美国那边浩浩荡荡，创新高后伺机探更高，我们这边却还在消化卖压，股市无法随美国起舞。

8月结束，我们终于度过繁忙的财报月。

不忘再提一次，由于12月为许多上市公司采用的财务年，因此每年的2、5、8和11月循例是繁忙的季度报告。

这个季度最让我们惊奇的是杨忠礼集团股息政策。

今年第四季度的业绩报告，集团公司依然赚钱，不过令人意外的公司带来高股息，令人不禁猜测管理层是否改变了动向。

我们看看集团公司的派息表现（注：公司财政年是6月）。

派息有惊喜

一眼望尽，除了杨忠礼置地盈利持平，一如以往没有派息之外，其他四家公司皆带来让人惊喜的股息。

由于杨氏一直手握大笔现金，却找不到价廉物美的投资，因此之前众多猜测他欲私有化子公司，因为在商人眼中，最值钱的就是自己被低估的资产。

杨忠礼洋灰（YTLCMNT）就是在这样的情形下私有化。之后，大家普遍猜测下一个目标是杨忠礼电力，因此当时杨忠礼电力的股价一度高涨至近2令吉。

不过，公司突改弦易辙，减低派息率，令期待高股息的股东觉得这是逼他们就范的心理战术，十分不满。

这样维持了年多，股息降到去年的0.94仙（2012财政年：4.69仙），这可是2012年10月11日的事了！

杨忠礼电力送股露玄机

现在回想起来，似是有迹可循。杨忠礼电力在3月突然派发50送1库存股（以当时股价1.70令吉，约等于3.4仙），已引起议论纷纷。

如果要私有化，没理由派库存股来增加流量。

不过派了以后，恰逢一些不利公司的消息发酵，股价继续下跌，到近来的1.42令吉。

如今突然派息10仙，全年股息接近9%，马上逆转了负面看法。

我们也决定加买5000股，每股1.49令吉。

当初公司的意思是要以母公司（杨忠礼，YTL）为主，还扬言股息率不会少于8%。

当时靠一些配售和股息，果然是做到8%的周息率，可是2013年缺乏杨忠礼电力的股息贡献，杨忠礼的2013年股息也大跌至2.5仙而已。

直到2014年初仍然只有2.5仙，如不是刚刚宣布的9.5仙股息，的确是让人怀疑它如何给股东满意的回酬率。

投资组合跟进
陈顺风强劲表现可期

这个8月似乎没什么惊喜，除了种植股纷纷大唱丰收。

不过，从公司派发股息的保守态度，预料好景不再，下来可能又再掉入低潮，这点从棕油价每公吨徘徊在2000令吉可见一斑。

我们的组合中的种植公司，表现最令人惊叹的当然是合成统一（HAPSENG），半年每股盈利高达18仙，净利按年更挺升超过20%，令人难以捉摸公司的无限潜能；其子公司合成种植的本季盈利也比去年同时劲扬2.5倍，完全符合棕油价上半年的升势。

嘉隆发展盈利劲升

至于嘉隆发展（TDM）虽然盈利也是劲升，不过，每股盈利却有点逊色，半年只有2仙，其他多元化的业务带来的贡献尚有待观望。

组合的新贵陈顺风（TSH）果然没让我们失望，半年净利也是大涨逾倍，每股盈利达到约10仙。

公司建议2送1红股，是否意味着预先迎接未来更强劲的表现？我们期待它可以突破棕油价低迷的困境，以更高收益来弥补价钱上的劣势。

辟捷发展业绩标青

回看组合其他股项，大多数表现还不错。其中辟捷发展（PJDEV）的盈利突破新高，但是可能是股息没有增加的缘故，引来失望抛售，我们见好就收，也卖了1万股，每股1.07令吉。

顺便提一提就业坊（JOBST），脱售业务已近尾声，公司成功从买家争取多1.6亿令吉，即从17.3亿增加到18.9亿令吉，约等于每股2.62令吉，股价因此大起。我们决定先套利1万股，每股2.62令吉，尚余4万股。

上周除了购买杨忠礼电力之外，我们也买进被卖压欺凌的CLIQ能源母股（每股63仙）和凭单（每股25仙），各1万股。截至8月，组合回酬突破20%，收在20.6%。

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