上周的11月28日，证券监督委员会发布了经回教教务顾问委员会（SAC）批准，符合回教教义上市公司的最新清单。

这些通常我们称之为“清真股”或“回教股”的股票，于11月29日生效，数量占大马交易所上市公司总数的77%。

每年，SAC会在5月底和11月底进行两次的评估。因为这是每六个月都进行的定期评估，所以一般而言，新回教股名单不会对大市带来显着的影响。

当然，由于各种原因，对某些出局的股项，还是会带来沉重的卖压的。

一只面临沉重抛售压力最明显的股票是腾达机构（PENTA，7160，主板科技组）。身为一只有符合回教教义基金30大股东的股票，该公司在证监会发布公告后遭受卖压是在市场预期范围内的。

腾达已上市超过15年了。在过去5年，该股是大马股市表现最佳股票之一。

5年总收益逾33倍

根据从ShareInvestor Station获得的信息，腾达过去5年的总收益是超过3300%的。

腾达的股价，在11月29日一开盘即从4.69令吉，猛挫至3.99令吉；随后进一步下跌至当日的最低价3.74令吉。然而，在半个小时内，股价强劲的反弹而收复了一大半的失地。过后，买卖双方继续角力一整天，最终股价收在4.48令吉。

基于腾达股价在开盘一分钟内就下跌了超过15%，因此大马交易所也在短短的几分钟内公布和暂停了腾达的日内自营交易商（PDT）和即日卖空（IDSS）在该日其余时间的卖空活动。

尽管腾达不再被归类为回教股，笔者认为市场参与者尤其是散户对该排除的反应可能有点过度。

未归类为回教股并不意味着公司在未来的表现会变差。股价应该反映股票的利润前景，而不是股票是否处于回教类别。

因此，我们无需恐慌抛售股票。相反的，如果我们想以较低的成本价格继续持有良好的基本股，我们可以将其作为当日交易来获利。

其实，一些股票因而可能会表现得更好，因为在商业运作和融资方面不必受回教教法的约束。

对于半年一次的审查结果，市场上不同的参与者会有不同的反应和面对的方式。我对上述交易的观察如下：1.对于回教教义基金，他们必须在期限内卖掉他们持有的腾达机构。实际上，他们不必立即出售，因为他们可以在1个月期限内出售其非回教教义合规的股票。

2.对于其它审慎的投资者，尽管他们可以持有不符合回教教义的合规股票，但为了避免预期的市场卖压而遭受损失，他们还可以选择立即出售。但是，当价格达到低得多的超卖水平时，他们会以低价回购。从半小时内股票的强劲反弹就可以看出这一点。

3.你可能会问：“当股价迅速下降时，我如何知道股价当天的最低价会在哪里？我几时可以开始购买？” 实际上，没有人可以准确地预测当天的最低价格是多少，除了我们明确知道交易规则所规定的30%盘中下限。

对于优质股，我们不应该看市价，而是看股票的内在价值。因此，进行定期估值并将已识别的股票列入观察名单是非常重要的。一旦股价跌至低估水平时，我们可以立即购买而不是才开始计算内在价值，因为可能会错过了购买低估了的优质股的黄金机会。

4.当天一开盘，交易量最高的其中一些交易者是PDT和IDSS账户持有人。他们借此机会卖空股票，然后以较低的价格回购来赚快钱。

5.总的来说，一只股票要快速上涨，必须要有大笔资金和强大的基本面来支撑。但是，要使股价暴跌，你只需要向现有的持股者灌输恐惧感即可。

因此，与股价上涨相比，股价下跌的速度更快而动力也更高。相对于好消息，投机者更加喜欢股票或市场中的坏消息。

6.当我分析第一分钟的卖空活动时，我意识到除了PDT和IDSS，还有蛮多其它交易者。

换句话说，其它的交易量要么是斩仓出局来止损，要么是以较低成本购买了的股套利。

7.当我看到价格持续下跌至3.74令吉74仙，我意识到市场上还有很多其它后知后觉的卖家。

他们之中有一些是基金经理，有一些是其它的大户和恐慌性抛售的散户。

8.还有另一个卖方，许多散户可能不知道他们的交易活动也会时不时的影响市场。

他们是结构性认股权证的发行者。每次发行人发行新的结构性认股权证时，他们必须购买一些母股，为他们发行的权证对冲风险。

但是，当母股价格大幅下跌，权证持有人将其持有的权证卖回给市场时，发行人/做市商很可能会买回很多以前卖出了的权证。

他们因而必须出售或减少一些母股以符合他们的权证对冲比率要求。

当然，相对于大型基金经理来说，他们的交易规模和对市场的影响相对较小。

希望你在阅读本文之后，除了已拥有的腾达机构基本和技术面知识外，还可以加上上述的交易面，以便可以对股票进行更好的投资决策。

请参考以下链接，以了解更多有关回教教法合规要求和相关问题的信息。

https://www.sc.com.my/regulation/regulatory-faqs/frequently-asked-questions-on-revised-shariah-screening-methodology

http://www.enanyang.my/news/20191204/清真不再资深难保麦传球/