近来DNEX非常积极地扩充，除了以RM 3亿1430万增持北海油气生产公司Ping Petroleum Bhd的60%股权之外，更是以RM 2亿7300万现金收购半导体公司SilTerra Malaysia私人有限公司。

虽然收购PING的涉及金额更大，不过引起市场关注的却是SilTerra的收购案。

SilTerra是国库控股所拥有的公司，从事半导体上游晶圆制造行业，也就是目前全球半导体最稀缺的一项业务。虽然SilTerra仍在亏损当中，不过从国库控股打算出售这家公司并开放竞标之后，就引起了不少企业的兴趣，其中不乏国际大公司，最后则被DNEX和中国最大的政府基金管理机构——北京盛世投资（Beijing CGP Investment Co Ltd）联手，以总值RM2.7亿所收购，分别拥有SilTerra 60%和40%的股份。

有意收购SilTerra的公司除了本地上市公司DNEX和GPACKET以外，还有台湾的鸿海集团，以及德国的X-FAB。这也说明，即便亏损，SilTerra仍然是令人趋之若鹜的存在。

随着DNEX成功收购SilTerra之后，集团的股价也一飞冲天，从当初不到RM0.30，涨到RM1.00的高点。值得一提的是，鸿海集团在收购未遂后，竟打上DNEX的主意，买入该公司5.03%股权，成为大股东。

鸿海集团是苹果公司的最大组装商，是一家大型跨国企业，然而，鸿海集团仍然对SilTerra念念不忘，证明SilTerra具有一定的潜力。

由于SilTerra本是国有公司，所以即便卖出，国库控股也希望由本地公司接手，避免肥水流入外人田。不过，如今SilTerra被DNEX得手又如何？当初由国库控股经营都未能转亏为盈，更何况是DNEX呢？

因此，DNEX这次的收购只是第一步，第二步便是希望通过北京盛世投资和鸿海集团来实现借力打力，帮助SilTerra步入佳境。
 

▶️既然SilTerra有巨大的潜力，是否代表DNEX有投资价值？◀️

DNEX是否值得投资，除了SilTerra这个因素外，还需要对其油气业务进行重点研究。但由于篇幅有限，本文主要将探讨SilTerra这家公司的市场潜力。

SilTerra拥有一座8吋半导体晶圆代工厂，每月产能可达4.6万片。此外，SilTerra也提供CMOS制成技术（一种制造大规模集成电路芯片所用的技术）、混合讯号和射频元件、高压元件等。SilTerra的晶片主要供应给物联网、信息传输、消费电子、工业自动化、医疗和汽车等多个领域的客户。随着半导体领域蓬勃发展，作为产值全球排名第16的纯圆晶厂代工公司，SilTerra也成为行业中炙手可热的资产。

成立于1995年的SilTerra由Khazanah Nasional控股，本质上是一家国有企业。虽为国企，但SilTerra的研发投资不足，导致制程技术落后，跟不上第一阵线，同时也在过去两年总计亏损超过RM28亿，是国库控股除了马航以外的最大负担。因此，SilTerra已经待价而沽多年，只是一直找不到适合的买家。

同时，由于大马政府执意要将SilTerra出售给本地公司，所以最终才由DNEX胜出收购。

最近，鸿海集团成为DNEX的大股东，并且委任董事进入董事局，由此可见，鸿海在竞标SilTerra失败后，还是找到了别的方法得到它。

鸿海集团是一家实力强劲的跨国企业，是目前全球最大的电子代工服务企业，市占率超过40%。鸿海集团所代工的领域有4个，分别包括消费及智能产品、云端网路产品、电脑终端产品、以及元件及其它产品。虽然同为代工商，但鸿海和全球最赚钱的代工商台积电（TSMC）在本质上是有区别的。TSMC是晶圆代工商，而鸿海主要负责中下游的代工。鸿海的商业模式，是以大量订单，并且有效控制成本，来赚取利润。

芯片短缺是全球半导体行业业者所面对的问题。鸿海集团正在转型，目前积极布局“电动车、数位健康、机器人”这3大潜能产业，并专注在“人工智能、半导体、新世代通信技术”这3项新技术领域。因此，能够掌控更多上游晶圆产能，对于鸿海集团而言，是个战略性投资。

虽然目前台积电和三星这些顶尖晶圆厂已经转向12吋晶圆市场，不过这并不代表8吋晶圆厂将完全被淘汰。汽车零件的晶片，就不需要太高端的制程工艺。而且，自2018年物联网和汽车领域的蓬勃发展以来，全球8吋晶圆市场的热潮已再次袭来。

实际上，鸿海并不想要收购可生产高端晶片的晶圆厂，而是想要收购可以生产汽车零件晶片的晶圆厂。所以，如果鸿海能够保证获得足够的晶片货源，对于未来在电动车的发展上，将如虎添翼。

不久前，鸿海宣布将在今年帮助推出1款电动巴士以及2款乘用汽车。此外，鸿海母公司——富士康集团与中国浙江吉利成立了合资企业，要帮助其他汽车商制造电动汽车。电动汽车的其中一项核心技术是芯片，但如今在全球芯片产能欠缺、供应短少的情况，多家汽车商争夺上游晶片的消息不绝于耳。

虽然鸿海的规模很大，能够轻易的与晶片制造商谈判，不过从最近的种种举动显示，鸿海有意锁定更多的晶圆产能的供给，以保证自己在生产电动汽车的过程不会面临芯片短缺的问题。

▶️通过直接收购的方式，远比斥资盖晶圆厂更有效率。◀️

虽然鸿海所投资的夏普在日本拥有8吋晶圆厂，但该厂主要制造LCD液晶面板的驱动IC与高画质感光原件等，供夏普自用，并未对外接单。因此，若能通过SilTerra进军8吋晶圆代工领域，再挟鸿海集团资源，将对全球8吋晶圆厂形成压力。

如今的SilTerra背后有着北京盛世投资和鸿海集团的支持。

首先，北京盛世投资（CGP）是股权母基金管理机构，可以为SilTerra带来资金上的帮助。半导体上游晶圆需要投入大笔研发费用，才能与时并进。 SilTerra也因为此前缺少足够的资金，才导致公司难以与其他企业竞争。

另一方面，鸿海本身的资源也不可小觑，身为全球代工市场的龙头，能够为SilTerra带来更多的技术升级机会，提高竞争力。

SilTerra就好比当初的Proton，一开始并不被看好。实际上，8吋晶圆厂并不算落后，目前全球半导体仍处于从8吋过渡到12吋晶圆的时代。所以，和PROTON一样，SilTerra能否转亏为盈，就得看鸿海如何为SilTerra量身订造未来的发展计划。