✅QES是一家半导体相关的公司，不过在前阵子半导体股股价集体上涨的时候，QES成为少数的落寞者之一。如今的QES，是否终于被市场发掘到价值了，股价开始补涨，还是只是虚有其表而已？

✅从QES的业务讲起，这家公司主要是制造和分销半导体器材以及自动测试设备（ATE）等。

✅而其中我觉得最有亮点的产品，分别是半导体自动传送设备（Automated Handling Equipment）以及半导体检测传送设备（Inspection & Handling Equipment）。

✅集团产品主要是辅助半导体上游晶圆生产过程，集中在芯片切割 (Post Dicing) 以及塑封 (Post Molding) 后的加工程序，而且两种机器一般都是一起使用，意味着客户通常会一次过购买两种产品。

✅QES目前的主要客户包括Infineon和NXP，但是潜在的客户可就包括台积电或中芯国际这些大型的晶圆厂。

值得一提的是，目前全球半导体行业正面临着晶片短缺的问题，唯一的解决方法，就是上游晶片公司必须扩大产能。

再加上，中国目前执意要让晶片国产化，以降低对国外上游晶片公司的依赖，因此加大对上游晶圆行业的投资，是势在必行。

随着5G、电动汽车、智能穿戴设备的普及化，未来对晶片的需求将会迎来井喷式的需求上涨。

由此可见，不管是从供应或是需求的角度看来，作为半导体上游辅助行业的QES，必定将会受惠不少。

与本地其他股价比天高的半导体设备生产公司不同，过去的QES，主要是分销产品，制造业务本来就不大。分销业务技术含量低，而且赚幅不高，QES自然不被市场看好。

然而在2年前，QES就开始找到新商机。

与QES有直接竞争关系的只有Advantest和Keysight这些大型国际公司，不过这些公司的产品价格非常昂贵。

因此QES就自行研发和生产性能相差不大，但价格更便宜的产品，来帮助客户大幅降低成本。

由此看来，QES是有心要讲制造业务做大，达到能够取代分销业务的规模。

由于QES本身的分销业务占比更大，所以在制造业务开始做大之后，无形间也影响了分销业务。这也导致公司的业务过去几个季度开始放缓。

‼️事实上，QES的制造业务正在高速的增长‼️

从FY19的RM 8mil，飙涨3倍至FY20的RM 25mil。

----尤其是，QES在上市之初，就有计划将业务触角，发展到中国去。而FY20的首9个月，来自中国所贡献的营收，就按年增长了5倍，从RM 1.2mil至RM 7.4mil。

QES管理层在接受【STAR】的采访时也表示，分销业务每年有大约8-10%的成长，不过制造业务则有潜力能够达到100%以上的增长率。因为制造业务是以低基础比较，拉长补短，集团将会有双位数的成长。管理层也表示，目前每年能够制造60台机器，而新厂房将能够提高集团多1倍的产能。