政治概念股，也就是对政治敏感度较高的股项，政局有任何风吹草动，都可能左右公司未来经商条件，甚至会打击投资情绪，进而影响股价表现。
全国大选即将来临，朝野两党斗得难分难解，成败在5月5日前都难有分晓，股市对选情的反应更难测。
对于政治概念股，作为投资者的你，是忙着回避，还是冒险放手一搏？
长期展望vs短期风险
犹记得2008年全国大选，国阵丧失三分一议席的优势，导致马股指标———富时隆综指（FBMKLCI）大跌10%并触发断路机制，全场暂停交易1小时。
不仅如此，当时所谓的政治概念股更是哀鸿遍野，甚至在选后一个月都还没有恢复元气。
但值得注意的是，这些在第12届全国大选前后猛挫的概念股，目前大部分仍处于涨势，有者甚至超越大市。
目前，投资者着实面临两难———担心政治概念股在选后大跌，又怕自己丧失了投资良机，到底该如何作出抉择？
草木皆兵的情况，常常反映在股票市场上。
只要一点消息，就能挑起许多投资者的敏感神经，并影响股价。
例如2008年第12届全国大选，国阵首次失去国会三分二议席的优势，更有5个州落入民联手中，市场顿时一片恐慌。
这股恐慌情绪导致综指在3月10日猛挫，并首次触动在2007年上路的断路机制（Circuit Breaker），全场自动暂停交易1小时。
根据断路机制，只要综指涨跌幅超过10%，全场自动暂停交易1小时；如果股市在复市后，累积跌幅超过15%，则再暂停交易一个时段（全日只有两个时段，则上午及下午），目的在于让市场消化走势。
结果在3‧10当天，综指跌幅高达123.11点或9.50%，创下10年以来的最大单日跌幅，市值蒸发近900亿令吉。
不仅如此，当时的政治概念纷纷倒地，选前选后已经显露颓势，甚至在选后一个月仍无法振作回弹。
长期投资为上
有了前车之鉴，不少投资者如今担忧政治概念股是否会历史重演，特别是本届大选结果难测，不到最后一分钟都不知道鹿死谁手。
《南洋商报》在访问和整理市场人士专业分析时发现，他们普遍建议投资者采取长期投资策略，即重视公司长期估值与潜能，而非只考虑大选因素的短视。
当然，市场人士大都相信，若国阵再无法挽回优势，马股和政治概念股难逃倾泻的局面。
不过，许多概念股实则拥有稳健的基本面，政局因素还不至于影响未来发展。
是否选择政治概念股，说到底靠的还是投资者“心目中的那把尺”，可承受的风险到哪里？到底是危机还是机会？投资者必须自行考虑。
民联若掌权 官联公司受压
我国的政治概念股，包括了官联公司、与政党有相关的公司、特许经营权经营商等股项。
根据马银行投资研究的整理，若是民联掌控政权，料遭受重大打击的公司。
除此之外，还有一些与政治人物相关的公司，也可能会因为大选成绩的影响，而导致投资者转变策略大举买进或卖出。
这其中的代表股，如纳吉胞弟拿督斯里纳西尔掌舵的联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、与政府关系密切的私有化大亨丹斯里赛莫达旗下的多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）、前首相敦马哈迪次子拿督莫扎尼马哈迪的沙肯石油（Skpetro，5218，主板贸服股）等等。
【大选成绩4可能】
结果1：基本情况
国阵赢得简单多数（Simple Majority）议席，即取得120至125个议席，掌控下议院54至56%席位。
结果2：最佳情况
维持现状，国阵取得130至140个议席，掌控下议院61至63%席位。
结果3：悬峙国会
国阵仅赢得约50%议席，不足以建构稳定政府。
结果4：改朝换代
民联成功掌控政权，成立新政府。
【政权转移受冲击类股】
●广播垄断公司：ASTRO（Astro，6399，主板贸服股）；
●必需食品、药品、民用航空、水务等领域；
●将重整享有“不公平”合约的独立发电厂（IPP）；
●高速大道公司，将被迫逐步降低大道收费；
●建筑公司，捷运计划（MRT）现有合约或会再进行评估，拖延工程运作；
●油气领域，重新评估炼油与石油化工综合发展计划（RAPID）。
谁胜谁败难预测
国阵在第12届全国大选中失利，今年是否能力挽狂澜、保持现状，还是将执政权拱手让给民联？
最新调查显示，我国每5人中，就有1人还未作出投票决定，“游离选民”会是朝野企图拉拢的对象。
自2008年以来，被称为“首投族”的新选民登记达375万人，占全马合格选民的28%，被视为本届大选的关键“造王者”。
联昌国际研究主管黄大任在一份报告中引用数据指出，国阵在2008年时所获得的全民投票率跌至51%，也是在1969年仅取得45%后，史上第二糟的表现。
“选民目前的一个趋势是‘投党不投人’，根据大马国际回教大学在2011年的调查，越来越多选民表示，投票将依据所支持的政党来选择，国阵和民联在这方面均各有支持者，难以定论。”
同时，独立中心在1月的调查显示，首相拿督斯里纳吉的支持率为61%，虽较2011年12月的71%低，但还是高于许多外国领袖；45%的受访者满意现执政党表现，另有11%不予置评。
马股跌幅料比2008年轻
对于选后的股票走势，不少人士认为，马股在国会解散之后仍处于扬势，意味着市场已将政治风险纳入考量，不排除许多投资者特别是外资，看好国阵能取得执政优势。
马银行投资研究则预期，2008年时适逢全球金融风暴，再加上大选成绩重击，股市反应才会那么大。
再者，大马一直以“政局稳定”为吸引外资的优势，执政党受到威胁，自然影响投资情绪。
“但如今全球经济展望趋向稳定，马股估值也较当时来得低，12个月先行本益比为14倍，2008年时为18倍。”
该行也认为，本地经济基本面和企业资产负债表仍表现强稳，企业收益亦处于稳定增长，相信如今股市跌势将不比2008年时来得严重。
但这一切都是以保持现状或国阵赢得多数议席的前提分析。若陷入悬峙国会，政治不稳定因素将促使市场向下回调。
当然，若是民联大胜，不排除市场即时转入负面情绪。
2008年情势：看守期间开始下滑
回顾2008年全国大选，不少政治概念股在“看守政府”期间（即国会解散至投票日前），已经开始呈现下滑局势。
市场人士认为，相信当时在竞选期间，许多投资者已察觉“苗头不对”，政治概念股因此遭殃。
2008年“看守政府”期间，政治概念股总值共跌了8.9%，在投票日后1个月，跌势仍有5.8%，波动异常剧烈。
在政治概念股中，又以马资源（MRCB，1651，主板建筑股）、大马统一合作（KUB，6874，主板贸服股）和商峰（Puncak，6807，主板基建股）“伤势”最为惨烈！
大股东为雇员公积金局（EPF）的马资源，对政治敏感度极高，在2008年时，更是一众政治概念股中跌幅最大的股项，在“看守政府”期间跌幅高达32.75%，在3‧10再跌34.20%，选后一个月的跌幅依然高达32.12%。
持有雪州水务特许经营权的商峰，当时也因国阵丢失雪州政权而顿时暴跌，久久无法回神。
2013年情势：普遍增长走势凌厉
来到第13届全国大选，目前政治概念股走势与2008年时全然不同，普遍处于增长态势。
在首相拿督斯里纳吉宣布解散国会前，陆续出现好几次国会解散传言，几度导致股市剧烈波动，今年1月21日，综指更曾一度大挫近41点。
不过，政治概念股却丝毫不受干扰，不少股项走势凌厉，特别是在2008年跌幅惨烈的商峰，今年至今股价攀高60.17%，国会解散至本月9日间，股价涨幅有22.73%。
相较之下，综指今年涨势仅有1.07%，国会解散至9日之间，也只是微幅增长0.31%目前来看，已进入跌势政治概念股，包括马电讯（TM，4863，主板贸服股）、马资源、多元重工业等数只股。
政治概念股中，也不乏首次经历全国大选“新兵”，包括UEM置地控股（UEMLand，5148，主板产业股），和去年贵为全球三大首次公开募股（IPO）的土展创投（FGV，5222，主板种植股），大选成绩将带来什么影响，投资者正拭目以待。
【专家解读】
资深抽佣经纪卢文豪：考量业务基本面
大选来临，政治概念股确实有不少风险，投资者也会因政治情绪进而减少持有这些股项。
虽然一些企业有政治背景，但投资者应注重这些股项的基本面、业务和展望，也有些公司拥有专业的管理团队，政治因素并不足以否定一切。
考量政治概念股的同时，也可以考量该公司的投资对象，业务是否有受到政治背景的影响，最后再考量自己的底线，才决定是否买入这些概念股。
达投资管理公司总投资长朱瑞麒：官联公司冲击不大
我们并不视官联公司与其他股项有什么不同，官联公司属于政府，不管是国阵还是民联当政府，它们都是政府的。
若政府更迭，实际上对官联公司冲击不大，因为这些官联公司都拥有自身基本面和估值，并不会因为执政党的不同而有太大的改变。
我们能说的是，政治不明确当然对股市不好，投资者也因恐慌情绪而选择离场观望，但不论是谁执政，都不会影响一家公司的长期潜能。
不排除若民联当选，股市将大跌的情势出现，但强调这是投资情绪使然，投资者应放眼长期投资策略才是。
安联投资研究主管程宏扬：避开不明确因素
不管是谁入主布城，政治风险总是会影响股市表现。倘若大选表现不合投资者预期，卖压情况难免浮现。
我们的角度还是选择稳健基本面的股项，尽量避开会受到大选不明确因素影响的特定股项。
看好哪些股项？
去年两大油气公司合并的沙肯石油，尽管估值不比市场低，但庞大的海外合约贡献将推高内在价值。
联昌国际投资研究主管黄大任：激烈卖压缓解跌势
马股在全国大选之后的走势，很大部分取决于竞选期间的卖压程度，以及确切的大选成绩。
如果在大选前2至3个星期的卖压情况激烈，代表潜在的坏消息已经反映在股价上，若国阵继续赢得执政优势，相信市场将会向上走高。
不过，建议投资者在场外观望，因大选风险依旧会拖低股市表现，像是砂拉越补选时，对结果的担忧导致市场承受沉重卖压，而目前马股的水平更高，意味着若有跌势也将更为严重。
政治概念个股分析
UEM置地控股（UEMLand，5148，主板产业股）：依斯干达特区加持
肯纳格投资研究指出，UEM置地可说是依斯干达特区下的一颗耀眼之星，出色的表现料能在全国大选后，依旧维持超越大市态势，更会受益于依斯干达海滨控股上市活动。
尽管大选不确定因素升温，但外资持股权有增无减，至今已达19%的水平。同时，今年至今该股回酬达28%，同期综指和产业指数仅有1%和12%的回酬。
“这意味着，投资者相信依斯干达特区是一项不败计划，大选后该股不乏上涨潜能。”
商峰（Puncak，6807，主板基建股）：雪水供藏风险
雪州水供特许经营权课题引瞩目，至今仍未有定案，已成为公司的潜在风险之一。
不过，商峰还有另外一个“护身符”，侨丰投资研究看好公司进军油气领域，为未来收益展望增添光辉。
而根据肯纳格投资研究指出，尽管水务和大选的不明确问题，让商峰短期走势黯淡无光，但却是“黑马”之一。
马航（MAS，3786，主板贸服股）：亏损阴霾渐退
作为国营航空公司，市场对马航的焦点却不放在全国大选上，而是更关注它的转亏为盈计划。
马航过去两季成功转亏为盈，营运数据均现改善迹象，让达证券保持着正面展望，预见未来盈利表现将渐入佳境。
“营运数据改善、更好的成本管理激励营运赚幅、航线重整带来正面回酬，以及加入‘寰宇一家’航空公司联盟有效带动盈利表现，这都显示转亏为盈计划正在实现当中。目前的低股价正是投资者入场的好机会。”
多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）：业务重整需时
根据兴业投资研究看法，多元重工业拥有潜在收益和隐藏资产价值尚未释放，只不过需要更多的时间来重整旗下的众多业务。
“政治风险无可避免，但该股长期以来表现超越大市，滑落空间也不高，低股价或许是买入良机。”
沙肯石油（Skpetro，5218，主板贸服股）：庞大合约可期
两大掌舵人与我国两任首相皆有关联，让沙肯石油在大选之际遭遇投资者的恐慌情绪。
丰隆投资研究却认为，情绪性的卖压，更是趁低吸纳该股的好机会，看好公司在竞标合约和执行工程的优秀纪录与能力，再者Seadrill是一个难以忽略的强大伙伴。
“合并后的组织规模变大，或许在运营上更加复杂，但是全球岸外生产的增长趋势和强劲的资产负债比例，都是公司的利好因素。”
马矿业（MMCCorp，2194，主板贸服股）：子公司挂牌加持
马拉卡（Malakoff）上市在即，柔佛港口也可能投入马股怀抱，进一步增添马矿业的吸引力。
新展唯高证券，虽然上市计划将促使马矿业在上市子公司的持股权降低，但在仍有控制权力的前提下，亦能带来收入贡献。
此外，马矿业亦是依斯干达特区概念股的佼佼者之一，其合理价格的68%来自依斯干达特区的业务，且开始释放当地持有土地价值，地价提高将进一步推高其股价合理价格。
国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）：选后电费或调高
随着政府、国家石油（Petronas）和国能都无法再继续吸纳更高的燃油成本，大选后极有可能调高电费，也促使国能股价进一步走高。
在电费调高前，政府或将延续成本共享机制，以确保国能的稳健收益。
再者，马六甲液化天然气厂投入运作后，
联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）：马新首选银行股
即便掌舵人拿督斯里纳西尔是国家领导人的胞弟，但政治风险在券商眼中看来微不足道，JP摩根更将联昌国际视为马新银行界的首选股。
“联昌国际近期股价走势显示，投资者已开始将政治风险纳入其中，造成悬货情况发现，建议投资者趁此买入。”
分析员也特别看好该行证券业务扩大后，所能实现的成本协同效应，坏账率亦处舒适水平，预见该行业绩表现将继续超越预期。
马资源（MRCB，1651，主板建筑股）：房地产业务崛起
东部疏散大道（EDL）收购案料将在大选后方有定论，而建筑业务的催化剂也会在大选后才能显现。
在这情势下，丰隆投资研究看好产业业务将在此段时间，支撑公司收益表现，特别是QSentral和Sentral Residences的发展计划。
整体而言，马资源未入账建筑订单约为10亿令吉，实际未入账产业销售额则在7亿4700万令吉的水平。
金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）：捷运计划势在必行
无论本届大选是国阵还是民联胜出，我国史上最大规模的基建工程———捷运计划（MRT）势在必行，作为主要建筑商的金务大，前景维持明朗。
兴业投资研究指出，捷运计划的大部分实体工程已进行中，金务大是我国公共基建工程的最佳代表。
“本地产业业务维持良好态势，加上其庞大的市值和较高的股票流动性，都是建议买入的利好因素。”
