第12大马计划中期检讨（12MP MTR）的制定，旨在评估5年计划中最初两年（2021至2022）的成就，并规划接下来3年（2023至2025）的方向。

这是为了在考虑当前国内挑战和全球趋势的同时，实现将我国转变为永续、繁荣和高收入经济体的综合目标。

在这一轮的中期检讨中，我国政府推出17个重大倡议，以促进关键推动因素和三个重点领域（加强永续、建设繁荣社会、跻身高收入国行列）的发展。

上调GDP目标

我国未来3年（2023至2025）的经济，预计每年增长5.0%至5.5%区间。第12大马计划的国内生产总值（GDP）目标，已从2021年原先设定的4.5%至5.5%区间，上调到5.0%至6.0%区间。这一调整主要源于由私人支出所推动的内需增长。

第12大马计划中期检讨并未让我们感到意外，因为大马经济发展的关键路径，已在“昌明经济”中提及，包括近期公布的新工业大蓝图（NIMP）以及国家能源转型路线图（NETR）。

考虑到疫情后重新开放的正常化效应，以及挥之不去的全球衰退担忧，将给今年的国内外消费增长带来压力，我们认为我国政府将经济增长上调到5%至6%区间略具挑战性。

然而，鉴于预计未来两年经济衰退的担忧消散且国内支出仍具韧性，我们仍对我国2024和2025年的GDP按年增长4%至5%持积极看法。

暂不重启消费税

我国经济部长表示，政府正在考虑是否重启消费税（GST），以扩大收入来源实现财政稳定。

他亦强调了各种潜在选择，如资本利得税、任何形式的直接或间接税等。

在支出优化方面，政府通过实行针对性补贴来调整补贴制度。然而，这取决于主要数据中心（Pangkalan data utama，简称PADU）综合家庭数据的可用性。

消费税收入一般上高于目前的所得税收入，但我们认为，今年内不太可能这么快就重启消费税。我国人民尚未完全从疫情造成的损害中恢复，且不断上涨的生活成本，加剧了该问题。

我们预计，政府为了实现缩小财政赤字的目标，会在重启消费税之前，将重点放在补贴机制改革上，以尽量减少公众的不满。

明年的财政预算案中可能会公布更多相关细节。

投资者聚焦预算案

我们看好第12大马计划的中长期前景，支持我国进行经济结构转型。

在跨国企业致力降低地缘政治风险的背景下，这一转型对我国未来几年的经济增长至关重要。

再加上结合新工业大蓝图举措来促进制造业增长，这或将有利于我国的整体经济增长。

另一方面，我们认为这些计划需要较长的时间（NIMP 2030显示3至7年）来实施，因此，积极的溢出效应可能不会立即反映在股价中。

相反，投资者更关注2024年国家财政预算案，以确定实施补贴机制改革或新税收制度所带来的影响。

总而言之，我们对我国经济发展的长期前景持积极看法，原因是政治不稳定已有所缓解，以及经济增长框架变得更加清晰。

尽管如此，我们预计第12大马计划中期检讨报告的出炉，不太可能在短期内刺激大规模的本地交易活动，原因是投资者在宏观背景下仍承受压力，并且该报告并无给股市带来任何重大惊喜。