在2019年12月5日的文章中，笔者写了关于腾达科技（PENTA，7160，主板科技股），在证券监督委员会发布了符合回教教义上市公司的最新清单后，因为不再被归类为清真股，而面临沉重的抛售压力。请参考我该篇专栏--“清真不再，资深难保”。

未归类为清真股，并不意味着公司在未来的表现会变差。因此，我们无需恐慌抛售股票。相反的，如果我们想以较低的成本价格持有该良好基本的股，这是一个很好的购买机会。

在11月29日，当母股价格大跌时，结构性认股权证（Penta – CF）在开市后的前5分钟内，从29仙（前一日的收盘价）跌至10.5仙，但在半小时内回弹到20仙以上，并以23仙收盘。对于那些以10.5仙买到的人，他们在半小时内获得了100%的收益。

当母股下跌时，认股权证下跌得更多，也没有像母股那样的强劲反弹，反而进一步的下跌了一段时间（如图1蓝线所示）。

这是由于大多数交易者在母股有良好的上涨动力时，才会买入权证，以获取快速的收益。

我将使用一个真实的例子进行说明（仅出于学术目的）。

一位学员在收盘前以23仙买入腾达科技结构性权证（Penta – CF）作为投机目（买权证是因为杠杆产品可以用相同的资本赚更多的钱）。

如图1所示--当母股增长20%时，结构性认股权证在同期增长超过93%。

之后，权证价格一直徘徊在20仙到28仙之间。

一直到1月20日，腾达科技权证的价格才随着母股价格走势而大幅上涨。

如果你持有权证已超过1.5个月，当你看到有大量交易和价格大幅上涨时，你如何决定是否应在第一天就卖出？

基本上，这取决于股票类型，市场情绪和你持有权证的目的。

你应该问的问题是：

1. 是什么原因导致价格大涨？公司有什么积极和可持续的发展？

2. 价格上涨后，当前估值是否仍在我的股票估价范围之内？

3. 我一向来的买、卖或持有的策略是什么？

这位学员在价格大涨的第一天，以超过54%的利润，在35.5仙的价格把Penta – CF卖出了。

他是基于什么理由即日卖出权证？

他不期望价格持续上涨吗？

其实，他把权证卖出的原因是：

1. 价格达到他的50%以上的利润目标了。实际上，毛利润是更高的（50%的净收益是在扣除1.5 个月的时间价值损失之后达到的）

2. 他已经持有权证超过1.5个月了，并且权证到期时间已少于2个月了，因此卖出是明智的做法。

3. 他还有别的投资目标，现在它比价格上涨54%的Penta – CF更具吸引力。

买卖和持股攻略

对于这个例子，让我们分析一下各种买，卖或是持有的策略。

我将从卖出开始，因为这个例子是关于已持股的。

我们应该何时出售：

●价格达到你的利润或止损的目标。

●如果价格上涨后的估值不再符合你买入或持有的理由。

●如果由于母股的价格上涨或另一只股票的价格变化（上涨或下跌）而你拥有更好的选择。

●你需要钱来满足紧急需求（包括你亲人的紧急需求）。

你还能采取什么其他的出售选择？

你可以卖出一半的持股，这是为了锁定50%投资组合的利润，同时让50%的持股发挥更大的上升潜力。

对于使用结构性认股权证或其他期权工具，我们应牢记时间价值的损失。因此，等待的时间越长，损失就越大。

我们应该何时继续持股：

●如果价格上涨后的估值仍然符合你买入或持有的理由。

●母股的价格上涨后，你还是没有更好的选择（尤其是如果你已持有许多其他股票了）。

●如果价格未达到你的利润或止损目标。

我们应该何时购买更多（在股价上涨之后）：

●作为交易员，如果价格上涨，实际上是给了你另一个购买的信号（例如，有良好基本面的股票，以高于平均水平的交易量突破价格新高）。

●作为投资者，如果价格上涨是由于新的基本面所引起的。例如新合同，需求，政府政策变化等带来的好因素。

不随意改变策略

从以上的三种情况中，你了解到股价上涨并不会自然地导致卖出行为（当然，大多数新手会自然而然的这样做）

事后的第二天，你看到股票价格继续上涨，而认为该学员是不应该在当天卖出该头寸的，那，你这种思维很有可能是错误的。

因为我们应该遵循经过考验的策略，而不是仅仅因为事后看来不应该卖，而随意改变策略的。当然，我们应该定期回头测试我们的交易策略，但不是为了希望能赚更多的钱而改变策略。

如果我们总是更改利润目标，我们将永远不会满意，也永远不会成为精明的交易者和投资者。因为一致性基准对于评估我们的绩效进度是非常重要的。

那一种受一次危机或负面新闻影响的股票，适合使用这种富贵险中求的交易策略？ （实际上，大多数以下的选择标准，是类似于购买优质股进行长期投资的选择标准）

1. 良好基本面。

2. 价格处于上升趋势--作为投资者对股票未来潜力的信心反映（如图2所示）。

3. 是一次性的危机或负面新闻，而不会对公司绩效产生永久性的负面影响。

4. 是基金经理喜欢的股 （可以查看该股票的前30名主要股东名单）。

根据最近几年的历史，预计腾达将在2月的最后一周发布财务报告 。笔者预祝持有此股的人，将会获得更高的利润。

https://www.enanyang.my/news/20200123/成功细中取，富贵险中求麦传球/