叶伦上周四就提名美联储主席出席国会参议院听证会，叶伦在听证会上一再证明她鸽派立场，表明会尽一切努力保证强劲复苏，过早终止买债将有危险。

故此市场普遍相信最快明年3月才减买债，加息更要2015年底或2016年才推行。

新官上任很多时会放三把火，以证自己的权势，但叶伦却非如此。她出任美联储新主席的首要工作，是维护上任伯南克的目标，力谷经济复苏。

美联储过去5年4次推出量宽以拯救美国经济，美联储的信誉已与救经济直接挂鈎，经济若不见复苏而减量宽，只会给外间口实攻击美联储量宽无效。

伯南克今年中曾提出年底前减买债，只因他当时对复苏较有信心，而且他更希望由量宽可在他任内善始善终。但美国经济改善比预期的慢得多，伯南克近月亦只得食言。

经济复苏才退市

叶伦则没此心魔，她最保险做法是必须看到经济复苏才退市，而且要强劲复苏而非弱复苏，以免弱复苏在退市打击下回跌，那时美联储无论停退市甚或调转头再放水，都必招市场狠批。

其次从个人前途考虑，叶伦更不可犯下早退市错误。若她在经济未明显复苏时推出退市，或只是说欲退市，令经济复苏指标调头向下，将重挫其声望。

美经济目前只呈弱复苏，加上党争令债务违约阴影挥之不去，叶伦对退市又怎能不审慎？

美国市场掌握叶伦此心理状态，故放胆炒高美股。美国放水音乐不停，只是位愈高势愈危，此是本地投资者不能不知的风险。