笔者相信，Supermax Corporation Berhad（SUPERMX、7106）在该季中的亏损也是大家预料中的事情；并且亏损的原因也离不开 ASP 下滑。

不过，在该季中 SUPERMX 对比其他的公司亏损来得严重，这到底是为什么呢？

• 在该季中，SUPERMX 的营业额从去年同期的 RM 523.5 Million 下滑至 RM 174.8 Million，大约下滑了 66.6% 左右；而这主要是因为 ASP 下滑、公司受到美国的 Withhold Release Order（“WRO”）的出口限制、全球的库存仍处于高位进而抑制叻新需求所致。
  
  
• 提到 ASP，前几天笔者和一位上市管理层讨论到，中国的手套价格可以低至 USD 13 / 1,000 件，这个价格可以说是非常多年以来的新低价格，因此不少马来西亚的手套业者也需要减产以应对这一问题。
  
  
• 就以 SUPERMX 本身来说，该公司也有部分的旧厂房陷入停运（“Decommissioning”）中，而手套生产领域是一个以量为主的领域，如果使用率（据了解，TOPGLOV 的使用率也在 30.0% ~ 40.0% 左右而已）低迷的话，亏损问题是很容易浮现的。
  
  
• 除了以上提及的问题之外，能源和员工的成本上涨也加剧了 SUPERMX 的亏损，另外公司在美国的新厂房的初期开销也开始纳入帐内；综合以上的因素后，SUPERMX 在该季中的净亏损（“LAT”）则是 RM 110.4 Million，对比去年同期的 RM 56.7 Million 盈利有相当大的反差。
  
  
• 而对比 Q1 来说的话，近期内 ASP 持续下滑也导致公司的营业额从 RM 248.0 Million 左右下滑至 RM 174.8 Million，而公司也从 Q1 接近亏损边缘的 RM 6.1 Million 盈利跌至 RM 110.4 Million 的 LAT，原因基本上如上。
  
  
• 不过，公司在该季中有 RM 55.2 Million 的外汇亏损（主要以 USD/MYR 为主），而在 Q1 公司反而有 RM 32.7 Million 的外汇盈利。
  
  
• 而以现金流来看，SUPERMX 在 2023 财政年 6M 中共流出了 RM 113.5 Million 的现金，但值得读者们留意的是，公司手头上还有 RM 2,613.3 Million 的现金（对，笔者 Double Check 叻没有错），而公司的债务也不超过 RM 200.0 Million，因此其净现金是超过了公司的市值的。
  
  
• 当然，如果公司持续陷入营运亏损的话，也会持续支出更多的现金，不知道接下来 SUPERMX 有没有私有化的可能呢？
  
  

短期来看，ASP 的问题应该还是很难被解决，但反观各大手套股的股价开始反弹，难道市场开始反映手套股的 “底部“ 了吗？

关于这一点，我们接下来就持续观察手套股吧！

照片来自：The Edge

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