓，黄金中期基本面依然看涨。

2. 美元汇率的波动

由于黄金以美元计价，美元的涨跌也将影响黄金走势。目前由于美国劳动力市场放缓，美元可能转为震荡格局，这对黄金价格构成利好。投资者需密切关注美元汇率的变化，以判断黄金的短期走势。

二、技术面分析

1. 五浪上升格局的完成

昨日黄金价格向上插针至2450美元，此处为斐波那契1.13假突破位，隐含后市回调的概率较高。这一技术形态表明，黄金短期内可能会出现一定程度的调整。

2. 关键支撑位：2407、2380与2340美元

短线上，黄金可能回调至2407美元与2380美元。由于黄金中长期仍为强势，因此回调至2340美元（斐波那契0.618回调位）的概率较小。投资者可以在这些关键位置进行关注，以判断黄金的支撑位和阻力位。

四、整体投资建议

综合短期基本面因素（美联储官员进行降息预期管理）及技术面（走向A浪回调），建议投资者以偏空布局为主要思路。虽然短期内可能会出现回调，但中长期来看，黄金价格仍然具备上行潜力。投资者应保持警惕，密切关注市场变化，以便及时调整投资策略。

结论

风险提示：以上言论代表分析师看法，不代表 #宝星环球投资 立场，意见仅供参考。投资者在进行黄金交易时，应充分了解市场风险，谨慎决策，以免造成不必要的损失。