从 MIDA 在 2021 年的报道中，汽车作为我国重要的支柱型产业之一，占据了将近 4.0% 的 GDP；那自然不难看出该领域可以有效的带动相关产业链发展，并提供大量就业岗位。

回顾 2020 年的 6 月，我国政府宣布经济振兴配套，本地组装（CKD）汽车将 100.00% 豁免销售税，而整装进口新车（CBU）和二手汽车则减免 50.00% 销售税，其包括多功能休旅车 （MPV）和运动型休旅车 （SUV）。

据报道，这一减免措施最初是在 2020 年 6 月至 12 月 31 日生效，但后来政府将限期延长至 2021 年 12 月 31 日，之后又再一次延长至 2022 年 6 月 30 日，以作为推动我国在疫情渲染之下的汽车销售量。

在政策刺激下，汽车消费市场逐渐步入复苏阶段，近期甚至有强劲增长迹象；而我们今天所讨论的 BAUTO（5248），更是如此。

BAUTO 是一家 MAZDA、PEUGEOT 和 KIA 汽车品牌的经销与零售商，这一点，相信读者们从各大股票平台中，或许都有了解到，而我们在接下来将会讨论 BATUO 在前几天所公布的最新业绩（FY2023Q2）表现。

#营业额比较（YoY 起 61.82%、QoQ 起 9.22%）

截至 2022 年 9 月 30 日，BAUTO（5248）取得了约 RM782.97 million 营业收入，比去年同期的 RM483.84 million，营业额增长了约 61.82%。

而公司营业额的增长主要是因为消费者在今年 6 月 30 日销售税豁免期结束前抢购汽车，从而提高公司在该季中的汽车交付（“Fulfillment”）的数量，这也带动了公司的营业额表现。

管理层还表示，尽管去年 8 月解除了行动管制令 （MCO），但公司举办的汽车展厅仍必须按照严格的标准操作程序 （SOP）进行，因此导致了销售额在那期间受到了打击。

此外，受日本 MAZDA 延迟出货的影响，CKD 类别的 MAZDA 销量在该季中高于 CBU；因此，BAUTO 的营业额较上个季度小幅增加了约 RM66.10 million 或是 9.22% 左右，但整体来说还是因为需求端的影响所致，否则的话公司的整体销量再加上提振后的 CBU，业绩应该会更为亮眼。

#税后盈利比较（YoY 起 152.19%、QoQ 起 30.92%）

与去年同期的低基数情况相比，BAUTO 在本季度的净利润增长了一倍以上，达到RM65.67 million 左右。

公司的税前利润也同比增加了 173.00% 至 RM91.59 million 左右，而主要是这是因为马币兑日元升值，降低了进口的投入成本。

除此之外，PEUGEOT 和 KIA 品牌的贡献在该季中有明显增加增加，以及其联营公司Mazda Malaysia Sdn Bhd（MMSB）的业绩份额因销量增加而提高，这也连同一起推动了公司税前利润的上涨。

在整体强劲营业收入的带动下，公司的税前利润和上个季度对比，增长了约 22.83% 左右。

此外，公司也在该季度中宣布派发 RM 0.0350 的第二次中期股息，除权日于 12 月 22 日，将于 2023 年 1 月 6 日支付。

#前景展望

以大环境而言，汽车行业预计将继续面临来自电子、电气和 IT 相关行业的非传统供应商在微芯片和组件供应方面的激烈竞争。

尽管存在不可预测的情况，但管理层仍对公司未来的业绩保持乐观态度。

此外，随着晶片短缺问题得到缓解，这将减轻车辆交付延迟的问题。

据调查，目前 BAUTO 拥有 8,500 辆 MAZDA、300 辆 PEUGEOT 以及 1,200 辆 KIA 的订单。预计这将确保公司的盈利能力持续到 2023 财年的下半年。

那么，不知道读者们认为当前以 RM 2.200 的价格为参考的 10.89 倍 P/E 和 3.98% 股息率是否便宜呢？

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