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[转贴] 战胜大马股市 - 植树
如要简化的话，我只可以说是“为什么其它股市的招数对于我们的股市有点出入的原因和应该怎样做来应付大马的股市”
战胜大马股市
相对于成熟的金融市场如新加坡、香港和日本，大马股市还是个在慢慢成长的股市，目前流入股市的资金有限，令马股的操作有别于他国的股市。如果大家阅读其他国家的投资著作，会发现到将他们的理论应用于马股时，会有一点出路，不知如何修改。
大马股市的确是有点特别，所以在操作马股时必须要注意几个重点，方可避开地雷，提高胜算。以下是笔者从实战经验中获得的其中10件重要事项，希望可当做大家的参考。
大马股市的确是有点特别，所以在操作马股时必须要注意几个重点，方可避开地雷，提高胜算。以下是笔者从实战经验中获得的其中10件重要事项，希望可当做大家的参考。
1) 与庄共舞而非闪避 (SWIM with the SHARK)
股市资金有限就表示庄家无法在同一时间炒作多家公司股票，唯有轮流炒作， 所以当散户追高而入住套房后，要经历了很长的时间后，股价才有机会回升，因为庄家需要时间重新布局 (短则几个月，长则几年) ，低价买入后配合新闻/业绩/企业活动炒作推高散货。与其要破除庄家的计量，不如与庄家共舞，但谨记不能贪婪，以免被庄家反咬一大口。
股市资金有限就表示庄家无法在同一时间炒作多家公司股票，唯有轮流炒作， 所以当散户追高而入住套房后，要经历了很长的时间后，股价才有机会回升，因为庄家需要时间重新布局 (短则几个月，长则几年) ，低价买入后配合新闻/业绩/企业活动炒作推高散货。与其要破除庄家的计量，不如与庄家共舞，但谨记不能贪婪，以免被庄家反咬一大口。
备注：有些基金也是庄家，别忘了基金经理也是有目标要达成的哟！
2) 业绩陷阱不可不妨 ( AVOID Quarter Report Trap)
马股上市公司的素质好坏掺半，有者业绩突然暴涨后又很快的在 下个季度业绩里打回原形，这个是比较普遍大家所见到的。现在股市的情况是当一家公司公布了盈利暴涨的业绩后，大家就不理会这样的季度业绩是否可以持续到下 个季度(有的是靠会计规范赚钱)，就开始炒作该股，追高买入。毕竟要研究公司的业绩是否可以保持，需要下比较多的功夫，但大多数的散户都不爱研究公司基本 面，喜欢跟风追高。下回大家如果遇上了这类突然业绩暴涨但你又不清楚业绩是否可以持续的公司，笔者建议还是可以买入，但是务必记得要在下一个季度业绩公布 前把货卖出去，不可等待业绩公布，或者使用移动止损的方式保本/保盈。
马股上市公司的素质好坏掺半，有者业绩突然暴涨后又很快的在 下个季度业绩里打回原形，这个是比较普遍大家所见到的。现在股市的情况是当一家公司公布了盈利暴涨的业绩后，大家就不理会这样的季度业绩是否可以持续到下 个季度(有的是靠会计规范赚钱)，就开始炒作该股，追高买入。毕竟要研究公司的业绩是否可以保持，需要下比较多的功夫，但大多数的散户都不爱研究公司基本 面，喜欢跟风追高。下回大家如果遇上了这类突然业绩暴涨但你又不清楚业绩是否可以持续的公司，笔者建议还是可以买入，但是务必记得要在下一个季度业绩公布 前把货卖出去，不可等待业绩公布，或者使用移动止损的方式保本/保盈。
3) 内线交易偷步上升 (Internal Trading before Results)
股价如果已经在业绩公布之前走高很多就一定要提 防。常听到说，为什么那么好的业绩公布，股价反而下跌呢？如果股价在业绩公布之前偷步上升了很多，表明有内线交易的存在，有人已经知道业绩是好的，所以一 路买直到业绩公布后，把票卖给因为看到好业绩而买入的人。内线交易者拥有绝对的成本优势，所以可以压低价钱卖出。如果下回遇到这种事，记得要在业绩公布前 (笔者多数是在当月的20号之后)局部套利2/3的持股，留下1/3等待业绩公布。万一业绩不好，至少你已经套利了；万一业绩好，你还有套利后的现金，等 待回调后重新买入，这样做风险就降低了。万一业绩不理想，隔日股价必定往下跳空开市，要走都来不及了。
股价如果已经在业绩公布之前走高很多就一定要提 防。常听到说，为什么那么好的业绩公布，股价反而下跌呢？如果股价在业绩公布之前偷步上升了很多，表明有内线交易的存在，有人已经知道业绩是好的，所以一 路买直到业绩公布后，把票卖给因为看到好业绩而买入的人。内线交易者拥有绝对的成本优势，所以可以压低价钱卖出。如果下回遇到这种事，记得要在业绩公布前 (笔者多数是在当月的20号之后)局部套利2/3的持股，留下1/3等待业绩公布。万一业绩不好，至少你已经套利了；万一业绩好，你还有套利后的现金，等 待回调后重新买入，这样做风险就降低了。万一业绩不理想，隔日股价必定往下跳空开市，要走都来不及了。
备注：占大多数的公司都是在20号之后就开始公布业绩，所以一定要知道你买的股票何时公布业绩。
4) 人多的地方不要去 ( Avoid Herd Mentality)
小时候常听老人家说人多的地方不要去，股市也是一样。太多人都一致唱好 的公司要很小心，尤其是一路走高，一路唱好那类型的，该股必定是当时的热门股。热门股往往都是有主题或概念在后面支撑着，当幻想破灭时，股价下跌的速度是 很快的。热门股在初步阶段都可以让很多人赚钱，股价一路走高，卖了又买回，不亦乐乎，原本
小时候常听老人家说人多的地方不要去，股市也是一样。太多人都一致唱好 的公司要很小心，尤其是一路走高，一路唱好那类型的，该股必定是当时的热门股。热门股往往都是有主题或概念在后面支撑着，当幻想破灭时，股价下跌的速度是 很快的。热门股在初步阶段都可以让很多人赚钱，股价一路走高，卖了又买回，不亦乐乎，原本
不看好的人也开始看好，越来越多散户参与的股票是很危险的因为散 户的心态是最脆弱的。多数散户没有认真研究公司，只是看看网上他人的分享就照单全收，但股价开始下跌时，他们会恐慌抛售，羊群效应接着就来了。要解决这个 问题，使用移动止损方式，记得买热门股一定要设止损/止盈点。有的热门股采用温水煮青蛙的方式，每天阴跌一些，让大家还抱着希望，结果日子久了才发现错失 几次止损的良机，后悔不已。
5) 两个季度盈利退步 ( 2 quarter report earning drop)
基本面投资者注意，如果公司出现连续两个季度业绩都 退步的话，就应该把公司股票卖出。一家成长型的公司，本应是一直都有成长的(不论快或慢)，偶尔因为某某原因出现一个季度的退步是可以接受的，而股价通常 是在变差的业绩公布后开始下滑，直到下个季度业绩公布前才慢慢攀升回去，这也表明普遍上投资人都愿意给公司多一个季度的时间来表现公司的价值。但是如果连 续两个季度都退步，这表示公司的成长已经达到饱和点或公司已经无法再现辉煌，那么股价很难再有突破，卖压又开始出现，股价就因此进入熊市周期。另外一种案 例是庄家故意让原本成长升势稳健的公司出现一个季度的亏损或退步，股价必定应声大跌，他们就曾低吸货，直到下个季度业绩从新恢复成长，他们又可以拉高出 货。大家下回如果见到类似突然亏损的公司，不妨多留意，有时是庄家利用会计手法故意让公司亏钱但并不影响公司现金流。
基本面投资者注意，如果公司出现连续两个季度业绩都 退步的话，就应该把公司股票卖出。一家成长型的公司，本应是一直都有成长的(不论快或慢)，偶尔因为某某原因出现一个季度的退步是可以接受的，而股价通常 是在变差的业绩公布后开始下滑，直到下个季度业绩公布前才慢慢攀升回去，这也表明普遍上投资人都愿意给公司多一个季度的时间来表现公司的价值。但是如果连 续两个季度都退步，这表示公司的成长已经达到饱和点或公司已经无法再现辉煌，那么股价很难再有突破，卖压又开始出现，股价就因此进入熊市周期。另外一种案 例是庄家故意让原本成长升势稳健的公司出现一个季度的亏损或退步，股价必定应声大跌，他们就曾低吸货，直到下个季度业绩从新恢复成长，他们又可以拉高出 货。大家下回如果见到类似突然亏损的公司，不妨多留意，有时是庄家利用会计手法故意让公司亏钱但并不影响公司现金流。
备注: 第一次的雇员认股 (ESOS) 常常是导致成长型公司的业绩突然下跌或亏损，而这些市场的误解都是买到便宜货的黄金机会。
6) 真实盈利成长公司 ( Real Growth Company)
买拥有真实盈利成长的公司比较安全。会计手法可让公司从赚钱变亏钱，同样 也可以让原本亏钱变成赚钱。当大家看到公司业绩暴涨，需要查一查是什么原因造成的，是否可以持续。业绩暴涨的原因如果不是因为运营赚大钱的话，那么多数是 靠卖资产、税务回扣、外汇盈利、资产重估、库存重估等皆属于一次性盈利。所以下回在买入业绩暴增的公司前，请查阅季报的现金流报告(cash flow statement)和其他收入解释(Other Income)，这两处较容易看到这些事项。如果以上的一次性盈利占了整体盈利的20%或以上，就要小心行事。股价也许会一直上升因为现在的参与者都不理 会这些，大家记得只要在到站之前会跳车就可以了。
买拥有真实盈利成长的公司比较安全。会计手法可让公司从赚钱变亏钱，同样 也可以让原本亏钱变成赚钱。当大家看到公司业绩暴涨，需要查一查是什么原因造成的，是否可以持续。业绩暴涨的原因如果不是因为运营赚大钱的话，那么多数是 靠卖资产、税务回扣、外汇盈利、资产重估、库存重估等皆属于一次性盈利。所以下回在买入业绩暴增的公司前，请查阅季报的现金流报告(cash flow statement)和其他收入解释(Other Income)，这两处较容易看到这些事项。如果以上的一次性盈利占了整体盈利的20%或以上，就要小心行事。股价也许会一直上升因为现在的参与者都不理 会这些，大家记得只要在到站之前会跳车就可以了。
7) 流通量低尽量少买 (Avoid low liquidity stock)
流通量低的公司尽量少买。如果研究之后，觉得公司真的很好，但 是碍于流通量低，那么就少量买入也无妨，以防错失机会。大家记得，那些流通量低的公司在股价创下52周新高之后，成交量就开始会改善，那个时候加码也不
流通量低的公司尽量少买。如果研究之后，觉得公司真的很好，但 是碍于流通量低，那么就少量买入也无妨，以防错失机会。大家记得，那些流通量低的公司在股价创下52周新高之后，成交量就开始会改善，那个时候加码也不
迟。流通量低导致买卖的价差大，万一累积了很多票，想套现都没足够的买家或者必须低价卖出。千万不要抱着希望有一天这个公司的股价会因为流通量少而飞天， 毕竟从原本流通量低到多的公司实属少数。
8) 巡回推荐应当小心 ( Avoid Heavy Promotion Stock)
如果某某上市公司积极在坊间做巡回推荐公司股票时，应当 小心，这或许是庄家要散货的计量。一家好的公司，只要业绩好，不怕没有人注意的。此地无银三百两，司马昭之心，路人皆知也，想买入之前还是看看图表，是否 股价已经在高位，是否已经变成刚才提到的热门股了。另外，大家需要注意的是如果某某上市公司邀请各大投行的分析师和基金经理出席他们的分析师解说会 (Analyst Briefing)的话，这家公司必定在不久的日子里有所作为。业绩不好或没有前景的公司是不会浪费时间举办分析师解说会的，因为说了也没人会买的。相反 的，有一定信心的公司才会召开这个解说会。解说会结束后，分析员就要评估该家公司是否值得买入，如果值得买入，他们就会开始追踪该公司而发出初始研究报告 (Initial Coverage Research Report)。这份报告一出，该投行的顾客将先收到，隔日多数将会刊登在各大报章，此后该股就慢慢变成热门股了。笔者认为初始研究报告是最完整、最重要 也是最具威力的，大家以后不可小视它，特别是大型投行所发出的。
如果某某上市公司积极在坊间做巡回推荐公司股票时，应当 小心，这或许是庄家要散货的计量。一家好的公司，只要业绩好，不怕没有人注意的。此地无银三百两，司马昭之心，路人皆知也，想买入之前还是看看图表，是否 股价已经在高位，是否已经变成刚才提到的热门股了。另外，大家需要注意的是如果某某上市公司邀请各大投行的分析师和基金经理出席他们的分析师解说会 (Analyst Briefing)的话，这家公司必定在不久的日子里有所作为。业绩不好或没有前景的公司是不会浪费时间举办分析师解说会的，因为说了也没人会买的。相反 的，有一定信心的公司才会召开这个解说会。解说会结束后，分析员就要评估该家公司是否值得买入，如果值得买入，他们就会开始追踪该公司而发出初始研究报告 (Initial Coverage Research Report)。这份报告一出，该投行的顾客将先收到，隔日多数将会刊登在各大报章，此后该股就慢慢变成热门股了。笔者认为初始研究报告是最完整、最重要 也是最具威力的，大家以后不可小视它，特别是大型投行所发出的。
9) 股价反映未来盈利 ( Share Price represent forward earning)
当前股价表现通常反映着公司未来的 盈利。所以在计算公司的价值时，应该使用的每股盈利都是未来盈利 (Forward Earning)。就如分析师一样，他们在估算公司目标价时，都是给予明年的合理价。这解释了为什么有时公布好的业绩时，股价也没什么动静，因为当时的股 价可能已经完全反映了未来的盈利(price in)。对于会估算合理价的人而言，好的业绩对他们来说也只是符合了他们的预算。相信大家都常看到一些横摆许久的公司，在公布了一次很好的季度盈利带动 下，股价就一直走高甚至翻倍，换句话就是一下功夫股价就完全反映了明年的价值。若在下几个季度公布好业绩，股价也不动了，因为股价一早已经到位，除非再有 一次盈利暴增，才会带动股价继续走高。所以以后请记得并不是全部的好公司都可以操作，必须考量股价是否已经到位了。
当前股价表现通常反映着公司未来的 盈利。所以在计算公司的价值时，应该使用的每股盈利都是未来盈利 (Forward Earning)。就如分析师一样，他们在估算公司目标价时，都是给予明年的合理价。这解释了为什么有时公布好的业绩时，股价也没什么动静，因为当时的股 价可能已经完全反映了未来的盈利(price in)。对于会估算合理价的人而言，好的业绩对他们来说也只是符合了他们的预算。相信大家都常看到一些横摆许久的公司，在公布了一次很好的季度盈利带动 下，股价就一直走高甚至翻倍，换句话就是一下功夫股价就完全反映了明年的价值。若在下几个季度公布好业绩，股价也不动了，因为股价一早已经到位，除非再有 一次盈利暴增，才会带动股价继续走高。所以以后请记得并不是全部的好公司都可以操作，必须考量股价是否已经到位了。
10) 绝不忽视技术分析 ( Never neglect TA)
除了基本面分析，简单的技术分析一定要懂因为技术图反映了投资人的心态和举 动。笔者运用基本面估算公司的合理价值，然后运用技术面买入和设立止损点。技术分析五花八门，但是全部都回归价量关系。简单的技术分析如上升和下跌趋势 线，支撑和阻力线，这些一定要懂得画。技术指标如均线(moving average)、MACD和RSI等都是普遍和简单使用的。这些技术分析都可以在网上找到很多相关资料学习。举个累积股票的例子，当已经找到被低估的股 票时，可以等待股价回调到支撑点配合RSI已经跌入超卖区域及成交量缩小横摆时出手买入累积。笔者先用周线图来判断该股票是否具备了上升的动能，再用日线 图找出较好的买入点。备注：如果找到了被低估的A股票，但是技术分析显示处于下跌趋势的话，建议还是再找过其他被低估的B股票，待A股票摆脱下跌趋势后才 考虑介入。
除了基本面分析，简单的技术分析一定要懂因为技术图反映了投资人的心态和举 动。笔者运用基本面估算公司的合理价值，然后运用技术面买入和设立止损点。技术分析五花八门，但是全部都回归价量关系。简单的技术分析如上升和下跌趋势 线，支撑和阻力线，这些一定要懂得画。技术指标如均线(moving average)、MACD和RSI等都是普遍和简单使用的。这些技术分析都可以在网上找到很多相关资料学习。举个累积股票的例子，当已经找到被低估的股 票时，可以等待股价回调到支撑点配合RSI已经跌入超卖区域及成交量缩小横摆时出手买入累积。笔者先用周线图来判断该股票是否具备了上升的动能，再用日线 图找出较好的买入点。备注：如果找到了被低估的A股票，但是技术分析显示处于下跌趋势的话，建议还是再找过其他被低估的B股票，待A股票摆脱下跌趋势后才 考虑介入。
当然要战胜大马股市，并非只有以上十个要点那么简单，必须不断磨练。笔者反对大家玩对敲(contra)，无成本的交易可以让你赚无尽的钱，同时也让你输 得无底线。笔者常对学员说；“你就是你，你是最特别的。”没有人是一样的，没人可以像巴菲特一样，但是我们可以效仿成功的投资人，把他们的成功秘诀和自身 的习惯融合在一起。每个人的生活背景都不同，不论是长期或短期投资，笔者都见过成功的例子，重点在于用对的方式重复做。你找对了方法吗？
最后，笔者已经多年供稿予商海，也是时候告一段落了。笔者一直努力提升和简化投资策略，目的是希望可以帮助还在寻找方法的朋友。而笔者也希望大家多花时间 研究自己的选股策略，提高成功的机率，哪怕是技术面、基本面、消息面或专研公司企业活动等，只要肯多花一点时间不断学习，未来您可成为专业投资人。
愿大家投资顺心，一本万利。
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植树
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11 people like this. Showing 7 of 7 comments
"I have no idea what the stock market's going to do tomorrow or next week or next month or next year," said Berkshire Hathaway Chairman and CEO Warren Buffett.
"If you own your stocks as an investment—just like you'd own an apartment, house or a farm—look at them as a business," Buffett advised.
"If you're going to try to buy and sell them based on news or something your neighbor tells you, you're not going to do well. Find a good bunch of businesses and hold them."
http://www.cnbc.com/2014/10/03/warren-buffett-on-investing-look-at-stocks-like-youd-look-at-a-business.html
2016-11-21 22:56
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CS Tan
4.9 / 5.0
This book is the result of the author's many years of experience and observation throughout his 26 years in the stockbroking industry. It was written for general public to learn to invest based on facts and not on fantasies or hearsay....
Collin Soo
Thank you for sharing
2016-11-20 20:18