黄金十年-延续篇
黄金10年-402-沙布拉股价重创
黄金10年-402-沙布拉股价重创
和前周题目"什么才叫低？"相对应的是，上周沙布拉能源（SAPNRG，5218）股价在周五下午以后重挫，印证了股价没有最高页没有最低的说法。即使大家都认为股价够低了，低的还能更低；如果在之前的最低价买了，只能告诉/安慰自己，更好的机会来了！
不过，沙布拉能源的情形有点不同。这家公司的股价已经维持在60仙大约半年，董事部也透露公司正在计划将其探勘能源部门分拆，许多投资者在出席上个月的股东大会之后，虽然不满管理层的表现，却也大致上同意这个价位很吸引人，值得买入。不久前，该集团总执行长才发话公司股价被低估，周五就来个附加股建议，附加股售价订为30仙，有忽悠股东和投资者之疑。许多投资者失望之下，大力抛售股票，让股价从1230pm停牌的60仙大跌至5点收市的41.5仙，盘中最低37仙，几乎跌停板。短短两小时半，市值蒸发了12亿令吉！
我错误在预设股价可以稳定在60仙，也猜测附加股售价设在60仙左右，但是事实是比60仙便宜了一半到30仙，结果在账面上损失惨重。我们先看看其附加股建议。公司建议3配5附加股（发行约100亿股，每股售价30仙），每10附加股送1凭单（期限7年，转换价49仙）。与此同时，公司也建议5配2可赎回可转换回教优先股（RCPS-i, 发行约24亿股，每股售价41仙，期限5年，股息5%）,在满期时可以1优先股换成1母股。这两个建议同时进行，成功的话将为沙布拉能源筹获约40亿令吉，除了建议开销之外，全部用来减低债务。这样一来，公司的债务有望从164亿令吉降到约124亿令吉，节省利息高达1.9亿令吉。
我们不解的是，为什么要订在30仙？把价钱订在60仙，然后配额减少一半（从3配5改成6配5）不可以吗？我想，这是大股东想要以低价增持公司股票的策略。说穿了很简单，无论是30仙还是60仙，大股东要拿出的钱还是一样，根据股权来分配。可是，如果价钱订在30仙，大股东持有的股票数量将增加一倍，虽然股权一样，平均价可不一样。如果还不明白，用数学来说明。假设公司有1百万股，我们预设大股东持有的股价是1令吉，17%是17万股，情况1：3配5股售价30仙，那么，其平均价是（17x1+28x0.3）/45 =56仙；情况2：6配5股售价30仙，那么，其平均价是（17x1+14x0.6）/31 =82仙；长期来说，公司股价回扬至56仙以上，大股东就有钱赚了。
无论是大股东还是小股东，股价尽量买便宜就对了，所以，别埋怨附加股订价太低。我担心的是股额过度庞大的问题。在附加股进行之后，股额膨胀到160亿股，如果优先股和凭单全部转换的话，再次增加到194亿股。当股额增加，每股盈利将更具挑战性。之前我们预测的45亿订单，如果有15%赚幅的话（即6.7亿令吉），每股盈利只有4仙而已（和之前的约10仙差异蛮大）。蛋糕做大了，大股东还是牢牢控制着相同的股权，可怜的是小股东多数选择卖掉部分股票，导致手上的盈利赚少了。
这次沙布拉的投资，公积金局和退休金局做法南辕北辙，前者选择卖，后者选择买，让小投资者有点迷糊。至于另外一个机构大股东国民投资公司（PNB）则选择了和大股东共进退，一起为附加股建议投下了赞成票，将会认购所有的权益，同时不排除会超额认购。或许国民投资公司知道一些我们不了解的契机，而机构背后坐镇正是我们的首相敦马哈迪，这是投资者不容忽视的举动。公积金局虽然已经大量脱售沙布拉能源，但是新官上任，如果沙布拉能源表现出欲改进其企业监管的善意，不排除公积金局会回心转意，重新在低价买入，为长线的利益铺路。
上周大咖说他被逼仓的情形已经告一段落，捷硕资源（JAKS，4723）果然止跌回扬，我们再买入5000股（每股1.01令吉）。此外，我们继续买入沙布拉能源（SAPNRG，每股41.5仙）1万股，凑成10万股。我们卖完协德凭单(HIAPTEK-WB ,5072WB )5万股，每股18.5仙以及大红花石油（HIBISCS，5199,每股1.02令吉）1万股。拜沙布拉能源暴跌所赐，投资组合至今回酬下跌至负17.2%，还挺得住。
本期买卖：
- 沙布拉能源 -买10000股0.415令吉，价值4167.25令吉;
- 捷硕资源 -买5000股1.01令吉，价值5069.52令吉
- 协德凭单 -卖50000股0.185令吉，价值9225.22令吉
- 大红花石油 -卖10000股1.02令吉，价值10173.94令吉
免责声明
除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
《黄金十年》2018年8月24日；刊号：402期
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1 person likes this. Showing 7 of 7 comments
I monitor this writter sometimes ald...This writter always making wrong decision.
2018-08-28 01:26
this author is fuck up. mislead a lot people perhaps me also once, worse fuck up for a few years not days. should be banished to hell and disappear for the public good. my words too harsh? perhaps author squander lots of people hard earned money too.
2018-08-28 01:41
黄金10年。。。亏钱10年就真 ！介绍买.IWCITY... rm1.26, sona,sona-wa,click,KNM,Sapura enerny (sapu lah)...跟他买这些股都死到连骨都没剩 ！
2018-09-05 20:51
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CS Tan
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This book is the result of the author's many years of experience and observation throughout his 26 years in the stockbroking industry. It was written for general public to learn to invest based on facts and not on fantasies or hearsay....
paperplane
傻的。。。。。买弱势卖强势。。。。。哈哈哈
2018-08-27 23:16